老钱庄股票论坛

 找回密码
 5秒快速注册
查看: 352|回复: 0

周三最具爆发力六大牛股(名单)

[复制链接]
发表于 2016-12-13 15:20 | 显示全部楼层 |阅读模式
  贝因美(002570):行业拐点确立,公司拐点有待观察


  奶粉行业:奶粉新政促进行业洗牌,二胎政策带来婴幼儿奶粉需求回暖,我们认为 2017 年将是婴幼儿奶粉行业拐点之年。 1)供给端: 根据 Euromonitor 数据, 2015 年配方奶粉市场规模约为 1151 亿,国内其他小品牌市占率约 25~30%。目前行业观察到的公认数据是 170 多家企业, 2000 左右奶粉品牌,注册制规定每个企业原则上不得超过 3 个配方系列,估算品牌数量最多500~600 个,约 70%的品牌将淘汰,杂牌奶粉主要集中在三四线城市及乡镇市场,一线外资品牌价格带偏高渠道不够下沉,不具备抢占三线及以下城市奶粉市场的能力, 我们预计三线及以下城市将腾出 100~200 亿的奶粉市场空间,大概率会被国产品牌瓜分,其中贝因美、伊利、圣元、雅士利最为受益。 我们预计奶粉新政落地后,行业竞争趋缓,预计去库存将在1Q-2Q17 结束,行业迎来价格恢复。 2)需求端: 国家卫计委估算 2016 年全年出生人口将超过 1750 万,较 2015 年增加新生儿数量超过 100 万,增长率预计 6%,同时中国 0~6 个月婴儿母乳喂养率仅 27.8%,导致奶粉需求量不断增加。 我们判断新生婴幼儿对奶粉需求的带动大约有 6 个月的滞后期,需求端拐点预计在明年一季度出现, 2017 年全面二胎效应将正式释放红利,预计 2017 年奶粉需求量增加在 5-10%之间。


  1-3Q16 贝因美收入同比逐季下滑,净利亏损严重,但毛利率提升明显。1)公司 2016 年 1-3Q 收入增速分别为 1.2%、-48.2%、-46.2%,呈现逐季下滑趋势,主要受假冒奶粉事件+奶粉换证前中小企业低价抛货影响。 1-3Q16 公司净利亏损 4.1 亿,同比-89.5%。 2)低成本+产品结构升级,毛利率提升明显。公司 2016年 1-3Q 毛利率分别为 61.8%、 57.8%、53.3%,同比变动+7.3pct、+3.8pct、 -0.4pct。 1-3Q16 整体毛利率 58.6%,同比提升 4.6pct。我们认为一是原奶价格低迷+前期高价库存消化完毕;二是产品结构升级,高端产品金装爱加等销售占比提升,拉动整体毛利率提高。 3)促销加剧,公司销售费用率大幅提高。 1-3Q16公司期间费用率 89.1%,同比+22.7pct。 2016 年 1-3Q 销售费用率分别为 39.6%、 112.5%、 100.7%, 同比变动-1.4pct、 +43.5pct、+48.9pct。


  海外并购+员工持股激励,17 年贝因美业绩存在改善的可能性。1) 加速全球婴童食品资源整合,延伸公司产业价值链。 贝因美 8201 万澳元收购恒天然达润工厂( Darnum) 51%的权益,恒天然 18 元入股贝因美,收购价高于现价。 2) 员工持股激励,业绩驱动力充足。 第一期公司员工持股合计 779 万股,占总股本 0.76%,成交均价约 11.54 元/股, 目前已解锁。


  盈利预测与投资建议: 我们看好奶粉换证带来 100~200 亿市场空间, 贝因美成长潜力巨大,海外并购+员工持股激励, 17 年业绩存在改善的可能性, 预计公司 2016-2018 年 EPS 分别为-0.37 元、 0.12 元、 0.16 元, 维持" 增持" 评级。


  风险提示: 食品安全风险,行业竞争加剧。


  清新环境(002573):烟气治理以技术制胜 外延扩张思路维持不变


  事件:我们近期对公司进行了实地调研,就公司经营情况等与管理层进行了沟通交流。


  技术领先同行,公司独享丰厚盈利。公司是烟气超净排放领域的技术领先企业,已经获得各类核心技术专利70余项,正在申请的专利近20余项。其中,公司自主研发的单塔一体化脱硫除尘深度净化(SPC-3D)技术,可同时完成脱硫、除尘两个指标的超净排放,比常规技术更节省投资,脱硫除尘效率更高,且具有改造工期短、工程量小、不额外占地等多项突出特点,已成功运用于山西云冈电厂3#机组(300MW)、内蒙古托克托电厂1#机组(600WM)、神华重庆万州电厂1#机组(1050WM)等二百余套火电机组,经济性远超同行其他技术。


