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周四最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2017-2-8 15:25 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
  闰土股份(002440)业绩预览:看好染料涨价推动未来业绩增长


  预测盈利同比下降6.5%


  闰土股份发布2016 年业绩快报,2016 年实现营业收入43.21 亿元,同比下降4.4%,归属净利润6.86 亿元,同比下降6.5%。4Q16实现归属净利润2.46 亿元,同比增长354%,环比增长39%。公司业绩下滑主要因为公司主要产品销售均价因下游印染需求不振而同比下滑。


  关注要点


  看好染料价格继续上涨推动未来业绩增长。2 月5 日主流分散染料品种价格上涨3000 元至2.6 万元/吨,为近半年来的首次大幅提价。从供给端看,环保收缩有助于提升龙头公司的市场议价能力。从需求端看,下游补库存与纺织服装逐渐复苏提振染料需求,我们看好染料价格继续上涨,推动公司未来业绩增长。


  染料业绩弹性大,有利于发挥龙头优势。染料行业集中度高,分散染料与活性染料行业CR5 超过70%。公司拥有染料产能15 万吨,产品销售市场占有率位居国内染料市场份额第二位,是染料龙头企业,业绩弹性大,有望率先受益于染料涨价,发挥龙头优势。预计染料价格每上涨1000 元/吨,公司净利润将增厚0.98 亿元,EPS 增厚0.13 元。


  未来有望继续探索新型行业外延机会。公司于16 年9 月公告拟与新和成特种材料合作设立合资公司,投资新和成特种材料PPS 项目的配套项目。同时,公司已完成设立相关产业并购母基金,并展开对生物谷药业股权等的投资。虽然1 月公司公告终止筹划购买医药行业相关资产,但未来公司仍有可能继续探索化工新材料、医药医疗健康和环保产业及其他新型行业的外延机会。


  估值与建议


  看好公司未来增长,维持“推荐”评级。根据2016 年业绩快报,我们将2016 年盈利预测下调7%至0.89 元,同比下降6.5%。


  看好染料价格上涨,我们上调17 年盈利增速至15%,但受16 年低盈利预测影响,下调2017 年盈利预测2%至1.03 元。引入2018 年盈利预测1.18 元,同比增长15%。最新股价15.92 元,对应17/18 年P/E 15 和13 倍。维持目标价21 元不变,对应17/18年P/E 分别为20 和18 倍。


  风险


  染料涨价不达预期,下游印染需求疲弱,行业新增供应增加。


  上汽集团(600104)事项点评:销量持续突破、盈利共振向上


  投资要点


  事项:


  公司发布1月产销快报,本月销量62.95万辆,同比增0.32%,上汽大众本月销21.37万辆,同比增2.61%,上汽通用销量17.98万辆,同比增3.88%,上汽乘用车销量4.03万辆,同比增71.02%。


  平安观点:


  途观L 上市,上汽大众开启新一轮SUV 产品周期。据我们了解,老途观主销产品终端优惠大概在3 万左右,1 月18 日途观L 上市,轴距、空间、动力、配置迎来全面升级,官方起步价提高约1-2 万,随销量、产能不断爬坡,盈利能力有望大幅提升,实现紧凑型、中型SUV 车型全覆盖。预计3 月份推出全新中型SUV 途昂、上半年推出斯柯达全新七座SUV 柯迪亚克等新车型,盈利弹性有望超预期。


  自主品牌销量持续增长,有望大幅减亏。紧凑型SUV 荣威RX5 上市仅3个月,月销量即超2 万辆,其中预计超过70%是互联网版本。2017 年插电、纯电版本进入市场有望进一步提升其销量,2017 年公司还将推出全新SUV RX3、换代荣威 550,并将同步推出其新能源、互联网版本,预计2017 年自主乘用车销量接近50 万辆,有望减亏40 亿。


  上汽通用产品价格中枢上移,盈利能力提升。上汽通用凯迪拉克销量持续攀升,产品价格中枢上移。据我们了解,凯迪拉克2017 年1 月份销量超预期,在华销量约1.8 万辆,同比增幅超过100%,高增长态势有望延续,优化上汽通用产品结构,2017 年整体盈利能力将会继续提高。


  低估值+高分红提供安全垫,估值提升具备基本面支撑。横向比较,上汽集团PE、PB 估值低,纵向看公司目前估值亦处于历史相对低位,且上汽处于自主+合资新车周期,未来盈利弹性较大,具备估值提升的基本面支撑。近年来公司分红维持在50%以上,股息率较高,股价安全边际高。


  盈利预测与投资建议:我们继续看好自主乘用车、上汽大众新品周期,盈利高弹性可期,考虑增发股本摊薄,调整2016、2017 年、2018 年业绩预测EPS 为2.74 元、3.42元、3.76 元,维持“强烈推荐”评级,12 个月目标价36-40 元。


