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下周最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2016-12-9 15:25 | 显示全部楼层 |阅读模式
  音飞储存(603066)深度研究:以高端货架制造为根基 转型智能仓储运营服务


  推荐逻辑:


  公司上市一年以来主业发展稳定,16 年前三季度业绩同比增长了40%以上,是15 年同期上市公司中较为优质的标的。近期,公司被北京赛伯乐举牌,未来将积极推动从货架销售向仓储运营服务的转型。随着电商物流、冷链物流等领域的高速发展,目前国内对于仓储运营服务的需求非常强烈,我们认为音飞储存经过长期的发展已经在物流领域积累了丰富的经验,长年的研发投入使得技术储备较为完善,有望引领物流领域未来的转型。公司当前市值不到60 亿元,战略格局十分清晰,未来将面对上千亿级的市场,想象空间巨大,积极推荐。


  货架产品结构向高端制造调整,市占率有望进一步提升:


  公司主营业务为货架制造及销售,是国内最大的仓储货架供应商之一,下游客户包括昆明昆船、中集集团、西斯特姆、瑞士格、北起、德马泰克、苏宁、唯品会等国内外实力雄厚的著名企业和科研院所。为适应快速发展的物流行业,公司积极扩建产能,目前货架产能超过6 万吨,未来预期将达到9.3 万吨,产品定位上更加偏向高端货架制造。根据中国仓储行业发展报告的数据,我们推测15 年公司货架产品的市场占有率超过5%,随着产能进一步的释放,未来市占率将有望提升至9%左右。同时产品结构的调整将提升公司整体毛利率水平,盈利能力将进一步增强。


  获北京赛伯乐举牌,智能仓储物流布局更进一步:


  基于对音飞储存所处行业未来发展前景的信心及对音飞储存价值的判断,北京赛伯乐绿科投资管理有限公司有意向收购泊尔投资控股有限公司,双方同意在音飞储存股份项目上形成一致行动,合计持有音飞储存5,605,000股股份,占公司总股本的5.57%。未来智能仓储物流布局空间进一步打开。


  盈利预测与估值评级:


  我们预测公司2016~2018 年EPS 分别为0.83 元,0.97 元,1.16 元,给予目标价65 元,首次覆盖,给予“增持”评级。


  风险提示:


  智能仓储业务推广不及预期的风险。


  金通灵(300091):持续签订合作协议 汽轮机业务再放光彩


  投资要点


  事件: 近日,公司与山西高义钢铁有限公司签订了《山西高义钢铁有限公司焦炉煤气及余热发电工程构架性合作协议》,合同总金额暂定为7.10 亿元。同时,公司与山西高义钢铁有限公司、上海运能能源科技有限公司签订了《山西高义钢铁有限公司煤气发电综合改造工程合同能源管理(EMC)合作协议》,其中公司收益为3.75 亿元。


  德龙项目起示范作用,高效汽轮机技术再获认可。公司目前已经形成鼓风机、压缩机、汽轮机、燃气轮机和无人机(靶机)五大业务梯队。此次公司签订的两个合作协议,均以高效汽轮机技术和系统集成技术为核心,是继德龙项目后在钢铁行业余热余气回收利用领域的又一进展,通过使用公司的高效设备,有助于提升能源利用率,优化能源利用方式,为客户创造更高的经济效益。本次协议的签订体现了公司以高效汽轮机为核心的技术进一步得到市场认可,展现了公司技术集成服务能力。


  公司在手订单充足,支撑未来发展。公司上半年实现订单8.55 亿元,8月15 与安徽丰原化工装备有限公司签订了总金额达到4800 万的产品销售合同;9 月又获得生物质热电联产发电总承包订单3.20 亿元;此次公司再次斩获汽轮机大订单,再次彰显公司极强的接单能力,公司业绩已经进入释放期。


  盈利预测及评级:公司深耕流体机械,现已布局多层次业务产品,主打产品结构升级与进口替代,并向工程总包商发展,未来受益无人机和燃气轮机的新增长点,有望持续高增长。我们预计,公司16-18 年EPS 分别为0.16/0.31/0.53 元,维持“增持”评级。


  风险提示:订单协议落地的风险,新产品研发及市场推广进度低于预期


  歌力思(603808)跟踪报告:新品牌发展具亮点 推进并购不松懈


  不断扩充品牌矩阵,品牌集团初具规模。公司秉承打造“中国高端时装多品牌集团”战略,放眼全球寻找有强品牌力、风格独特,且在华仍具发展空间的品牌,自2015 年起,公司多品牌布局不断推进,现旗下有欧洲高端女装品牌Laurel,美式潮流品牌Ed Hardy,法国轻奢设计师品牌IRO,同时将电商代运营公司百秋纳入麾下,加上原有主品牌歌力思,集团品牌矩阵逐步完善,具备全渠道运营能力,有望