  2016年前三季度,公司实现营业收入19.88亿元,同比增长29.59%;实现净利润4.98亿元,同比增长40.20%;销售毛利率达38.39%,远高于同行。


  扩展非电领域,烟气治理仍具成长空间。根据《全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造工作方案》,到2020年,全国所有具备改造条件的燃煤电厂要力争实现超低排放,有条件的新建燃煤发电机组达到超低排放水平,并将中东、中部地区达标时间分别提前到2017年、2018年。


  同时,环保部于2015年4月发布《石油炼制工业污染物排放标准》(GB31570-2015)、《石油化学工业污染物排放标准》(GB31571-2015)、《再生铜、铝、铅、锌工业污染物排放标准(GB31574-2015)》等一系列非电行业的大气污染物排放标准,提高了其生产过程中加热炉、催化裂化炉等工艺环节NOx、SO2及烟尘排放要求。其中,一些环境敏感的地方已规定,炼油石化企业的燃煤、石油焦锅炉的大气污染物排放要达到天然气锅炉的标准。烟气治理市场已开始向非电领域延伸。


  针对非电行业烟气治理单体项目容量小、市场分散等特点,公司将继续优化SPC-3D技术,拟研发出模块化设备,以进一步提高公司在该市场的施工效率及竞争实力。


  终止对万方博通和博惠通的收购,但外延扩张思路不变。公司于2016年5月公告拟以发行股份及支付现金的方式购买万方博通100%股权、博惠通100%股权。万方博通主要从事石油化工行业工业炉工程建造及石油化工行业工业设计等相关业务,博惠通则主要从事石油化工行业烟气脱硝及节能清灰系统的安装改造及相关技术服务。2016年10月,公司公告因证券市场环境、监管政策等发生了较大变化,交易各方无法就交易方案细节达成一致意见,决定终止本次交易。


  虽然终止了本次交易,但公司与万方博通、博惠通仍保持全面的业务合作,继续在技术、产品、销售渠道等方面实现资源共享和优势互补,以促进公司业务在石化领域的快速拓展。未来,公司将在持续拓展石化、钢铁、水泥等非电领域烟气治理的同时,积极推动收购和培育具有协同性的新业务方向,实现公司内生与外延相结合的可持续发展,将公司打造成为环境治理领域专业的综合服务商。


  盈利预测与投资评级。我们预计公司2016/2017年营业收入分别为30.39/39.51亿元,净利润分别为7.41/10.16亿元,对应EPS 0.70/0.95元。给予公司2017年25-28倍PE,合理估值区间为23.83-26.69元。目前公司股价17.80元,接近最新一期员工持股均价17.44元,具有较高安全边际,维持"推荐"评级。


  风险提示。非电行业市场启动速度低于预期;运营项目增多,公司财务成本压力加大。


  道森股份(603800):井口及井控设备领先企业,将受益北美页岩油复苏


  国内领先的井口及井控设备供应商:道森股份主要从事油气钻采井口装置、阀门及井控设备研发、制造,致力于为石油、天然气、化工行业提供全套钻采设备和管道阀门解决方案。井口装置及采油(气)树为公司主导产品,收入占比超过80%。公司产品价格合理,性价比突出,在国际市场上拥有较强竞争力,已是GE油气全球战略合作伙伴之一,并与卡麦龙、国民油井等国际油气钻采领先企业建立了长期稳定的合作关系。


  油气行业企稳回暖,资本开支有望向上回补:历经2年的油价下滑,全球原油供需改善,2016年第三季的全球原油过剩量只有20万桶/天(较最大值收缩了90%),供需正在趋于新的平衡。但全球油气资本开支已从最高点下折接近40%,说明新增产能建设已经全面放缓,而全球石油需求依然在不断增长,未来CAPEX回补概率很大。


  公司产品重点出口美国,或将受益北美页岩油复苏:公司海外收入占比持续在70%以上,境外业务主要集中在美国,对美销售占比一度接近60%。在2016年,由于油价企稳,页岩油出现复苏征兆,美国活跃钻机数据出现触底反弹,目前已较最低点增加了189台(增幅达46.6%)。如美国页岩油生产在油价回升和特朗普政府政策支持下出现快速复苏,则公司将直接受益美国订单增长。


