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周二最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2016-12-19 15:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
  中电广通(600764)点评:南海海域再遭威胁"水下长城"构筑迫在眉睫


  事件


  据路透社16日报道,美国国防部一名官员当天表示,中国海军在南中国海国际水域捕获一艘美国的无人水下潜航器。


  分析


  霸权主义触角伸向我国沿海:根据上述匿名官员描述,事件发生于本月15日的苏比克湾的西北方向50英里,当时美国一艘海洋调查船"鲍迪奇"号正打算收回这艘无人水下潜航器,被我国海军一艘922型救捞船提前截获。


  根据地图方位显示,事件发生方位在深入南中国海80公里。南海是我国战略核潜艇的重要活动领域,近年来,美军大量出动侦察船如"鲍迪奇"号在中国东南海域频繁活动,活动内容不排除海底勘测、水声监听、收集海底和海流数据等。美国海军所搜集的数据信息属于我国海洋领土内重要的海事情报,关乎我国海军能否顺利防御作战、保卫祖国领土安全。


  水下防御"国门洞开","水下长城"建设迫在眉睫:我国拥有约300万平方公里海域面积,而海洋防御体系还极不完善,因此常被形容为在水下"国门洞开"。在当前国际形势下,尤其是美军太平洋总部日裔司令已公开叫嚣要和中国"今夜就开战"的情况下,构筑坚不可摧的水下攻防体系是我国海军迫在眉睫的首要任务。


  水声技术是水下探测的核心:声波是探测水下世界最有效的信息载体,水声通信和水声对抗是海军顶级机密技术之一,此外,智慧海洋、海底监测网的构建也与水声技术息息相关。可以说,水声技术是水下探测的核心,具有非常广阔的军民融合应用前景。我们预计,未来,我国水声通信探测设备需求量将随海军装备建设持续增加。此外,我国正在布局的南海海底监测网,预计总投入规模将超千亿,水声通信相关装备将是重点需求之一。


  中电广通是北船集团着力打造的海洋信息及船舶电子平台:中电广通已发布预案以发行股份购买资产,注入中船重工集团(北船)旗下长城电子公司。


  长城电子是我国海军军用通信声纳装备和水下武器系统专项设备的核心供应商,水下目标的探测、定位和捕获过程均需要依赖通信声纳装备产品。我们认为,按照北船集团"分板块上市"运作思路,中电广通极有可能被打造成为继中国重工、中国动力之后的集团第三大平台--海洋信息及船舶电子平台。从重组后的人事安排,我们已可以看出未来集团资本运作规划--北船下属专门从事水声信息设备研产的科研院所(715所和726所)整合将值得重点期待和关注。


  投资建议


  "十三五"时期是我国"海洋强国"、"一带一路"战略贯彻的重要时期,我国海军将逐步从浅蓝走向深蓝。无论从国家政策层面出发,还是从经济发展、军事需求等角度考虑,船舶行业乃至整个海洋产业的前景都是极其广阔的。我们认为,按照北船集团"分板块上市"运作思路,中电广通极有可能被打造成为中国船舶重工集团新型信息化、数字化、量子化的综合性海洋信息及船舶电子信息平台。除了此次置入的水声系统信息传输领域资产,雷达、电子对抗、通信与导航、信息系统总体等电子信息领域相关资产在未来实现资本证券化也非常值得期待。目前来看,中电广通将成为中国船舶重工集团旗下一个极具成长弹性的整合平台。


  公司当前股价为28.03元,若2017年完成剥离资产及增发,则总市值将达到112亿元,以2017年实现扣非后净利润0.62亿元计算,则公司股票现价对应180X17PE(摊薄后)。考虑到公司剥离后大量的在手现金,同时在北船集团的重要资产整合平台地位,未来存在大规模资产注入的预期,我们维持公司"买入"评级,目标价35元。