  风险提示:1)新车销量不及预期2)乘用车市场不及预期。


  福田汽车(600166)点评:季节性因素导致BX7销量环比下滑


  公司近况


  福田汽车披露1 月产销快报:其中,SUV 销量(BX7 和萨瓦纳)达3,209 台;欧曼重卡销量达7,010 台,同比提高40.2%;福田康明斯发动机本月销售1.85 万,同比增长10.2%。


  轻客、轻卡、微卡本月销量同比分别+1.8%/-4.7%/26%;大中客本月销售266 台,同比下滑38.9%。


  评论


  商用车业务方面,中重卡持续改善,福田康明斯增速有所放缓。1月公司中重卡销量增长主要来自重型半挂牵引车,1 月销量达5,000 台,同比增长60.93%。尽管公司中重卡业务依然跑输行业,但纵向来看,已经有所改善。但1 月福康发动机同比增速有所放缓。


  BX7 本月批发量预计3,100 台左右,环比下滑主要源自春节假期原因。本月BX7 销量环比下滑超过40%,主要受到春节假期影响,而较低的批发量也反映了公司较为稳健的销售策略,公司在年初并没有对经销商进行压库,减少经销商的资金占用以便更好地迎接BX5 的上市。目前BX7 终端价格坚挺,基本没有折扣。


  终端库存水平健康,静待BX5 上市上量。交强险上牌数据显示,宝沃上牌量处于稳步上升状态,2016 年12 月,宝沃上牌量已近4,700 台,全年累计达20,539 台。全年的批发数据在3.3 万台左右,考虑到上牌量一般滞后于批发量1 个多月(上牌量尚未反应12 月高销量),由于12 月和1 月并没有压库,我们预计目前全国终端库存大约对应旺季销量1 个月多一点。分区域来看,截至2016年,广东依然是需求第一大省份,其次是江苏、浙江、四川、湖南几大省份的二线城市。我们认为BX5 上市后,借助更高的性价比将进一步打开二三线市场的潜力。


  估值建议


  我们认为BX7 的销量下滑属于正常的季节性波动,BX5 的上市才是关键,维持公司2016 /2017 净利润预测分别为4.95 亿和17.36亿。维持推荐评级和4 元目标价,对应2017 年15.4 倍P/E。


  风险


  BX5 上市后销量不及预期,或BX7 销量下滑。


  陆家嘴(600663)深度报告:"双轮驱动"将致力于打造"别致"地产商


  投资要点


  金融中心最具代表力的商业地产品牌。公司从原来单一以土地开发为主逐步向以土地开发专项目建设并重的战略格局转型,从而逐步增加公司长期拥有的优质资产的比重,成为一家以城市开发为主业的房地产公司。公司还致力于旅游会展、城市综合服务等产业的发展,有效提升了区域投资环境,完善了服务功能。


  商业地产和住宅开发同步发展。当下,虽然集团在上海具有大量的优质资产,能够保证公司商业地产运营的业绩稳步提高。但是从目前的情况来看,住宅开发依旧是保持现金流的主要方式,公司在住宅地产方面仍有提升空间。


  打造金控平台,实现双轮驱动。集团公司旗下拥有诸多资质良好的金融资产,在一定程度上将为公司打造综合金服平台提供资源。而公司通过现金收购上海陆家嘴金融发展公司88%股权,从而获得证券、信托及保险执业牌照,经营业务范围也将从单一的地产转变为“商业地产+商业零售+金融服务”多元模式,从而实现产融结合,未来拟将实现双轮驱动的发展战略,并打造成为金融控股集团。


  加速国企改革步伐。公司第一大股东-陆家嘴集团是上海市人民政府批准组建并重点扶持的五十四家大型企业集团之一,主要负责全国唯一以“金融贸易”命名的国家级开发区-陆家嘴金融贸易区辖区内的土地综合开发和经营管理。而公司自成立以来也一直致力于陆家嘴金融贸易区的开发建设。随着国企改革步伐的加快,未来公司有望获得发展机会。


  我们认为混合所有制改革的开启,以及公司从单一开发商转变为“开发+建设+管理”,并且在金融领域的拓展都将有助用公司实现“地产+金融”的双轮驱动。我们预计公司2016、2017 和2018 年公司的EPS 分别为0.673 元、0.767 和0.855 元。结合行业当前估值水平,我们给予陆家嘴 “强烈推荐”评级。


  济川药业(600566)财报点评:16年业绩持续高增长


  济川药业今日发布业绩快报:公司2016年销售收入46.78亿,同比增长24.15%;归母净利润9.32亿,同比增长35.81%;EPS为1.17元。公司业绩完全符合我们预期。