  不断扩充品牌矩阵,品牌集团初具规模。公司秉承打造“中国高端时装多品牌集团”战略,放眼全球寻找有强品牌力、风格独特,且在华仍具发展空间的品牌,自2015 年起,公司多品牌布局不断推进,现旗下有欧洲高端女装品牌Laurel,美式潮流品牌Ed Hardy,法国轻奢设计师品牌IRO,同时将电商代运营公司百秋纳入麾下,加上原有主品牌歌力思,集团品牌矩阵逐步完善,具备全渠道运营能力,有望实现时装多品牌集团战略。


  各个品牌均呈现发展良好势头。主品牌歌力思从三季度末开始呈现回暖增长态势,线下零售的回暖,而歌力思品牌在商场中销售排名靠前,随着行业环境转好,销售重新呈现增长。萝丽儿继续加大在华投入,为了将萝丽儿的欧式版型引入中国,特组建国内设计团队,并在设计研发上进行投入并开设新店,截止三季报已开店8 家,此后也加快开店进程,我们预计16 年底店铺数量或接近20 家,萝丽儿品牌力强,随着开店速度加快,在华收入规模也将在17 年大幅提升。Ed Hardy发展势头迅猛,品牌标识突出, 我们预计16 年高增长。IRO 品牌在中国处于起步阶段,海外认可度较高,现在海外依旧保持较高增长。代运营公司百秋是天猫五星级服务商,行业地位已确立,现旗下代理超过30 个国际品牌,主打箱包、高端服饰品类,依靠高效的经营帮助优质品牌快速实现线上盈利,代理品牌的规模扩大以及新品牌的汇入都将确保百秋持续的增长。


  Ed Hardy 亮点多,未来增长可期。歌力思基于对现时尚潮流的判断,看准EdHardy 个性独特的设计风格,以及在潮文化中的地位和影响力。Ed Hardy 店铺数量的增加以及品类的丰富使得收入和盈利水平大幅提升,我们预计2016 年利润增速同比超200%,未来Ed Hardy 主品牌保持高端路线,维持店铺数小幅增长,在此情况下,开设副牌Ed Hardy Skinwear,通过设立副牌将价格中枢进行区分,可在全国范围内大规模开店,另外公司计划将品牌拓展至babyhardy 和skincare,延伸消费群体的同时增加品类。


  并购标准明确,五年并购10 个品牌的目标不变。根据公司5 年并购10 个标的的规划,积极寻找优质标的,面对众多选择,公司有一系列标准,其中包括:1)标的公司创始人、核心团队在行业中可信赖度高;2)标的公司与公司现有业务必须有协同性,公司将收购定位放在高端轻奢,从而才能形成较好协同; 3)核心团队有独立运营能力,歌力思希望跟标的间是协作关系而不是控制干预经营的关系;4)标的业务在所在领域有较大成长空间,有能力跻身子行业前列;5)估值的合理性。


  盈利预测与投资建议。我们持续看好公司打造高端服装多品牌集团战略,在确定战略方向的基础上,公司具备眼光和资源实力将有成长性的标的纳入麾下,我们预计女装主业四季度将延续三季度企稳回升态势,Ed Hardy 主品牌增长强劲,Skinwear 加速拓展,百秋在新晋代理SMCP、潘多拉、Rossmann 等海外知名品牌后行业地位稳固,未来业绩贡献将逐步扩大。我们预计2016/17/18 年净利润1.86/2.92/4.06 亿元,EPS0.75/1.17/1.63(元/股),给予2017E PE31 倍,对应目标价36.38 元,低于行业均值59 倍,“增持”评级。