  中百集团(000759)深度研究:甩掉包袱轻装上阵新业态助力经营底部向上


  投资要点


  核心观点:甩掉包袱,轻装上阵,新业态经营提升整体坪效,经营底部向上。2015年底新管理层上任之后,对中百整体业态进行梳理,大力度关掉亏损门店,规划对百货中心轻资产化运营,未来将更多考虑如何布局百货中心业态;调整之后,电器门店等目前已没有亏损;新业态方面,公司借助原有门店,开拓新业态经营,主要有中百罗森便利店(40家)、全球直采中心(19家)以及绿标店等(4家),目前中百罗森便利店整体经营状况良好,未来将继续开拓门店数量,预计三年内数量达到500家;全球直采中心作为进口食品入口,借助百货中心以及超市等流量,提升整体坪效,日均客单价大约为100元,日均销售额大约为4万元左右,目前已实现盈利;绿标店生鲜品类销售额同比增长约30%,经营状况良好,未来将持续在中高档小区布局。永辉业务协同以及大力度支持将大幅度提升公司整体经营效率,且股权激励预期加强,有望催化公司估值提升。我们认为今年大概率是公司经营的业绩底部,管理层大力度梳理原有门店,开拓新业态,呈现老树发新芽的底部向上趋势。我们预计2017年实现营业收入约为164亿元,参考超市业态整体估值,考虑中百集团调整情况,按照PS=0.5估值,中百集团目标市值为82亿元,目标价12.04元,首次覆盖给予"增持"评级。


  业态改造寻求新突破,战略投资者永辉助力生鲜布局。中百集团是以商业零售为主业的大型连锁企业,涉足的商业零售业态主要包括超市和百货,其中超市业务占比达到93%以上,是湖北地区的超市龙头,公司门店网点密集,覆盖了武汉市、湖北省内二三级城市及重庆市,红利市场广阔。实体零售低位运行导致公司业绩增长率持续下滑,旧业态改造、新业态布局寻求新突破,战略投资者永辉持股20%,输送管理经验,助力生鲜布局。市场运营端,永辉对中百市场运营提出建议,倒逼采购端对产品品类调整,同时对前端价格指导,目前公司在生鲜端基本已实现直采直供,在生鲜领域具备较强的市场运营及价格竞争优势。


  便利店业态逆势生长,生鲜品类加码布局抢占客流量。我国超市零售额逐年攀升,2015年达3.4万亿元,但增速持续下滑,2015年同比增长率仅为5.6%。从具体业态看,大卖场和标超受实体零售不振的影响同比增长率逐年下跌,但便利店增速始终保持两位数高速增长,成为超市业态的新宠。2016年起,虽然超市板块营收增长受业态转型的影响继续下跌,但净利润跌幅持续收窄,三季度净利润同比增长34.57%,扭转了持续五个季度的下滑趋势,传统超市板块触底反弹迹象渐显。生鲜品类由于单价低、量化难度大、冷链物流成本高等特性,电商的渗透率仅为2%,生鲜布局也因此成为线下超市集聚客流、抢占市场的重要途径,传统超市生鲜品类营收占比逐年提升。


  超市业态调整改造,生鲜品类加码布局,经营业绩改善可期。部分仓储门店调整升级为食品超市,经营面积2500平米,高品质生鲜和食品占比高达90%,目前中百仓储已在武汉布点60余家,未来靠近中高端社区的中百仓储改造成为食品超市;邻里生鲜"绿标店"高质低价,抢占中高端社区流量,经营面积150-400平米,生鲜占比高于50%,进口商品占比约为10%,日流水约4万元,中百计划2016年通过红标店改造和重新布点打造17家邻里生鲜;携手罗森便利店,社区门店调整升级,当前已开设40家(含加盟),计划三年内完成500家(含加盟)便利店的网点布局,加速抢滩便利店市场,改造后的中百罗森便利店销售额增长超过200%,毛利率超过30%;全球商品直销中心定位中产需求,付费会员制实力导流,"全球直采+拼柜直采"打造价格优势,单店体量300-1000平米,精选海外商品1000余种,每月汰旧换新占比约为10%,价格低于一般超市进口商品,爆款商品甚至低于网购价格10%左右,毛利率约为15%;携手京东到家,开展全渠道业务,布局新零售,依托京东到家线上流量资源和线下物流资源提升消费者购物体验,实现新业态的快速变现。


