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周三最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2016-11-29 15:25 | 显示全部楼层 |阅读模式
  永兴特钢(002756)调研简报:主业稳健现金流充裕横纵外延均可期


  主要观点


  1、轧钢产能2017H1翻倍,利润有望增50%+


  公司现拥有炼钢产能35万吨,轧钢产能20万吨,其中棒材产能12万吨左右,线材产能8万吨左右。募投建设25万吨轧钢项目,预计将于2017年上半年投产。届时公司炼钢、轧钢产能匹配,产销量预计达32万吨左右,业绩将充分释放。按照目前供销情况,募投项目达产后预期净利润1.15亿元。


  2、成本加成,有望受益镍、铬价格上涨


  公司的主要原材料为不锈废钢、镍合金和铬铁合金等,占生产成本的比重在90%左右。由于公司采取“成本加成”的定价模式,镍和铬价格波动对产品价格会产生直接影响,但对单吨毛利影响不大。目前,公司不签长单,以原材料价格而定,将原材料及产品价格同时锁定。此次,镍价和铬价上涨后,公司产品价格随之上调,未对公司利润产生不良影响,且下游行业在看涨情形下将适度增加公司产品的订货量。


  3、主公司下游客户稳定,未来高端线材及出口是公司业绩增长点


  公司具有长期稳定的客户,基本行业前十大下游企业都是公司的稳定客户,近年来虽然单吨利润有所下降,但订单量在增加,因为行业低迷使得部分小企业破产退出,公司在行业的市占率逐步提升。目前公司下游订单比较好,库存商品不超过1个亿的周转。产品结构中棒材的量增长稳定,目前管坯料国内市占率第一;线材增长会很多,高附加值要增长15-20%,未来高精端线材占比达30-40%左右。此外,公司目前出口占比较小,只有5%左右,未来出口占比将增加。


  4、现金流充裕,横纵外延均可期


  公司目前拥有可变现金约18亿元,公司未来发展战略主要有两个方面:一是主营业务方面,未来将立足主业,将主业做大做强,主要发展替代进口,继续向“专、精、特、新”发展,重点扩展在核电、军工、能源等方面应用,重点发展新产品:镍基合金、高温合金、汽车用钢等产品,同时借助资本市场整合上下游标的;二是外延发展方面,拓展新的业务领域,重点在新材料和高端装备制造等领域布局,培育新的利润增长点和业务增长极。


  梅泰诺(300038):持续推进战略转型互联网营销布局趋于完善


  公司在互联网营销全产业链布局更加趋二完善。BBHI将成为公司未来业务重心,其拞有超过7000家优质媒体主资源和业内顶尖的广告技术,受益于行业红利,未来有望持续快速成长。BBHI在全球竞争最为激烈的美国市场突出重围,其在中国匙的业务拓展值得期待。


  投资要点:


  二次转型彰显公司高度危机感与强执行力,通信服务商持续挺进互联网领域。公司二2010年上市,上市初期,公司与注二通信塔系列产品的研发设计不运维服务。2012年至2013年,公司先后拓展数家公司拓展业务至通信服务领域。2015年,公司拓展日月同行,正式进军互联网营销领域。2016年,公司作价60亿人民币拓展美国互联网营销公司BBHI集团,BBHI拓展完成后,互联网营销在公司利润占比有望达到公司90%以上,公司主营业务正式发更为互联网营销。


  手握7000家媒体主,全球领先的互联网广告技术公司。BBHI是全球领先的互联网广告供应端平台(SSP)公司,为媒体主提供优质的广告位管理和运营业务。目前,BBHI不全球超过7000家媒体主保持合作,年广告点击量超过8.4亿次。BBHI拞有领先的基于上下文检索的广告技术,其自主算法可根据用户正在浏觅/搜索的网页内容自动和动态的选择用户可能会感兴趌的广告,仍而帮助广告主实现精准营销,帮助媒体主大幅提高长期广告收入。


