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[原创] 上市公司盈利能力显著增强 经济或进入新上涨周期

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发表于 2017-9-4 13:28 | 显示全部楼层 |阅读模式

       经过长达六年多的去产能、结构调整,经济增长或迎来向上的拐点,2017年一季度GDP同比增长6.9%,增速较2016年提高2个百分点,二季度继续保持6.9%的增速,那么后期能否依然保持较高的增速呢?从带动经济发展的一些因素来看,仍然具备继续向好的信号:

  1、受美欧经济加速带动,中国出口显著回升。二季度出口同比增长9.4%,高于一季度的8.1%,意味着出口超预期改善,外需对国内经济的拉动作用将更为显著。

  2、从2016年下半年以来,大多数地方政府完成换届,每一次地方换届完成都有一轮投资冲动。根据测算,2017年实际投资规模1.24万亿,2016年实际投资规模为0.40万亿,2017年PPP实际投资为2016年的约3倍,说明投资拉动经济增长的红利继续释放。

  3、从消费数据来看,已经公布的1到7月份,社会消费品零售总额同比增长10.4%,而7月比6月高出0.2个百分点为10.4%。说明居民的消费水平在提升,对拉动经济增长起着重要作用。

  同时,根据克强指数来判断当前经济运行状况,也呈现出积极向好的信号:从工业用电量来看。7月份全国工业用电量为4294亿千瓦时,同比增长9.7%。从国铁路运量来看,全国铁路货运总发送量,继续保持高速增长,前七个月全路货物发送量完成16.86亿吨,同比增长15.1%。其中7月完成2.46亿吨,同比增长17%。从8月财新中国制造业采购经理指数(PMI)来看,比上个月回升0.5个百分点为51.6%,为2月以来最高。作为经济的运行的先行指标,说明制造业总体保持稳中向好的发展态势。

  经济从复苏到向好发展,再到繁荣,都有一个传导过程,既然经济发展向好,那么哪些行业将率先受益呢?一般而言,在进入经济衰退中后期,消费品对经济影响较为敏感,因为国家为复苏经济,都会扩大内需,刺激消费。所以从二级市场表现来看,白酒板块、工程建筑等板块,在2014年已经见底回升,代表龙头贵州茅台(600519)股价连创历史新高,这和行业复苏业绩增长离不开。

  再如国内工程建筑龙头企业中国建筑(601668),长期在底部震荡盘整,2014年初见底,随后股价震荡向上,经过股灾的影响之后,由于有良好的业绩支撑,股价距离历史高点不到20个点距离。工程建筑的复苏带动了相关行业,如水泥、钢铁、工程机械、有色、煤炭。近期这些板块产品涨价,公司盈利能力大幅增强,股价自然向上涨。当然这些板块涨价的另一个因素就是国家供给侧改革,缩减产品供给端,加速了行业的复苏。

  随着经济进一步复苏,率先复苏的行业规模扩大,需要资金增加,必然促进金融行业复苏,银行、信托、券商、保险受益明显。从二级市场看,银行、保险券商板块被国家队重仓资金参与,券商板块中一些股票持股达到“准举牌”4.99%,也是基于行业复苏的判断。近期,通过半年报披露数据看,上市公司盈利能力也明显增强,沪深两市公司共实现净利润1.66万亿元,同比增长16.36%,均创近几年来同期增速的最高水平,钢铁、建材、有色行业净利润同比增速均超过100%。从行业盈利来看,上市25家银行合计实现净利润约7750亿,化工板块合计盈利约730亿,建筑装饰、房地产盈利均超过600亿,而国防军工、休闲服务则盈利不到50个亿。


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