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周四最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2016-12-21 15:36 | 显示全部楼层 |阅读模式
  神州泰岳:设立四领域物联网公司,加速"智慧+"产品商用进程


  事件:12 月20 日晚公司公告,公司计划基于智慧线产品的不同市场方向设立四家物联网专业化行业整体解决方案公司,分别聚焦于核电,机场,高铁与监狱管理,石油石化等行业。四家公司均由公司与团队共同出资设立,每家公司注册资本1,000 万元人民币,公司认缴75%,团队认缴25%。


  “智慧+”融合物联网与通信系统,解决方案具有众多优势。公司旗下奇点国际近6 年时间磨炼打造的智慧线实现一条线缆完成基站、天线、电源、传输线等所有设备功能,能够快速构建一张覆盖指定区域的无线通信网络。智慧墙作为智慧线技术的应用扩展,能够智能监控、精确定位,在周界安防领域具有广阔的发展前景。公司的“智慧+”产品方案能够实现通信和安防两类功能,解决场景内部通信、物联网安防的两重需求。


  安防物联网打开智慧线产品应用空间。智慧线和智慧墙产品具有误报率极低、适应各种地形、部署简单等技术独特性,2016 年公司在安防物联网领域多个场景获得订单突破,机场、核电、石化、军队等均有成功案例,未来有望开拓城市综合管廊、轨道交通等场景。粗略估算,仅机场周界安防就有百亿级市场空间,相比之前做通信系统,公司切入安防物联网领域,产品部署简单、毛利高、应用场景丰富、市场空间广阔。


  设立细分方向物联网解决方案公司,促进“智慧+”产品快速商用。目前,公司在核电、机场、高铁与监狱管理、石油石化等几大领域正积极进行项目试点及合同洽谈。此次公司采取与核心团队共同投资设立新公司的模式,聚焦特定行业和市场方向,开展专业化整体解决方案的开发、营销、实施等工作,有利于激励新业务的顺利发展与崛起,有利于加快公司在物联网领域产业布局的快速壮大与形成。


  安防物联网业务值得期待,2017 年有望实现项目大规模落地,重点关注核电、高铁和机场领域。公司的“智慧+”产品(智慧线/墙/芯)在机场、核电、石化等周边安防市场均取得销售突破,公司产品相较于同类产品具有误报率低、部署灵活无死角、通信定位一体化等优势,具备技术独特性,公司产品方案在2016 年成熟定型,在核电核岛、石油炼化、地下管廊、矿山巷道、化工、机场、国境线及其他军事设施等诸多领域等众多应用场景均有了相关产品或成功案例,公司在2017 年将大力推进智慧线在目标行业的专业化整体解决方案的形成,积极落实项目的大规模落地。同时公司产品示范效应显着,未来有望实现从1 到N 快速扩张发展。


  维持盈利预测,维持“买入”评级。预计2016~2018 年EPS 分别为0.36\0.52\0.68 元。PE分别为29、20、15。


  广深铁路:基本面改善+改革催化+估值合理,维持买入评级


  基本面改善:高铁托管业务带来增量,盈利进入上升周期。托管铁路是近几年业绩增长点,公司委托运营的高铁包括武广、广深港、厦深、赣韶、贵广、南广等线路,随着客运量的增加,以及托管线路的增加,相关收入有所提高,16 全年托管业务有望实现20%以上增长。若公司托管广东省内未来所有新增高铁线路,委托运营服务收入将至少还有100%的增长空间。


  提价预期:成本核算为提价铺路,广深利润弹性大。月初发改委对外公布《铁路普通旅客列车运输定价成本监审办法(试行)》,我们认为这明确了铁路定价成本构成的内容,便于清楚了解各项目的盈利状况,也为后续客运提价做好准备。公司作为A 股唯一铁路客运标的,2016 年上半年共完成旅客发运4274.79 万人次,实现客运收入36.39 亿元。若公司长途车与城际列车整体提价10%,则广深铁路总营收将增加2.8%,总收益有望随之提高24%左右,业绩弹性较大。


  自上而下:中央经济工作会议首提铁路行业混改。上周召开的中央经济工作会议明确指出强调国企改革的核心是混合所有制改革,并首次将铁路行业列为混改目标,这是对目前我国铁路行业负债高累、市场化低的一个有效应对措施。依目前铁路行业形势看,混改主要方向在投融资改革以扩大融资渠道,加速铁路建设进程并提高市场化运作效率。广深铁路作为铁路行业为数不多的三家上市公司之一,在引资扩融方面具有渠道优势;且公司是中铁总旗下唯一客运公司,在运营方面具有业务拓展优势。目前中铁总通过广铁集团持有公司37.12%股权,仍有极大社会资本注入空间。