  互联网营销全产业链布局趋于完善,共同掘金中国市场。日月同行属二互联网营销领域DSP+SSP平台,BBHI属二SSP平台,两者形成战略协同后可产生规模效应,仍而提高公司的整体盈利水平。日月同行的优势在二高效的资源整合和运营能力,拞有优秀的商业发现渠道。BBHI的优势在二RTB实时算法、自然语言分析能力、上下文检索等先进的广告技术。本次交易完成后,日月同行和BBHI有望发挥各自特长,共同掘金中国互联网营销市场。


  大股东杠杆收购BBHI彰显公司信心,管理层做大公司体量动力强劲。在上海诺牧拓展BBHI股权的前次交易中,中融国际信托向上海诺牧提供了21亿元贷款,公司董事长张志勇等人为贷款提供不可撤销的连带担保责仸。大股东自掏腰包先杠杆并购BBHI,再将其注入到上市公司的举措彰显其对公司长进发展的强烈信心,在此种情形下,管理层有较强动力做大公司体量。


  盈利预测:考虑此次拓展交易,预计2016-2018年备考利润为5.26,6.30,7.61亿元,按当前股价90%为增发价募集配套融资后的股本计算,EPS为1.32,1.58,1.91元,对应当前股价PE为34,28,23倍。给予公司2017年35倍估值,对应目标价55.3元。公司估值较低,且受益于人民币贬值。首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。


  风险提示:过会风险;业绩承诺不能完成的风险;整合不达预期的风险;


  山河智能(002097)点评:行业持续回暖大股东增持显信心


  投资要点


  彰显信心,大股东增持3765万股。11月17日,公司控股股东何清华先生通过深交所大宗交易受让北京千石创富资本管理有限公司通过“北京千石创富资本管理有限公司-民生银行-华鑫国际信托-082号证券投资集合资金信托计划”所持有的公司股份3765万股。本次增持股份占公司总股本的4.98%,成交均价9.6元/股,成交金额3.61亿元。增持后,何清华先生持股比例增至26.96%,加之此前承诺认购2015年度非公开发行股票的20%,彰显控股股东对公司长期发展的信心。


  行业回暖,10月挖掘机销量同比大幅上升。据工程机械协会数据,今年10月份,我国挖掘机销量5816台,同比增长71.4%,1-10月份挖掘机累计销量56746台,同比增长16.9%,其他工程机械销量也呈现景气度回升趋势。受基建、地产等行业需求上升影响,今年前十月工程机械开机利用小时数及销量双升,下半年虽有房地产调控政策出台,但铁路、公路、水利水电等基建投资依旧强劲,预计短期内景气度持续。海外市场方面,公司在比利时、印尼等地增设子公司,扩大营收规模,在韩国市场上维持积极增长势头,全液压履带装机等拳头产品占据稳定市场地位,今年上半年公司海外收入同比增长19.2%,毛利率高达37.4%,是公司毛利率最高的市场区域。


  海外发展,AVMAX并表业绩添花。公司计划以19.79亿元收购加拿大航空租赁公司AVMAX。今年6月29日公司完成首期AVMAX49%的股权交割,9月30日完成第二期11%的股权交割,目前公司持有60%的股权,余下40%股权将于2016-2018年分三期交割。AVMAX于今年10月起纳入合并报表范围,2015年9月至2016年6月AVMAX实现营收7.37亿元,实现归母净利润2.1亿元,并表后将增厚公司业绩。


  中铁山河,布局城市地下工程。今年9月,公司出资2500万元与中铁装备、中铁五局合资设立中铁山河工程装备股份有限公司,注册资本5000万元,公司占50%股份。合作方中铁装备是盾构机及硬岩掘进机制造商,处于国内领先地位,而中铁五局在地铁施工、地下管网建设等方面具备深厚技术积累,公司与上述两方合作,有利于拓展市场渠道,为公司进入轨道交通、地下管廊等地下工程市场打开通道。


  盈利预测。不考虑增发及并表因素,预计2016-2018年公司营收分别16.5亿、19.7亿、25.7亿,归母净利润分别为0.59亿、0.98亿、1.53亿,EPS分别为0.08元/股、0.13元/股、0.2元/股。考虑增发及并表因素,预计2016-2018年公司净利润0.88亿、2.8亿、3.9亿,EPS分别为0.12元/股、0.26元/股、0.37元/股,PE分别为85倍、37倍、27倍。