  风险提示:终端零售持续疲弱,IRO 推进低于预期大幅提升。Ed Hardy发展势头迅猛,品牌标识突出, 我们预计16 年高增长。IRO 品牌在中国处于起步阶段,海外认可度较高,现在海外依旧保持较高增长。代运营公司百秋是天猫五星级服务商,行业地位已确立,现旗下代理超过30 个国际品牌,主打箱包、高端服饰品类,依靠高效的经营帮助优质品牌快速实现线上盈利,代理品牌的规模扩大以及新品牌的汇入都将确保百秋持续的增长。 Ed Hardy 亮点多,未来增长可期。歌力思基于对现时尚潮流的判断,看准EdHardy 个性独特的设计风格,以及在潮文化中的地位和影响力。Ed Hardy 店铺数量的增加以及品类的丰富使得收入和盈利水平大幅提升,我们预计2016 年利润增速同比超200%,未来Ed Hardy 主品牌保持高端路线,维持店铺数小幅增长,在此情况下,开设副牌Ed Hardy Skinwear,通过设立副牌将价格中枢进行区分,可在全国范围内大规模开店,另外公司计划将品牌拓展至babyhardy 和skincare,延伸消费群体的同时增加品类。 并购标准明确,五年并购10 个品牌的目标不变。根据公司5 年并购10 个标的的规划,积极寻找优质标的,面对众多选择,公司有一系列标准,其中包括:1)标的公司创始人、核心团队在行业中可信赖度高;2)标的公司与公司现有业务必须有协同性,公司将收购定位放在高端轻奢,从而才能形成较好协同; 3)核心团队有独立运营能力,歌力思希望跟标的间是协作关系而不是控制干预经营的关系;4)标的业务在所在领域有较大成长空间,有能力跻身子行业前列;5)估值的合理性。 盈利预测与投资建议。我们持续看好公司打造高端服装多品牌集团战略,在确定战略方向的基础上,公司具备眼光和资源实力将有成长性的标的纳入麾下,我们预计女装主业四季度将延续三季度企稳回升态势,Ed Hardy 主品牌增长强劲,Skinwear 加速拓展,百秋在新晋代理SMCP、潘多拉、Rossmann 等海外知名品牌后行业地位稳固,未来业绩贡献将逐步扩大。我们预计2016/17/18 年净利润1.86/2.92/4.06 亿元,EPS0.75/1.17/1.63(元/股),给予2017E PE31 倍,对应目标价36.38 元,低于行业均值59 倍,“增持”评级。


  风险提示:终端零售持续疲弱,IRO 推进低于预期


  东方精工(002611)深度报告:内生与外延助力公司发展 切入动力锂电池领域打开新空间


  公司并购发展战略卓有成效。公司原为瓦楞纸箱印刷机械供应商,通过内生与外延的并购发展模式,逐步完成了“智能制造”大战略下的智能包装机械、智能自动化设备和高端核心零部件三大板块布局。


  公司于2014 年3 月收购意大利Fosber60%股权。Fosber 为高端瓦楞纸板生产线设备供应商,公司由此打通了印刷机上游环节。2015 年Fosber产品占公司收入约49.8%,是公司重要收入来源。


  为了完善公司原有印刷设备业务产品体系,公司收购了意大利EDF100%股权。两者业务协同完成了印刷设备联动线等产品,提升了公司竞争力。


  公司收购苏州百胜动力80%股权开启高端零部件布局。百胜动力主要产品为舷外机,应用前景广阔。在2015 年和2016 年上半年百胜舷外机分别为公司带来营业收入1.27 亿和1.09 亿元,未来将持续增厚公司利润。


  拟收购普莱德切入动力锂电池领域打开新市值空间。公司拟以47.5 亿元作价收购普莱德100%股份,普莱德为第三方专业的动力电池PACK 企业。


  “十三五”规划中新能源汽车战略地位提升,加大了对动力锂电池需求,预计到2020 年动力电池需求量为57.6Gwh,对应市场规模1151 亿元。


  据公司公告,普莱德实际业绩将大大超过定增方案中的业绩承诺,预计普莱德2016 年和2017 年有望实现净利润3.5 亿和5 亿元,公司收购普莱德成功后将极大增厚其业绩。


  普莱德自身在第三方专业动力电池PACK 企业中实力突出,其股东在动力电池产业链中资源丰富,普莱德与股东形成了成熟的产业协作关系,未来普莱德成长性良好。


  公司盈利预测及投资评级。考虑定增发行成功,普莱德收购完成的情形,并计入配套融资的股本增加。我们预计公司2016 年-2018 年实现营业收入分别为14.89 亿元、62.14 亿元和83.53 亿元,同比增长率分别为14.96%、317.47%和34.42%;实现净利润分别为1.24 亿元、6.28 亿元和8.55 亿元,同比增长率分别为46.92%、406.84%和36.18%;EPS 分别为0.18元、0.52 元和0.71 元,对应PE 分别为89.1X、30.1X 和21.9X。给予公司6 个月目标价18.2 元,维持“推荐”评级。


  风险提示:瓦楞纸包装机械、动力机购置需求下降;并购进度不达预期。


  常宝股份(002478)点评:拟收购医疗产业 打造双重主业


  投资要点


  事件:


  公司拟发行股份收购什邡二院100%股份、洋河人民医院90%股权和瑞高投资100%股权,对应累计价格和发行股份分别为9.92 亿元和8553 万股;同时配套募集资金不超过1.37 亿元,对应发行股份1179 万股。发行价均为11.60 元/股。


  点评:


  近年来公司传统油气行业低迷。公司传统主业收入主要来源于油气用管、锅炉管和机械管等,近年来随着油气价格低迷、宏观经济不景气的影响,公司传统主业订单和盈利能力均受到了不小的影响,2014 年业绩2.46 亿元,2015 年降至2.06 亿元,今年前三季度仅为0.85 亿元。


  收购医院有助于减少周期波动,提升稳定盈利的能力。相较于公司传统主业的强周期属性,此次拟收购的医疗产业则具有经营稳定、抗周期性强、现金流良好等特征,这将有利于上市公司构建周期波动风险较低且具有广阔前景的业务组合,提升稳定盈利的能力。


  拟收购资产业绩成长性较好。什邡二院2016-2019 年承诺业绩分别为826万元、1785 万元、2425 万元和2975 万元,洋河人民医院分别为-2060 万元、2085 万元、3385 万元和3840 万元,瑞高投资持有的单县东大医院(持股71.23%)分别为2173 万元、3440 万元、4035 万元和4252 万元。收购资产总的业绩承诺分别为939 万元、7310 万元、9845 万元和11067 万元。


  此次收购虽然短期内降低EPS,但是成长性好,预计对估值也有显著的提升作用。公司目前总市值52.53 亿元,对应股本4 个亿,2015 年EPS为0.52 元,2016 前三季度年化EPS 为0.28 元;如果增发顺利完成后,总市值将增加至65.31 亿元,对应股本4.97 亿,对应2016 年EPS 为0.25 元,较增发前有所降低。但是考虑到医疗产业的高成长性,理应享受更高估值,wind 统计的SW 医疗服务平均市盈率为75.8 倍,对应公司明年医疗产业的市值为55.4 亿元;公司传统油气管道受益于油气价格回暖,预计明年业绩可以达到1.5 亿元,按照20 倍市盈率计算的话,对应市值30 亿元,即明年公司总市值看到85 亿元,预计较目前收购完仍有30%的增长空间。


  预计公司2016-2018 年归母净利润为1.23 亿元、2.24 亿元和3.02 亿元(考虑增发),EPS 为0.25 元、0.45 元和0.61 元,对应目前PE 分别为53 倍、29 倍和22 倍,维持公司“增持”评级。


  风险提示:收购进展不顺;下游油气行业低迷;新置入产业盈利不达预期


  中化国际(600500)调研简报:天胶业务盈利上升 国企改革值得期待


  主要观点


  1. 中化集团化工业务重要资本运作平台,国企改革值得期待公司业务涵盖橡胶业务(天然橡胶业务和橡胶化学品业务)、精细化工业务(农化业务、化工中间体与新材料业务)、化工分销业务、化工物流业务等。公司实际控制人为中化集团, 16 年1 月集团层面引入新的领导层。中化国际作为中化集团化工事业部的重点资本运作平台,有望加快完成国有企业改革步伐,实现跨越式发展。


  2. 橡胶价格上涨利好公司种植、加工、贸易业务目前天然橡胶价格16100 元/吨,较年初低点上涨近6000 元/吨。橡胶价格上涨利好公司种植、加工、贸易业务。公司橡胶可种植面积19.7 万公顷。


  目前近一半土地为可开割面积,每公顷种植面积大约年产胶1-2 吨。天胶种植成本预计10000 元/吨,橡胶价格上涨后,种植业务将直接受益。


  收购Halcyon 后,公司橡胶加工业务产能近150 万吨,为全球前三大天胶加工企业。一般随着胶价上涨,加工业务毛利会相应提升。贸易业务每年约50 万吨。


  3. 精细化工业务稳步发展


  农化业务基本面逐步好转。公司看好电子化学品、饲料添加剂、以及和高性能材料相关的业务,未来将通过集团内部资源整合,及向外兼并收购,扩大精细化工领域优势。


  公司具备卓越的产业整合能力和业务组合优化能力,将聚焦精细化工和橡胶两大主业,并实现产业链一体化运营。


  4.投资建议:中化国际为国企改革重点标的,目前天胶业务随着橡胶价格上涨,盈利能力改善。农化板块底部企稳,新材料业务发展顺利,预计16-18 年公司EPS 为0.17/0.37/0.46 元,对应PE61X/28X/23X,首次覆盖,给予“推荐”评级。


  风险提示:天然橡胶价格下跌风险,下游需求不振,收购进展不及预期。

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