  安全边际:地产重估价值350 亿,综合开发收益潜力巨大。铁路行业混改以投融资改革为方向,其中一个途径便是铁路土地综合开发,年初铁总指出要进一步提高土地综合开发收益,以求借此盘活铁路产业的存量资产。广深铁路下拥1181 万平方米自有土地,目前约有350万平方米土地可用于商业再开发,若按1 万元/平方米价格保守估测,则广深铁路可用开发土地价值350 亿元。本次中央经济工作会议明确铁路行业混改,公司有望借助此次机会落实旗下土地再开发事宜。


  维持盈利预测,维持“买入”评级。不考虑重估调价下,现有PB 估值在1.3 倍左右,虽然略高于熊市均值,但基本面及政策均有所改善,理应给予更高估值;同时,我们认为若预期兑现,提价叠加托管至少存在100%的利润增长空间。我们维持原有盈利预测,预计公司2016-2018 年净利润为11.37 亿元、12.14 亿元与13.23 亿元, EPS 为0.16 元、0.17 元和0.19 元,对应当前股价的PE 为30、29 和26 倍,再次强调“买入”评级。


  翠微股份:提前终止清河店经营,零售主业承压依旧


  董事会审议通过议案,同意公司提前终止清河店经营


  12 月19 日晚,公司发布公告称公司第五届董事会第三次会议审议通过了《关于终止经营翠微百货清河店的议案》。公司所租赁的清河店由于受经营环境、物业条件、经营成本等因素影响,经营状况不达预期,且未来扭亏难度较大,将于近期提前终止经营。


  清河店连续两年亏损,为提高公司整体经营质量遭提前终止经营


  公司清河店范围包括强佑清河新城甲1#楼地上1-6 层及地下1 层,建筑面积共31.6 万平方米,系公司与2010 年3 月16 起租赁,用于商业经营,其租期原本于2025 年3 月16 日到期。清河店2015 年实现利润总额-2865万元,2016 年预计实现利润总额-2600 万元。连续两年的亏损低于公司预期,为减少进一步的经营损失,提高经营质量,公司决定提前终止清河店的经营。


  公司仍以零售为主业,短期业绩承压较重


  2016 年7 月22 日,公司与北京市海区国有资产投资经营有限公司、北京道勤投资管理有限公司等签署《合作办学协议》,共同投资设立北京海淀国际教育网络,注册资本为人民币5000 万元,其中公司出资人民币750 万元,占股权比例的15%。公司入股教育投资公司,可以有效盘活资金。公司业务仍以零售为主,由于公司旗下门店当代商城、甘家口大厦定位于中高端百货门店,受消费疲软影响,业绩承压较重。


  维持盈利预测、增持评级以及未来六个月目标价11.5 元


  公司旗下门店定位于中高端百货门店,受消费疲软影响,业绩承压较重。我们维持对公司2016-2018 年EPS 分别为0.22/ 0.24/ 0.23 元的预测。维持增持评级,维持公司未来六个月目标价11.5 元。市场预期公司教育产业转型,但鉴于目前国企改革进度较缓慢,我们认为翠微彻底转型教育行业的可能性微乎其微,建议投资者审慎判断。


  风险提示:


  宏观经济增速未达预期,中高端消费需求未达预期。


  润和软件:成功转型金融IT服务商,定增行业云前景看好


  平安观点:


  软件外包企业转型金融IT服务商,发展前景看好:公司为国内外客户提供以软件为中心的行业解决方案。公司的主营业务聚焦在“金融信息化”、“智能供应链信息化”、“智能终端嵌入式系统”、“智能电网信息化”、“系统集成及运维服务”等专业领域。通过并购捷科智诚、联创智融以及菲耐得,公司的金融信息化业务占比已上升至62.14%,成为公司最主要的业务,公司已经从软件外包企业成功转型为金融IT服务商。2014年、2015年、2016年前三季度公司归母净利润同比增长率分别为42.58%、76.54%、56.23%,金融信息化战略初见成果。