  资产证券化和产业基金盘活内外部资金,激励机制带动企业迎来新突破。"售后返租"资产证券化预计于2016Q4完成并实现约4.7亿元税后净利润,盘活存量资产,优化资产结构。设立产业基金融通外部资金,助力产业链整合,加快经营业态转型升级。合伙人制度和内加盟制度促成员工激励,职业经理人制度激发管理层活力,股权激励待落地,有望进一步激发企业活力,带动公司业绩增长。


  盈利预测与投资建议:目标价12.04元,首次覆盖给予"增持"评级。公司业态2017-2018年大概率全面升级改造,增厚公司业绩。亏损店铺关闭基本完成,借鉴永辉超市管理经验实现约150家红标店调整,新业态网点布局约涉及60个食品超市、30个邻里生鲜、50个全球商品直销中心、460个中百罗森便利店,生鲜品类及海外直采商品全业态占比继续增加,预计综合销售毛利率将提升约1-2%。产业基金项目资金将逐步投入运作,助力后台资源整合和产业链拓展,有望围绕"小而美"业态实现整合。计2016-2018年公司实现营业收入152.68、164.24、176.95亿元,合并归母净利润为1.34、0.86、1.07亿元,对应2016-2018年每股收益(摊薄)为0.20、0.13、0.16元。考虑公司亏损门店逐渐关闭,食品超市、邻里生鲜、罗森便利店和全球直销中心等新业态加速落地,业绩有望迎来拐点,目标价12.04元,对应2017年0.5xPS,首次覆盖给予"增持"评级。


  风险提示:宏观经济大幅恶化,实体零售持续下滑;新业态门店改造速度不及预期;股权激励推进速度不及预期;


  盈峰环境(000967)公告点评:补全水务布局彰显环保全局视野


  水务领域陆续中标、并购,验证打造环保综合平台的全局视野


  公司近期陆续中标两个流域治理工程,总额约2.50亿元;以自有资金2,000万元参股天健创新20%股权,补强水系统检测领域。我们认为公司通过持续并购布局,已经具备水务类PPP执行能力,未来有望以此为突破口,实现打造环保综合平台这一长期战略目标。


  中标流域治理项目,拓展水务业绩领域


  近期,公司作为牵头方与爱土环境组成联合体,中标宁夏吴忠市清水沟、南干沟人工湿地水质改善工程一标段,金额1.638亿元,工期2年。其中,公司负责设计工程,以及建设工程期间的全面协调工作;爱土环境负责施工工程。此外,公司中标中山火炬开发区内河涌综合整治一期生态修复项目,金额8650.12万元,其中建设期12个月,运维期3年。我们认为公司水务业务链由原有的污水处理全面拓展至流域修复领域,在PPP助力流域修复项目全面释放的背景下,显著增强了业绩的弹性。


  参股天健创新20%股权,补齐水系统监测技术


  公司拟以自有资金2,000万元人民币认购天健创新在全国中小企业股份转让系统发行的20%股权。天健创新2002年成立以来,坚持"聚焦水系统监测专业细分市场"的发展战略,已经形成水处理过程监测、供水管网水质监测、江河湖库水质监测等多个系列的产品线,成为国内在线水质分析与监测仪表的知名品牌。天健创新15年净利润395.02万元,16年上半年净利润21.92万元。我们认为公司在收购宇星科技之后,通过中小规模并购持续补齐细分领域监测技术,资本运作具备较强针对性。