  盈利预测和投资评级:公司未来将受益行业回暖,预计公司2016~2018年分别实现年收入415百万元、561百万元和767百万元,实现归属母公司净利润-37百万元、20百万元和59百万元,对应EPS分别为-0.176元、0.099元和0.283元,给予公司"谨慎增持"的投资评级。


  风险提示:国际油价波动风险;油公司资本开支具有不确定性;行业竞争加剧导致盈利能力持续下滑风险;2016年业绩亏损,估值偏高风险


  美亚柏科(300188):巩固电子取证龙头地位,发力网络空间安全及大数据行业


  打造"四大产品+四大服务"业务体系,业绩稳定增长:公司是国内电子数据取证行业的龙头企业,也是网络空间安全专家,具有先发优势和深厚的技术储备。公司以"网络空间安全与大数据信息化"为战略方向,打造"四大产品+四大服务"主营业务体系。公司过去致力于为各级司法机关打击犯罪提供电子数据取证设备与大数据平台及网络信息安全解决方案,成为国内电子数据取证行业的龙头企业。目前,公司着力于将大数据技术和大搜索技术应用于为更多执法部门开展网络空间社会治理提供产品和服务。公司多年以来在深耕传统领域的同时,加强新行业的拓展,业绩保持稳定增长。我们预计,公司的收入增速将稳定在30%左右。


  公司巩固电子数据取证行业龙头地位:随着社会信息化程度提高,各级行政执法部门和大型企事业单位等各种机构对电子数据取证产品的需求逐渐增加。根据中国产业信息网数据,2016年我国电子数据取证市场规模将达到11.3亿元,2011-2016年CAGR达到25.71%。公司在该领域内市场份额超过40%,目前公司通过区域下沉战略开辟区县市场,同时开拓加速工商、税务、质检等新行业,加之存证亐服务开拓B端和C端客户,公司将巩固行业龙头地位。


  视频分析及专项设备进行技术突破:随着平安城市建设、智慧城市建设的逐步完善,我国视频安防设备市场稳定增长,2019年市场规模将达到118.18亿美元,2014-2019年复合增长率达到15.67%。在这样的趋势下,海量视频数据检索、分析和研判业务具有广阔的市场空间。公司积极在该领域布局,成立研究院及技术团队,并于2015年6月控股武汉大千,已经推出法眼视频分析系统以及天眼系列等产品。目前,公司充分发挥优势,在继续夯实已有产品及服务市场的同时,重点围绕车型事次识别、人脸识别、串并案分析等功能模块进行技术突破。


  盈利预测与投资建议:我们预计未来3-5年公司打造"四大业务+四大服务"主营业务体系仍将保持20%-30%的收入增速,预测公司2016-2018年的收入分别为10.95亿、14.28亿和18.79亿元,净利润分别为2.15亿、2.7亿和3.62亿元。这三年的EPS分别为0.44元、0.55元、0.74元,对应12月9日收盘价的PE分别为54.9、43.7和32.7倍。我们看好公司的发展前景,首次覆盖给予"推荐"评级。


  风险提示:电子数据取证行业竞争加剧;网络空间搜索、大数据信息化业务拓展不及预期


  安信信托(600816):资本金夯实,金融股权投资运作空间提升


  投资要点:


  事件:12月8日晚公司公告收到证监会《关于核准安信信托股份有限公司非公开发行股票的批复》,核准发行不超过358,806,611股,批复自核准发行之日起6个月内有效。


  此次定增是上海国之杰入主后第二次融资,发行对象是包括上海国之杰在内的5家民营企业,另外四家分别是公信实业、瀚博汇鑫、岚桥港务和湘财证券,认购比例为25.7%、22.9%、20%、17.1%和14.3%,募集资金不超过49.9亿,若年底前完成,则我们预计2016年末公司净资产规模将接近140亿。


  资本金实力进一步夯实,金融股权投资运作空间提升。2015年7月公司完成31亿定增后,资本金对信托业务空间的限制已经打开,各项监管指标明显高于规定,由于信托公司适用净资本管理办法,自有资金投资和信托业务拓展均消耗大量净资本,因此资本金实力增强是未来业务开展的基础,资本规模的扩充将进一步打开信托业务拓展空间以及自有资金运作空间。2015年以来公司持续加强金融股权投资,积极参股银行、保险公司,相继完成参股泸州市商业银行和渤海人寿,同时拟出资设立国和人寿,持股20%,拟参与大童保险销售服务公司增资,持股35%,我们认为定增资金的到位有利于公司完善金融股权投资布局,为后续自有资金投资运作打开空间。