  外延并购,完善金融信息化战略布局:金融信息化有力地支持了我国金融行业的改革和发展,推动了我国金融行业的现代化进程。目前,我国金融信息化市场正在高速增长。根据IDC数据预测,2019年我国银行业IT解决方案市场规模将达到539亿元,2015-2019年复合增长率将达到24.4%;2019年保险业IT解决方案市场规模将达到101亿元,2015-2019年复合增长率将达到24%。公司自2014年并购捷科智诚开始,重点布局金融信息化专业领域,2015年公司完成了联创智融、菲耐得等优秀金融信息化服务公司的并购,初步完成布局。据IDC《2015年中国银行业IT市场解决方案市场份额》报告显示,润和软件银行IT解决方案业务排名第八,市场占有率为1 .6g%,其中银行核心业务系统的排名第二,市场占有率7.1%。


  抢占金融IT云化先机,筹建金融云服务平台:中国云计算行业正在高速发展,2010年,中国云计算市场规模仅为167.3亿元,而到2015年市场规模已成长至1900亿元左右,2010-2015年间复合增长率达62.57%。近两年公司先后参股上海云角、博纳讯动,并于阿里云战略合作,迅速积累了云计算技术储备。随后在2016年5月公司发布非公开发行股票预案计划建设金融云服务SaaS平台,以服务于三个正在快速拥抱云计算的金融细分行业(银行业、保险业和新兴金融业)。公司同时还计划建设一个涵盖laaS层和PaaS层的润和金融专属云平台。未来公司将坚持线上运营服务和线下信息技术服务并重的业务发展格局,向金融行业的客户提供即时、可靠的线上线下一体的金融IT软件的服务。


  建立能源信息化平台,实现原有业务延伸升级:如果今年5月的定增预案能够落实,公司同时将投向能源信息化平台,由能源管理云平台和能源大数据中心两部分组成,实现原有业务延伸升级。能源管理云平台不仅能够分析企业能源使用数据,提出具有针对性的能源结构优化方案,从而实现客户用能结构的优化;而且能够为客户提供能源使用预测服务。通过本项目,公司不仅能够向企业提供用能管理服务,同时还将从多种渠道获取用能数据,并在大数据平台进行整合分析,为市辖区政府和能源出售、生产企业提供多元化的大数据分析增值服务,促使各方管理、监督、营销的效率进一步提高。


  盈利预测与投资建议:我们预测公司2016-2018年的收入分别为15.33亿、19.29亿和24.2亿元;三年的归母净利润为2.84亿.3.42亿和4.25亿;三年的EPS分别为0.79元、0.96元和1.19元,对应12月20日收盘价的PE分别为38.2、31.6和25.5倍。公司从软件外包企业成功转型金融IT服务商,发展迅速;在金融信息化中具有了较强的品牌知名度和一定的市场占有率。同时,公司定增筹建金融云服务平台,布局金融云战略;并且计划利用定增加码能源信息化平台,实现原有业务延伸升级。我们看好公司的发展前景,首次覆盖给予“推荐”评级。


  风险提示:金融行业SaaS云计算市场的竞争加剧的风险;银行业、保险业IT解决方案行业的整体增速放缓的风险。


  上海新阳公司动态点评:投资设立湿法工艺应用开发中心,有效带动产品产销


  预计公司2016-2018 年的EPS 为0.30 元、0.57 元和0.87 元,当前股价对应PE 为131 倍、68 倍和45 倍,公司是国内半导体产业大发展的受益者,近年晶圆化学品将持续放量,参股大硅片项目填补国内空白,投产后具有巨大的经济与社会效益,维持“推荐”评级。


  公司对外投资设立半导体湿法工艺应用开发中心:公司发布公告,拟对外投资设立全资子公司新阳(广东)半导体技术有限公司(暂定名),将其定位为上海新阳半导体湿法工艺应用开发中心,建成后主要从事半导体湿法工艺技术的应用开发,向客户提供包括材料、设备、工艺在内的整体化解决方案,同时接受客户的委托,为客户提供定制加工服务。


  中心建成后将加快产品验证速度,并带动产品产销:据公司可研报告,该项目注册资本2000 万元人民币,投资总额5000 万元人民币,项目建设周期6 个月。建成后全力打造半导体湿法工艺、IC 载板(Substrate)湿法工艺、MEMS 封装湿法工艺、特种半导体湿法工艺、表面处理加工过程中节能节水等应用技术开发平台。该公司的设立能够加快上海新阳相关化学产品和设备产品在目标客户端的验证速度,快速带动相关化学品和配套晶圆湿制程设备的销售,加快实现新产品的产业化进度,进一步提高公司综合竞争力和持续发展能力,综合效益明显。预计2017年—2021 年项目运营收入分别达到700 万、1200 万元、1800 万元、2500万元和3000 万元。