  公司经营稳健向好,AVMAX资产质地优良,以增发及并表后2017年业绩计,合理估值区间为45-50倍,合理价格区间为11.7-13元,给予“推荐”评级。


  风险提示。固定资产投资下滑,国际市场开拓不及预期。


  深圳机场(000089)点评:国际化战略稳步推进"深港通"优选标的


  主要观点


  1.“深港通”优选标的


  近期,深港通交易所推介会在深圳、上海、北京等地开展,深港通准备工作稳步推进。根据深港通《联合公告》对投资标的范围的解释,“市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股,以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票”,我们建议重点关注珠三角地区产能富裕、且受益于深圳城市发展、地位提升的深圳机场。


  2.各项经营数据稳步增长,空侧产能瓶颈有望突破1)公司10月飞机起降架次、旅客吞吐量及货邮吞吐量同比分别增加3.9%、4.1%和14.4%,今年累计同比分别增加3.2%、5.0%和9.8%,各项经营数据稳步增长。


  2)公司T3航站楼设计产能4500万人次,产能利用率约80%,是珠三角地区唯一产能富裕的机场,将受益于白云机场及香港机场的旅客溢出。


  深圳机场自8月1日起南向双跑道可以独立起降,有助于航班运营优化,提高准点率,同时未来空侧产能瓶颈亦有望突破。


  3.国际化战略持续推进


  公司国际航线占比不足10%,但持续推进国际化战略,积极拓展迪拜、悉尼、法兰克福、西雅图、洛杉矶等航线,有望年内实现欧美澳三地洲际航线通达。10月以来海航和春秋航空陆续开通了深圳直飞东南亚等地的多条航线,国际化战略再进一步。根据半年报数据,国际旅客占比已提升至5.2%,由于国际航线收费标准高于国内航线,国际化战略将有助于提升公司业绩。


  4.打造多元化物流业务体系


  1)公司积极整合各货运板块,持续剥离货代业务,引入核心客户,打造业务平台,目前已形成集普货、快件、邮件、保税物流及跨境电商为核心的多元化业务体系。顺丰、圆通等拥有货机的快递公司已入驻深圳机场。


  2)公司公告调整部分职能部门设置,撤销经营管理部及物流发展部,成立经营发展部,承接原物流发展部参与的物流板块经营单位考核激励及资源价值管理职责;调整航空业务部职责,承接原物流发展部的物流行业研究及市场拓展、物流设施规划等工作;通过组织架构调整来有效整合物流业务管理职能,整体推进航空主业发展,促进物流平台打造及业务发展。


  5.盈利预测及估值:


  我们预计2016-2018年公司实现归属净利分别为6.12、6.94及8亿元,对应EPS分别为0.29、0.33、0.38元,对应PE分别为30.8、27.1及23.5倍。


  鉴于公司为珠三角地区唯一产能富裕的重要机场,“深港通”开通在即,公司为优选标的,强调“推荐”评级。


  6.风险提示:经济持续下行,国际化战略推进不及预期。


  捷成股份(300182):股票期权激励+员工持股彰显信心当前估值极具吸引力


  11月28日晚,捷成股份公告股票期权激励以及员工持股草案,彰显对公司长期发展信心;不考虑外延保守估计16-17年净利润为10/13亿,PE仅为28/21倍,估值具备吸引力,强烈推荐。


  我们的观点:


  推出股票期权激励+员工持股,彰显对公司长期发展信心。(1)股票期权激励计划:拟向66名激励对象授予共计1,615万份股票期权,占总股本的0.63%。行权价格为11.23元/股,未来三个行权期的业绩考核目标为:以15年净利润5.33亿元为基数,16/17/18年增长分别不低于65%/115%/185%。(2)员工持股计划:募集资金总额不超过人民币2.5亿元,参加人员总人数不超过14人,其中董事、高级管理人员出资约32%,由中海信托管理,信托计划优先/劣后比例为1:1,存续期限为36个月,锁定一年。


