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[点评] 银行板块正在经历一轮估值重构

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发表于 2018-1-29 15:26 | 显示全部楼层 |阅读模式
今日早盘,银行股再度走强,截至发稿,贵阳银行(601997)涨停,工商银行(601398),上海银行(601229),农业银行(601288),中国银行(601988),江苏银行(600919),杭州银行(600926),招商银行(600036),建设银行(601939)等股均有不错表现。
麟龙科技分析认为,此轮银行股表现与历史情况较为不同的是,并无政策层面的大幅宽松,亦无逆周期调控之下的规模红利。但可从基本面、政策面看到较强的支撑。银行股或处在估值重构大趋势中,如何重视都不为过。
基本面,息差与不良双拐点,业绩明显上行是支撑;2)政策面,房地产调控,地产龙头股价大涨。金融强监管时代,四大行将明显受益;3)资金面:险资、外资、银行理财股票委外等增量资金配置为主,偏好银行股;4)估值面,估值为所有行业最低。A股银行板块ROE达15%,估值仍不到1.1倍18PB,而美国银行板块ROE仅为9%,估值达1.3倍PB。
贵阳银行长期以来深耕当地形成了明显的竞争优势,具有较高的议价能力,保持高息差的同时实现规模的较快扩张。从公司基本面来看,按照初期余额测算,2017年3季度贵阳银行净息差2.78%,在城商行中处于领先地位,高于大多数上市银行。贵阳银行本土业务优势明显,当地基础设施建设的投入和财政转移有利于贵阳银行的长期发展。周五贵阳银行公布业绩快报,营收增长22%,净利增长23%,每股收益1.97元,PE不足8倍。
上周,工商银行股价强势上行,并在周二以市值2.67万亿元的成绩超过摩根大通,登顶全球市值最大银行,此次事件再度将外界的目光聚焦到了金融板块。事实上,自2017年以来,以银行股为代表的低估值金融股以低调的姿态实现上涨,受益于行业基本面利好因素及海外资金有望流入的预期,以银行、券商为代表的低估值蓝筹们被认为迎来配置的良机。
东吴证券分析师马婷婷则认为,在经济企稳向好的情况下,银行业资产质量有望持续好转,经营稳健且拨备充足的银行业绩改善确定性高、弹性较大。
银行板块正在经历一轮估值重构,迎来近年来最大的一波行情。其指出,这一轮估值重构,从表面看是市场对银行资产质量向好、净息差边际改善预期的反应,是对银行基本面改善的信心,从深层次来说,是对中国未来经济发展的信心,是对中国一系列金融监管、金融改革结果的信心,强监管促进了板块的估值提升。

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