  半导体专用化学品供应商,纵深发展与横向拓展并举:公司目前拥有引脚线表面处理化学品产能4600 吨/年,晶圆镀铜、清洗化学品产能2000吨/年,在半导体传统封装领域已经成为国内市场的主流供应商。近年公司发展路径主要围绕两方面:一方面,在半导体领域持续纵深发展,除了已有的半导体传统封装电子化学品之外,晶圆制程和晶圆级封装的电子化学品、晶圆划片刀产品逐渐放量,并投资进入半导体硅片生产领域。另一方面,向功能性化学材料的其他应用领域积极横向拓展,在工业特种涂料、汽车零部件表面处理化学品等一些新的产品领域进行了积极的尝试和布局。


  大硅片填补国内空白:300 mm 大硅片主要用于生产90nm-28nm 及以下特征尺寸(16nm 和14nm)的存储器、数字电路芯片及混合信号电路芯片,多用于PC、平板、手机等领域,自2009 年起成为全球硅圆片需求的主流。国内一个月需求量约50 万片,但完全依靠进口。公司参股的大硅片项目技术来源为张汝京博士为首的技术团队及引进部分关键核心技术,技术团队均为半导体硅片行业的一流技术人才,有多年300mm 和200mm 大硅片研发与生产实战经验,有望确保 300 毫米半导体硅片制造技术在国内落地。项目已于2014 年四季度启动,建设期为2 年,目前已经完成厂房建设和部分净房建设,生产设备在陆续进场,部分设备正在安装调试。预计2017 年达到15 万片/月产能目标。公司已经与中芯国际、武汉新芯、华力微电子三公司签署了采购意向性协议,销售前景明确,建成后将为公司带来巨大的经济与社会效益。


  发展晶圆级封装湿制程设备业务,逐步发展为半导体行业国际化龙头公司:随着半导体产能逐渐向国内转移,中国大陆将引发新一轮产能建设热潮,带动装备产业快速增长。2016-2020 将成为中国产业集中投资期,国产装备的关键 5 年。公司今年与硅密四新合作发展300MM 电镀设备、300MM 批量式湿法设备的研发和生产及设备翻新业务与平台建设,逐渐将新阳电子化学打造成为一家专业的半导体设备研发、设计、制造、服务的公司,全力打造亚洲唯一完整的半导体湿法设备与化学药液一体化的技术平台,为前段、中段、后段半导体生产客户提供完整的一站式工艺、设备及技术服务。


  风险提示:大硅片项目进度不达预期;晶圆化学品认证及产品销售放量低于预期。


  中国联通:频谱资源市场化,重耕迎来新机遇


  12 月 15 日消息, 工信部正式同意中国联通调整 900MHz、1800MHz 和 2100MHz 频段频率用于全国 LTE 组网。 此前早在今年 6 月,工信部就曾发文,允许中国电信其将 800MHz 频段用于 LTE;同意联通在全国 14 个省市在 900MHz 上开展 FDD LTE试验。 这明显是在为逐步放开运营商频谱资源,更加有效的利用低频段频谱优势作铺垫。


  提高频谱效率,降低运营成本。 无线频谱资源是运营商赖以开展业务的根本,而增加频谱利用效率对于体量庞大的运营商企业来说是一项重要利好。 对于本来就拥有全国性网络覆盖的中国联通来说,释放 900M 低频资源则有更多的意义。 首先低频段无线基站的覆盖范围相对高频段更大,能够有效降低基站建设成本。而将全频段频谱重耕, 则能够更加有效的重新分配频谱资源。


  频谱资源市场化,实现差异化发展。 中国联通从诞生起就处于频谱资源的劣势,这在运营商全牌照竞争的今天显现的尤为明显。最新修订的《中华人民共和国无线电管理条例》正式引入了频谱拍卖制度,从而在制度层面扫除了频谱资源按照市场手段配置的巨大障碍。 我们认为这对于长期受困于频谱资源劣势的中国联通来说是十分有利的政策,未来频谱的分配市场化将能够让三大运营商从频谱层面更加侧重各自的优势业务,实现差异化发展,避免同质化竞争带来的价格战。


  盈利预测与评级: 基于我们对通信行业未来发展的看好, 预计公司 2016-2018 年归母净利润分别为:21.34 亿元、 34.72 亿元、 46.53亿元, EPS 分别为 0.10 元、 0.16 元、 0.22 元。 基于公司混改完成后的体制与业务转型, 给予公司 2017 年 50-60 倍 PE,对应合理估值区间 8.0—9.6 元。 给予公司“谨慎推荐” 评级。


  风险提示: 互联网传媒业务不及预期,混改方案进度推进缓慢。


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