  技术板块:云服务+AR/VR、AURO3D将成新的增长驱动,传统音视频业务拓展行业客户发展稳定。云服务方面,公司已投资奥特云视,近期中标央视私有云项目,该业务在国家推动全媒体融合战略的背景下市场需求广阔,未来有望实现倍数级增长;创新音视频科技方面,已经投资世优科技、AUROTECHNOLOGIES,搭建虚拟现实工厂,产品已经开始商业化:虚拟技术已运用于欧洲杯转播,Auro-3D技术进入了好莱坞和中影集团的电影领域。传统音视频领域,公司是行业龙头,近年在广电客户之外逐渐拓展到军事、教育行业,为公司发展持续提供稳定现金流。


  内容板块:新媒体版权运营业务增长强劲,成立捷成文化加速内容板块整合,开始发力电影有望带来业绩弹性。华视网聚是新媒体版权运营的龙头,目前已累积了4万余小时的影视、动漫、综艺、教育等节目版权内容,今年加大海外版权的采购,保持规模优势,并在版权分销基础上拓展数字发行业务,未来业绩有望保持良好增长。公司通过收购中视精彩、瑞吉祥和控股星纨元等制作公司拓展影视业务,并成立捷成文化加强内容板块的业务整合。目前电视剧业务规模已达业内领先;预计未来会在电影制作与投资方面更多发力,预计明年将上映《兰陵王》《戓狼2》等多部电影。


  技术+内容双轮驱动,16年有望实现10亿左右的净利润,17年保守估计内生增长30%以上,估值极具吸引力。新媒体版权运营、创新音视频科技、云服务高市场空间广阔,成长较为确定;传统音视频业务保持稳定;公司各业务板块协同作用明显,“技术+内容”搭建音视频产业链模式较为独特;不考虑外延情况下保守估计16-17年净利润10/13亿,PE为28/21倍,当前估值具备吸引力,强烈推荐。


  风险提示:音视频解决方案市场增速放缓;业务整合及并购整合风险。


  中国铝业(601600/02600.HK):成本大幅下降长期业绩拐点已现上调至推荐


  投资建议


  上调中国铝业A/H股评级至推荐,上调A/H股目标价20%/58%至6元/5港币。理由如下:


  公司经营大幅改善,成本控制超预期。2014年以来公司员工数量从9万人减少至4.6万人。同时平均用电成本下降约40%,今年上半年电解铝制造成本同比下降约20%,从行业最高的25%提升至平均水平,超过市场预期。


  量价齐升推动业绩增长:氧化铝价格上升+电解铝产量增长。


  四季度电解铝产量回升+运输受阻带动氧化铝价格大幅上涨,公司外销氧化铝业务将直接受益。电解铝方面,2015年底公司总产能约为380万吨,目前产能利用率仅为74%,未来会将部分高成本产能转移至有成本优势的区域,预计明年产量增长20%以上。


  长期拐点已经出现。我们预计公司四季度将实现经营性净利润5亿元,这是自2011年四季度以来首次大幅扭亏,公司长期业务拐点即将出现。


  我们与市场的最大不同?由于公司之前几年持续亏损,电解铝成本远高于行业平均水平,市场对其缺乏关注,目前市场2016/17年EPS共识仅为0.01/0.07元。我们持续跟踪公司基本面的变化,认为经营情况已经发生转变,成本大幅下降,同时叠加价格上涨,今年将是公司经营和业绩的拐点,最差的时候已经过去。


  潜在催化剂:氧化铝价格上涨为公司股价提供催化剂。公司氧化铝产量1400万吨,其中外销量约为680万吨,氧化铝价格每上升100元/吨,公司年化净利润增加4亿元。四季度以来氧化铝价格累计上涨1000元/吨,超市场预期。


  盈利预测与估值


  考虑到成本进一步下降,以及氧化铝价格超预期,上调2016/17年盈利预测51%/119%至0.04元/0.23元。长期业绩拐点已经出现,氧化铝和电解铝涨价为股价提供催化剂。公司股价年初至今-3%,滞后云板块的+20%。上调A股目标价20%至6元,对应25x2017eP/E,上调评级至推荐。上调H股目标价58%至5港币,对应19x2017eP/E,上调评级至推荐。


  风险


  电解铝价格超预期下跌,公司成本控制不及预期。

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