  分季度看,公司2016Q1-4归母净利润分别为2.09亿、2.31亿、2.36亿、2.56亿,同比分别增长31%、35%、40%、36%,公司季度业绩增长保持非常稳定。


  工业收入增速略超25%,与以前年度基本持平,拳头品种、二线品种、新上市品种市场表现均非常抢眼。具体品种方面,蒲地蓝消炎口服液高基数基础上实现30%左右增长(预计医院端增长略超20%,OTC端增长50%左右);雷贝拉唑胶囊收入增长约5%左右(销量增长15%左右,部分省市价格因招标有所下降);二线品种小儿豉翘清热颗粒、三拗片等实现40%+高增长;新品种蛋白铁销售超预期,预计全年销售额将达6000万-7000万左右,预计其17年销售额将达1.5亿左右;收购东科制药预计收入1.5-2亿左右,经历调整后已恢复良性增长。我们预计公司主要品种17年仍将维持快速增长态势,新品种贡献力度更为明显,整体17年工业收入仍将实现25%左右增速。


  大股东减持对公司实质影响较小,市场已过度担忧。2016年12月公司大股东正式解禁,由于大股东持股占比72%,市场一度非常担忧减持风险,并导致公司股价出现一定程度下跌盘整。我们认为,公司已补充公告由济川控股和西藏济川投资持有的63.83%股份在未来一年内没有增持或减持计划;此外对于有减持可能的由董事长曹龙祥及其妻周国娣直接持有的8.44%股份,我们预计即便减持公司亦或将通过大宗交易方式逐步减持给战略投资者,同时减持比例亦仅约3%-4%左右。


  盈利预测:预计公司16-18年分别净利润为9.40亿、12.11亿、15.15亿,EPS分别为1.16元、1.50元、1.87元。公司未来三年高增长确定性强,同时研发能力增强将有利于估值提升,上调公司一年期合理股价至40元,对应17年估值约26倍。维持“强烈推荐”投资评级。


  风险提示:招标降价风险;并购整合风险;后备产品单薄风险


  益佰制药(600594)2016年年度业绩预告点评:立足医药转型医疗服务 业绩快速增长


  公司以制药工业为支撑,转型医疗服务领域,核心产品艾迪注射液市场需求稳定,二线品种逐步放量保障药品业务稳定增长,医疗机构和医生集团布局推动医疗服务板块快速发展。我们预计公司16-18 年实现归母净利润分别为3.87 亿、5.13 亿、6.27 亿,每股收益0.49 元、0.65 元、0.79 元,PE 分别为33X、25X、20X,维持“强烈推荐”评级。


  事件:1 月25 日公司发布2016 年年度业绩预告,归母净利润同比增长100%到120%,对此我们点评如下:


  立足药品生产,转型医疗服务


  公司2015 年业绩处于低位,2016 年通过优化营销管理,销售费用得以有效管控,盈利水平得以提升,但整体业绩略低于我们前期预期,我们通过分拆收入,预计2016 年药品业务净利润约3.2 亿左右,医疗服务业务净利润约6000 万元,后续我们将持续跟踪公司业绩情况,我们维持此前的观点,公司现有药品业务保持稳定增长,同时积极布局肿瘤医疗服务,成立并购基金、收购医院、设立医生集团等,逐步由单纯的医药工业企业向肿瘤治疗生态圈平台转型过渡,未来医疗服务有望持续推动公司业绩增长。


  医疗服务迎来快速发展


  公司依托现有医药板块,凭借抗肿瘤领域多年的积累,通过并购、合作等方式,向医疗服务行业延伸,目前拥有灌南人民医院、淮南朝阳医院、毕节肿瘤医院等3 家医院,公司引入管理团队和医生资源,提升医院平台的诊疗水平、盈利能力及供应链管理水平。针对县市基础市场,公司通过与当地医院或医疗资源团队的合作,积极布局治疗中心,快速切入市场,缩短市场培育期,目前上海鸿飞、南京睿科和上海华謇旗下有25 个治疗中心。随着医疗服务业务的不断拓展,收入有望保持较快增长。


  药品保持稳定增长


  在医保控费趋严、辅助用药受限等背景下,核心品种艾迪注射液短期承受降价压力,公司积极推动渠道下沉,开拓基层等空白市场,实现以价换量,同时有效管控销售费用,提升盈利能力;此外加大注射用洛铂、葆宫止血胶囊和金骨莲胶囊等二线品种营销力度,其中洛铂2016 年实现约80%的高增长,未来核心和二线品种将持续保障公司药品业务的稳定增长。


  风险提示:药品降价风险、政策变动风险、业务整合风险。

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