  水务PPP执行能力万事俱备,为后续固废、监测市场打开空间


  水务类PPP通常以供水、污水类运营资产作为基础,打包流域治理等政府付费类非运营模块。公司今年收购3家污水运营企业取得基础项目包业绩,此次又在非运营类领域落地项目业绩,并补全技术能力。(此次参股天健创新获取的水系统监测技术,恰恰可以用于流域治理项目的运维环节。)综合而言,公司除了土建施工仍需依赖爱土环境等类似联合体之外,已经具备独立承接水务类PPP项目的业绩和能力。长远而言,我们认为公司有望借助水务类订单拓展地方政府渠道,从而进一步落地其他环保项目,实现水、固废、监测等多领域业务的综合发展,最终兑现综合环保平台的战略构想。


  看好强势而有针对性的资本运作实现宏大环保布局,维持"增持"评级


  我们根据公司最新业务情况,小幅上调公司2016-2018年净利润至2.89,4.18,5.43亿元(前次为2.89,4.04,5.18亿元),对应动态PE为35x,24x,19x。看好公司通过强势的资本能力以及具有高度针对性的并购运作逐步实现环保综合平台的构建,维持"增持"评级。


  风险提示:水务、固废拿单情况不及预期,宇星科技业绩不及预期,应收账款回收不及预期


  天沃科技(002564)点评:收购中机电力获商务部批复重组事项稳步推进


  事件


  公司12月18日晚公告,公司重大资产重组事项获得商务部反垄断局批复。


  点评


  收购中机电力获商务部批复,重组事项稳步推进。天沃科技收购中机电力80%股权事项所需履行的审批程序有两个,一是股东大会审议,二是商务部经营者集中审查。之前收购方案已获得股东大会通过,此次再获得商务部反垄断局批复同意,收购事项在审批方面的程序已经完成。公司同时公告了向浙商金汇信托借款7.5亿元,期限24+6个月,实控人陈玉忠先生提供连带担保,收购资金得到有力保障,公司重组事项稳步推进。


  中机电力行业地位居前,订单充足保障业绩承诺。中机电力为行业TOP5的电力勘察设计单位,覆盖火电及新能源的发电、输变电领域,并具备拓展国际业务实力。中机电力在手订单约100亿,在手订单和跟踪项目可充分保障未来几年业绩承诺。天沃此次拟现金收购其80%股权总对价28.96亿元,将按照业绩完成情况分五次支付,中机电力承诺16年8-12月及17-19年扣非净利润不低于1.55/3.76/4.15/4.56亿元。根据公司三季报,2016全年预计亏损6000-9000万。我们预计中机电力明年可实现全年并表,公司主业+中机电力备考业绩80%,合计可实现净利润3.5~4亿元。


  并购整合双方业务与资质,协同打造综合性能源供应商。天沃科技优势在于装备制造能力,并具备石化化工行业甲级资质;中机电力具有丰富的EPC项目经验,具备电力工程领域甲级资质。两家公司整合将在业务、资质、市场等多方面产生协同,两家公司正在进行交流合作,以充分发挥天沃装备制造能力及中机电力的EPC工程总包经验,打造综合性的能源供应商。


  原主业需求出现转暖迹象,军工布局持续推进。公司下游客户之一的苏新能源和丰有限公司的40亿标准立方米/年煤制天然气项目的环评于今年4月获得环保部批复,外部需求表现出回暖迹象,公司可发挥在细分领域优势,对煤化工设备销售业绩带来增长。军工方面,公司通过收购无锡红旗船厂取得了军工资质及平台;与北京海越同舟共同成立江苏船海防务技术研究院,作为开发新的军民两用技术和产品的平台;两步实施之后,公司完成"资质、渠道、研究、设计、制造"的军工海工布局。


  盈利预测


  我们预测2016-2018年公司营业收入22.5/89.3/103亿元,分别同比增长14.3%/297%/15.4%;归母净利润-53/375/439百万元;EPS分别为-0.072/0.51/0.59元,对应17/18年PE分别为20/18倍。


