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[技术研讨] 你所不知道的彼得·林奇的PEG估值法投资

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发表于 2018-3-7 13:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
得·林奇(Peter Lynch)生于1944年1月19日,是一位卓越的投资家,曾被《时代杂志》评为首席基金经理。1977年至1990年,在彼得·林奇管理麦哲伦基金的13年间,基金规模大幅扩增,由2000万美元成长至140亿美元!一跃成为全球之最。

彼得·林奇在投资上的功绩和影响,几乎无人能及。本篇文章介绍彼得·林奇推广的“PEG估值法”,重点体会大师的投资思想。

1.EPS(Earnings Per Share)表示每股收益(一般按年计算):
EPS=归属于普通股股东的当期净利润/当期实际发行在外的普通股加权平均数

2.PE(Price to Earning Ratio)表示市盈率,是当前股价(P)相对每股收益(EPS)的比值:
PE=P/EPS

3.G(Growth Rate of Expected Profit)表示企业的收益增长率。收益增长率的计算方法不一,简便起见,本文取EPS增长率:
G=EPS this year−EPS last year / EPS last year

4.基于以上几个指标,得出PEG的计算公式:
PEG=PE/(G∗100)

PEG估值法的适用条件

PEG是一个综合指标,既考察价值,又兼顾成长性。不难看出,PEG估值法侧重于成长型的公司,非常适合对成长型公司的股票价值评估。马克思说过:“任何真理都有自己适用的条件和范围。”在投资的世界里,倘若不在合适的范围内进行操作,就不是一个好策略。

要想成为一个好策略,就必须预先过滤股票池,筛选出符合PEG估值法运用条件的股票。

周期性行业:利润基础稳定不住, 使用PEG容易造成误差
非成长股: 收益曾藏律或者市盈率为负的, 不符合高增长
项目类公司:利润高低依赖于公司接的项目数,利润基础稳定不住
稳定的大型公司:这种公司往往稳定有余而成长不足
融资依赖型: 因融资带来的高增长,不能稳定持续

利用PEG寻找成倍牛股

PEG估值法是彼得·林奇用作评估成长型公司价值的方法。PEG数值通常可分为四档:
0-0.5 相对低估
0.5- 1 相对合理
1-2 相对高估
大于2 高风险
2.0 策略说明
本策略基于PEG指标,选取排名前100的股票,每60天调仓。另外加上了非调仓周期日,止盈止损,当股票涨到1.5倍时止盈, 跌倒0.8 价格时止损。
交易标的:A股
调仓周期:1天
回测时间:2014.01.01~ 2018.01.01
回测时长:4年
2.1回测报告分析
2.11业绩分析





2.2 股票分析
收益曲线


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