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[杂谈] 结构性牛市真来了?哪些板块值得重点关注

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发表于 2017-2-26 22:15 | 显示全部楼层 |阅读模式
 自春节以来,港股、A股的部分板块便呈现出牛市行情,沪指、深成指也在节后处于震荡上行的状态。一个普遍关心的问题是,这种行情能持续多久?近日方正证券

  首席经济学家、分析师“网红”任泽平更是发表了以《港股已牛市,A股结构性牛市还会远吗?》为题的文章,预测今年A股将走出结构性牛市的行情。难道今年A股慢牛真的来了?

  节后A股呈现上行趋势

  从大盘来看,节后A股呈现出明显的上行趋势。截至2月24日,上证、深证、创业板、沪深300的市盈率分别为16.69、45.93、60.47、13.62倍,市场整体估值水平大幅改善。国信证券融资融券部近日发布文章认为,今年随着新股加速,市场局部泡沫可能会继续下降,但蓝筹股、绩优股、周期股等因估值优势突出,受到的影响则相对较小,成为阶段性行情的主要脉络。结合去年融资压力大、市场资金偏紧的问题,年初监管层从股指期货、再融资两个角度为市场资金开源节流,加上市场估值水平不算太高,市场结构性机会比去年增多。

  长城证券分析师汪毅近期在研报中表示,近期地方国企改革政策持续推出,养老金开始委托进行投资运营,股指期货松绑,再融资新规推出,这些都能提升市场情绪,因此维持对春季行情的乐观看法,且维持对春季行情中蓝筹占优的判断。

  盘面上看,对比春节以来的2月3日的首个交易日,深证成指上涨4.39%,上证综指上涨3.6%。Wind数据统计显示,2月24日沪深两市所有交易个股涨跌比为1781:1017,市场总体赚钱效应为63%,市场偏强。

  具体到本周,沪指先扬后抑,上半周沪指缩量冲高,一度冲高至3264点,上方阻力较大,且成交量缩小缺乏上攻动力,下半周沪指逐渐回落,但调整幅度较小,周五尾盘依然报收红盘。

  截至2月24日,从行业来看,申万一级行业所有行业的周指数全部上涨,计算机、传媒、通信等行业的周指数涨幅超过3%。概念股方面,次新股、水泥股、有色金属等均有所表现,龙头个股表现突出。

  资金流向方面,2月24日主力资金净流入金额为-175.22亿元。其中开盘主力资金净流入为-119.16亿元,尾盘主力资金净流入3.38亿元。

  无论是市场还是从各券商的分析报告来看,综合来看,近期市场参与行情趋于活跃。券商普遍认为近期市场的机会相对较大,对市场给出了可稳健操作的建议。

  结构性牛市来了?

  但这种行情能否持续?2017年全年会呈现出怎样的行情?

  市场对此存在着一些争议。任泽平近日发表的观点备受关注,他认为,今年对于A股战略看多,可能会走出结构性的牛市。

  他的分析逻辑是,2017年出现了4个超预期:需求超预期、信贷超预期、供给侧改革超预期、企业业绩超预期。例如由于由于外需回升和人民币的连续贬值,从去年6月份以来出口一直在改善。考虑到去年的低基数,今年出口可能会恢复到正增长。而各地的基建需求也大幅增长,地方政府换届后都有着投资冲动。制造业的设备投资也在2016年底2017年初呈现出暴增的迹象,说明企业开始大规模的设备更新和升级。

  此外,很多城市的去库存超出了预期,开发商存在着补库存的需求,因此房地产投资将不悲观。而自2015年底开始在全国推开的供给侧改革带来的效果是大宗商品持续上升,今年的去产能改革还将加码扩围,种种迹象显示,供给侧改革的推进机制比以前更加顺畅。

  2月国家统计局统计显示,今年PPI上涨6.9%,环比上涨0.8%。任泽平称,预计2月企业PPI将维持增长,说明企业的盈利还将维持好的局面。

  “除了基本面的原因,即企业盈利的改善,还有技术方面的原因,就是从去年底到今年初,钱荒、债灾、加息等负面因素冲击A股并没带动A股下跌,该跌不跌就该涨了。同时,交易量和持仓投资者的数量都已下降到13年下半年到14年上半年的水平,市场筑底比较充分,很多的蓝筹股有配置上的价值。”任泽平认为,从去年到今年的上半年经济应该都处在小周期复苏的阶段,后面会小周期的回落,但是回落的幅度不深。今年全年则可能会走出结构性的牛市。

  对此著名经济学家宋清辉则持有不同观点。宋清辉对证券时报记者表示,综合来看,近期市场部分行业出现上涨,主要是周期股的回升所致,但目前就说市场出现了结构性牛市行情,可能为时尚早。

  宋清辉认为,一是2017经济可能更加不乐观,中国经济的周期性还没有出现,股市的低点还未正式过去。二是中国传统经济增长动能正面临困境,企业整体盈利能力趋势性复苏尚未完成,整体结构性牛市概率较小。“当前,A股市场走势多了些向上的底气,但整体亦不容乐观,因此让不少一度坚持、对A股充满信心的投资者选择了观望甚至是离场,亦在情理之中。”宋清辉说。

  两会前可关注蓝筹股

  综合各方观点看来,目前由于两会行情的推动,A股掘金机会相对增多。业内人士指出,两会政策催化剂或引导A股结构性行情,与经济复苏相关的周期股,像钢铁、水泥、银行、制造业等将受到资本重点布局。多家机构指出,随着两会前后A股市场回暖,周期性板块有望站上风口。

  国信证券融资融券部认为,综合市场多空因素,从指数上年内可能有两波操作性较好的阶段性行情,一是当前,或延续到全国两会前后。另外一波可能在三季度,也即十九大之前。相对而言,今年二、四季度则需要观察一下。

  宋清辉则认为,A股投资方面,今年长期利好的是农业。有一号文件的重大利好支撑,农业行业有望迎来政策“红包”。他说,2017年中央一号文件不但围绕农业,实际上还关联到了第二产业和第三产业,例如强调“积极推进传统主食工业化、规模化生产”,“大力发展乡村休闲旅游产业”。此外,在金融、投资方面也有涉及,例如“鼓励地方建立风险补偿基金,撬动金融和社会资本更多投向农业农村”、积极引导涉农企业利用期货、期权管理市场风险,稳步扩大“保险+期货”试点。

  在股市方面,A股春季攻略浮现,因为有中央一号文件的助力,农业相关板块或有支撑。2017亦是农业供给侧改革全面深化之年。宋清辉建议投资者从“粮、水、地”三大改革主题布局。短期内可关注土地流转、(玉米)去库存,中长期关注高端农业机械、农业信息化和农药等细分板块均将受益。

  任泽平则建议,两会前后是股市做多的时间窗口,可围绕经济业绩牛(中游、周期)和改革红利牛(一带一路、国企混改、京津冀一体化、去产能加码扩围、农业供给侧改革等)展开。
发表于 2017-2-27 09:18 | 显示全部楼层
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