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[主题概念] 周期股发动春季行情 五大板块脱颖而出(附股)

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发表于 2017-2-14 10:42 | 显示全部楼层 |阅读模式
  这是周期股最好的时节。时逢经济逐步触底、供给侧改革深入推进的时期,金融、煤炭、有色、钢铁、水泥这五大板块,有望在春季行情中脱颖而出。


  周期股发动春季行情


  随着大盘热点风格从中小创转向蓝筹股,市场进入全新阶段,并在今年春季全面进入周期股轮动行情。时逢经济逐步触底、供给侧改革深入推进的时期,我们所面对的周期股行情注定不会简单地重复历史。五大板块(金融、煤炭、有色、钢铁、水泥)有望在刚刚开启的春季行情中脱颖而出。


  在对2017年市场风格的判断上,百亿级别的私募绝大多数仍看好价值股表现,仅有10%选择成长股。其次,认为价值股和成长股齐头并进的占比30%。此外,对于2016年表现抢眼的周期股,几乎所有受访的私募认为,2017年周期股行情仍将持续。不过他们也都一致认为,要布局充分回调且业绩改善型的周期股。值得关注的是,其中一家百亿私募基金指出,经济若能在上半年见底,周期股则有比较好的机会。


  招商证券认为,金融领域去杠杆和传统行业供给侧改革同时推进,周期类国企有望成为市场的中流砥柱。2017年将着力解决一批风险点,债市去杠杆、降低保险资金投资股市比例、银行表外业务纳入监管等将逐步推进。抑制资产价格泡沫,保持汇率在合理区间,信用扩张将放缓,资金价格将抬升。所以稳健中性的货币政策将压低股市的整体估值。但另一方面,周期性行业受益于供给侧改革和周期回升,盈利预期上升将支撑股价上涨;而成长性行业过高的盈利预期面临兑现压力,可能出现戴维斯双杀。周期行业去产能、兼并重组和混改有利于发挥规模效应、提高经营效率、增强定价能力,企业的盈利能力将会逐渐提升、业绩将逐渐改善,公司的估值有望上升。尤其是供给侧改革重点推进的煤炭、钢铁、石化等行业,混改重点推进的石油、军工、民航、铁路等行业。


  “守住金融心不慌”


  周一,以银行股代表的金融股再次井喷,农商行上演涨停潮,张家港行、无锡银行、江阴银行、吴江银行、常熟银行5股涨停,城商行也表现出色,贵阳银行、杭州银行、江苏银行、上海银行涨逾4%。


  节后,银行股春季攻势愈演愈烈,农商行城商行最为耀眼,张家港行和江阴银行近日连续涨停,张家港行上市后10个交易日累计涨幅已近180%,无锡银行、吴江银行、常熟银行近5个交易日涨幅均超15%。分析认为,下面四大因素引爆银行股:


  首先,新股空窗期引爆次新股攻势,次新银行股成带头大哥,今日早盘张家港行等5股集体封涨停。本周仅一天(2月15日)可打新股,这是最近半年来新股首次放缓发行速度。资金抓住罕见断档期集中发泄,本轮银行股的上涨先锋农商行城商行几乎全部为次新股。


  第二,新股赚钱效应回升激发打新热情,近期上市的至纯科技已经16个一字涨停,华凯创意、吉大通信也超过了10个涨停,银行股做为底仓配置将间接受益。


  第三,银行股业绩增长有望超预期,申万宏源预计2016年上市银行净利润同比增长2.3%,好于2015年的1.8%,2017年将达5.4%。


  第四,包括养老金、海外资金(沪股通、深股通资金连续净流入)等长线价值投资资金陆续进场,高股息低估值的银行股将成首选。


  值得注意的是,近期包括中金公司在内的券商积极唱多银行股,中金公司在上周的一份研报中高喊“守住金融心不慌”,经济周期反转、不良周期反转、盈利周期反转、估值周期反转等利好银行股。


  煤炭股业绩大逆转


  曾经近半企业陷入亏损的煤炭行业,在国家大力倡导并推进去产能、供给侧改革的影响下,迎来了经营大幅改善。统计数据显示,A股23家煤炭企业预告全年业绩,17家预喜,占比超七成。


  煤炭行业龙头中煤能源成功实现业绩大逆转。中煤能源发布的2016年度业绩预告显示,实现归属于上市公司股东的净利润为18亿至22亿元,同比大增171.43%至187.30%。去年,中煤能源亏损25.20亿元,创下近年亏损纪录。


  相较2015年,2016年行业经营改善明显。2015年,行业共有24家发布年度业绩预告,其中,预喜的仅有3家(预增2家、续盈1家),占比为12.5%。相反,预忧的多达21家,占比近九成,12家陷入亏损泥潭,且10家属于首次亏损。


  除业绩整体好转外,去年,亏损企业数量也由前年的12家减半至6家,8家成功实现扭亏。具体来看,19家公司预告业绩区间,13家盈利、6家亏损,其中,11家盈利超亿元。高居净利榜首的仍是中国神华,公司结束了连续三年负增长,去年以同比40%的增速实现归属于母公司股东的净利润227亿元。其次是陕西煤业和中煤能源,分别为30亿元、22亿元。亏损方面,昊华能源预告的业绩区间上限亏损额仅有100万元,而安源煤业亏损较多,以亏损20亿元的额度垫底。