  申请特定目的信托受托机构资格,进军信贷资产证券化业务领域。公司10月27日公告董事会审议通过申请特定目的信托受托机构资格的议案,待监管机构批准,公司将进军资产证券化业务领域。信托公司作为银行间ABS产品唯一的受托机构,随着资产证券化产品规模提升,未来业务空间巨大。


  维持"增持"评级,不调整盈利预测。预计2016-2018年净利润分别为29.0亿、33.8亿和39.6亿,考虑若2016年末定增完成,EPS有所摊薄,对应最新收盘价的PE分别为18倍、15倍和13倍,维持"增持"评级


  中颖电子(300327):MCU与BMS持续增长,AMOLED芯片静待起量


  家电MCU领头羊,锂电池管理芯片不断拓展:中颖电子作为家用MCU的龙头企业,是九阳、美的、苏泊尔的稳定供应商。家电MCU占公司销售比重近6成,未来随着大家电国产替代化,家用MCU销量将持续上涨。公司切入大家电市场进展顺利,大家电应用产品主要有定频空调、冰箱、洗衣机的主控芯片,客户主要是国内一线品牌大厂。未来在大家电领域公司将以进口替代为目标,逐渐提升市场份额。公司锂电池客户在笔记本电脑领域以南方事线厂商和小型笔记本客户为主,今年在"电动行车、平衡车、电动工具无人机以及PAD"等市场应用取得新进展,对公司营利贡献增长较快。一线品牌厂家的锂电池管理芯片明年初有机会进入试产阶段,未来有望逐渐增长,实现进口替代。汽车电池方面,公司仍在积极调研准备,未来将视市场情况切入汽车电池。? AMOLED芯片静待起量,新概念应用早布局:中颖科技作为国内AMOLED驱动芯片的领先者,率先量产AMOLED驱动芯片,同时公司积极布局物联网、可穿戴设备等新概念终端的运用,未来将受益于新概念终端市场的爆发。公司在今年7月13日与上海辉黎电子、升力投资、隽创共同出资成立合资公司"芯颖科技有限公司",从事集成电路显示驱动芯片的设计与开发,并重点聚焦在OLED显示屏驱动芯片。公司已经拥有高分辨率AMOLED显屏驱动芯片的设计和量产经验,目前支持FULL HD全高清解析的5寸、5.5寸、6寸屏,除了为和辉光电供应AMOLED芯片外,还与国内多家面板厂积极接洽。?投资策略:中颖电子是家电MCU市场的龙头企业,锂电池管理芯片和AMOLED显屏芯片是公司的增量业务。由于国内面板厂商积极投资AMOLED面板以及IC驱动专利壁垒较低,中颖有望受益AMOLED市场的爆发。我们维持对公司的营收预测,预计2016-2018年营业收入分别为5.09/6.21/7.58亿元,对应的EPS分别为0.43/0.53/0.66元,对应PE为84/69/55倍,维持公司"推荐"评级。


  风险提示:市场竞争加剧,企业新业务开拓风险,新技术导入量产及替代风险。

关闭

老钱庄消息上一条 /1 下一条

关于老钱庄 | 广告合作 | 商务合作 | 意见反馈 | 免责声明 | 友情链接
    经营性网站备案信息 安徽黄埔网络科
技有限公司 安徽大时代投
资咨询有限公司 可信网站 网上交易保障中心

信息产业部信息备案:闽ICP备13021446号-4 茂名市公安局网警备案:4409023010511号
老钱庄股票论坛网友发表的帖子纯属个人意见,老钱庄股票论坛不负任何责任! 股市有风险,投资需谨慎!
共同建设网络精神文明,欢迎广大网友举报论坛上的不良信息,我们会在第一时间内及时处理!

[ 广告服务咨询QQ:2806911298 ] [ 合作联系电话 :15396270234 联系QQ : 800025923 ]

值班QQ: 800025923 值班电话:0592-5962326

小黑屋|手机版|Archiver|老钱庄

GMT+8, 2017-10-21 02:07 , Processed in 0.085580 second(s), 20 queries .

Powered by Discuz! X3.3

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表