  投资建议


  我们认为公司重组及交割事宜进一步推进,预计中机电力明年可全年并表,未来有望成为国际一流的电力工程、新能源与清洁能源综合服务商;煤化工项目进展有转暖迹象,公司主业将迎回升;军工领域布局逐步完善,外延拓展有望持续进行。我们维持公司"买入"评级,调高目标价至12.5-14.0元。


  风险提示


  并购后业务整合的风险,煤化工行业需求继续下滑的风险


  隧道股份(600820)更新报告:国改成效年将至轨交PPP大爆发到来


  本报告导读:


  2017年轨交大爆发预计规模增速超70%,公司PPP经验最丰富成效最明显;此外2017年国改成效年,公司国企预期更加强烈,维持目标价13.22元,增持。


  投资要点:


  维持增持。维持预测公司2016/17年EPS 0.55/0.66元。考虑轨交投资大爆发,公司订单和盈利模式突出,且后续国改预期强,维持目标价13.22元,对应2016/17年PE估值分别24/20倍,增持。


  内外兼修迎2017轨交大爆发,业绩料超预期。1)大基建中订单增速最快:


  前三季度中标施工/设计/投资业务216(+14.3%)/15.8(+18%)/139亿元(上年同期无此类业务),合计中标业务371亿元(+83%),中标施工业务中轨交/市政/道路业务占比为32%/24%/17%;2)所处轨交行业景气度最高:未来3年行业规模CAGR超40%,2017年行业规模同增料超70%迎大爆发一年,轨交PPP纯度最高入库项目超万亿;3)大基建中除葛洲坝外最大PPP订单弹性:2016年至今签订PPP业务约300亿,为15年营收的1.1倍;4)大基建中PPP经验最丰富效果最明显:依靠投资业务实现大基建中最高盈利能力:净利率超过6%,投资收益占利润总额比重超90%。


  2017年国企改革成效年,公司或在路上。1)上海为全国国改热度最高成效最显著区域,预计2017年热度仍持续;2)年初召开的上海国资国企工作会议明确竞争类混合所有制企业将试点员工持股,公司被划分至竞争类企业,我们预计公司国改方向可能是员工持股或引入战投等(集团核心资产已完成注入);3)上海建工目前已推出员工持股且已获得上海国资委批复,公司和上海建工业务相似度高,历史上国改方向进展相似(上海建工也基本完成集团资产注入),我们认为17年公司国改预期将更加强烈。


  风险提示:国企改革进展不及预期,业绩增长不及预期等


  神州数码(000034)点评:携手甲骨文"登云数据库一体机"下线


  投资要点


  事件:公司自主品牌的首台"登云数据库一体机"在广东正式下线。


  携手甲骨文,"登云数据库一体机"快速下线。近日,公司旗下首台"登云数据库一体机"在广东正式下线并实现销售。"登云数据库一体机"是公司与甲骨文合作开发的,针对企业关系型数据库市场的自主品牌产品,可提供一站式核心数据库平台解决方案。此次合作,是甲骨文在全球范围内首次开展此类本地化战略性合作,同时产品下线距离合作协议签署不到2个月时间,速度较快。未来神州数码还将继续自主提供系列售后服务,有望进一步提升公司盈利能力。


  成立三家子公司,自主可控布局正渐入佳境。通过前期的布局,目前公司的自主可控业务轮廓逐渐清晰。近期,公司的全资子公司神码云科共计出资0.9亿元合资成立三家控股子公司,并持股75%。上述三家子公司未来将分别在信息安全、一体机与中高端服务器、存储和虚拟化等领域发力。同时,公司不断通过与包括甲骨文、华为、EMC在内的全球IT软硬设备巨头合作,深耕自主可控细分领域,潜力巨大。神州数码依托在中国IT市场30余年的积累,业务覆盖全国860个城市、3万余合作伙伴和100万企业级客户,在自主可控领域具有很好的客户资源壁垒。


  盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.62元、0.67元和0.73元,维持"增持"投资评级。


  风险提示:新业务产出不达预期、汇率波动风险、行业竞争加剧。


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