  二级市场上,煤炭板块表现抢眼。年初以来,27家公司中20家的区间涨跌幅为正数,其中潞安环能、平煤股份、冀中能源的区间涨跌幅超10%,依次为15.16%、14.58%、10.83%。


  有色为春季行情添把火


  2月13日,有色股持续活跃,板块内个股全线飘红,翔鹭钨业涨停,这也是该股自上市以来连续第十三个交易日封涨停板,和胜股份涨停,云南铜业、中色股份涨逾5%。机构从供需梳理出此次有色股爆发的导火索。


  需求方面,中国1 月进、出口同比增速分别为16.7%和7.9%,经济运行显然好于预期。此外,2017 年新疆1.5 万亿基建计划显然是另一个超预期因子。以铜为例,全国每年将近60 万亿固定资产投资额(其中地产投资约10 万亿),新疆每年投资额约1 万亿;对应全国每年1000 万吨以上的铜需求量,单纯新疆的基建投资就在10 万吨级别,因此,个别省份超预期的基建计划相较于当前全球微弱的供给过剩量(大概过剩20 万吨)有很大的边际影响。


  供给端,全球最大的埃斯康迪达铜矿(智利)周四(2 月9 日)开始罢工成为一个很大的导火索,该矿年产量约150 万吨,如果按照目前大概罢工1 个月的预期,大概影响全球铜矿供给端在10 万吨级别。一般而言,罢工事件属于短期因子,但在全球供给侧改革的大浪潮下,这类事件往往成为改变供需紧平衡的促发因子。


  海通证券总结道,无论是中国因素、美国基建还是一带一路崛起,最终反应的是:由于长期规避需求端复苏的话题,往往因此不断显现超预期因子。供需面不断在向好地进展,坚定看好温和加息期中以铜为首的金属价格表现,弹性排序:云南铜业,铜陵有色,江西铜业,洛阳钼业,锡业股份,紫金矿业,西部矿业。


  钢铁需求增长带来盈利支撑


  2月10日,钢铁板块出现普涨格局,安阳钢铁、凌钢股份、酒钢宏兴、太钢不锈涨停。


  在经历周初的平稳报价之后,上周临近周末钢材价格出现大幅拉涨,市场情绪乐观。在看多氛围浓厚之际,囤货需求激发造成本周钢贸商库存进一步上升,单周环比增幅逾230万吨,创近年来新高。后期博弈的关键在于需求释放的节奏和力度,中泰证券认为正月十五之后随着下游工地陆续复工,需求复苏有望使社会库存快速回落,旺季行业产能利用率走高将为行业盈利带来坚定支撑。


  钢铁行业产能过剩是事实,但需求增长更是事实。申万宏源证券表示,过去20 年我国粗钢产能和产量增长了约10 倍,而产能过剩只是阶段性出现。反观需求,固定资产投资,汽车和家电的产量均保持正增长,表明需求仍然在扩大。2015 年粗钢产量首次下降2.6%,经济数据增速也进一步下滑,但这也并不能证明需求开始萎缩,因为钢材社会库存大幅下降30%左右。因此,即使是普遍反映需求很差的2015 年,粗钢产量下降对应的是库存去化,实际需求并未明显下降。去产能将确定推动产能利用率回升,利好钢材价格。数据显示,产能利用率与钢材价格正相关,而且通常产能利用率的变化会领先于价格变化。在“供给侧改革”的大背景下,2017 年钢铁行业去产能力度加大,而需求稳中向好,新增产能遭严格控制,因此产能利用率的上升是不可逆的趋势,在此阶段中钢材价格将保持总体上涨趋势。


  水泥股受市场追捧


  新年过后,水泥钢铁等基建股受到市场追捧,以天山股份为代表的新疆水泥股,扛起本轮水泥钢铁基建股上涨大旗。天山股份2月7日-10日连拉四个涨停。水泥股大涨背后逻辑被认为是受益于基建行业的供给侧改革去产能。


  日前工业和信息化部副部长徐乐江赴中国建筑材料联合会调研。徐乐江指出,积极化解产能过剩矛盾,大力推进传统建筑材料去产能。


  去年12月21日,《国务院关于发布政府核准的投资项目目录》公布,将钢铁、煤炭、船舶、玻璃、电解铝及水泥列为产能严重过剩行业,要求各地方、各部门不得以任何方式备案及支持新增产能项目,并要求合力推进化解产能严重过剩。


  中信建投表示,目前国内水泥行业已进入成熟期,2015年和2016年上半年行业陷入产能严重过剩、盈利低迷的泥淖,在此背景下,以金隅冀东重组、“两材”合并、华新水泥收购拉法基水泥资产为代表,水泥龙头企业已开始整合重组之路,这种行为对产能过剩的水泥行业来说无疑是积极的信号。长期来看,水泥行业供给侧改革仍将继续推进,未来水泥行业潜在的整合仍将持续。


  信达证券则认为,目前水泥行业产能过剩的矛盾依然突出,未来供给侧改革的核心主线是区域集中度的提高,去产能以兼并重组为主。新型建材将迎来发展契机,新型玻璃、绿色建材和装配式建筑等子行业面临蓝海市场,将成为未来建材行业的主要发展领域。可以关注具有龙头地位且盈利能力行业领先的海螺水泥;业绩增速加快,进入装饰涂料领域的东方雨虹。


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