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周二最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2016-11-28 15:17 | 显示全部楼层 |阅读模式
  四维图新(002405)深度研究:车联网生态完善 自动驾驶新秀整装待发


  投资要点:


  数字地图龙头,前装导航市场份额领先


  公司是A股市场唯一图商标的,具备稀缺性。多元化的地图数据生产能力在业内首屈一指,收购MapScape后已成为全球领先的导航地图编译服务提供商。公司前装车载导航市场份额在40%以上,长期为宝马、大众、丰田等国际主流车厂提供导航地图产品,客户资源丰富,随着国内前装车载导航渗透率不断提升,公司前装业务将保持稳健增长。


  资源整合,公司已具备业内最完整的车联网解决方案车联网应用快速普及,市场规模5年内将达千亿,潜力巨大。公司通过系列资源整合,已实现从传统地图到动态内容、云端平台服务、车载手机应用、车载操作系统、混合导航以及手机车机互联方案的车联网全产业链生态布局。公司收购杰发科技后,双方在前后装市场实现优势互补,合作开发的芯片级优化产品将在车联网乃至自动驾驶领域形成差异化竞争优势。


  借助高精度地图+算法+芯片,面向自动驾驶提供完整解决方案自动驾驶加速步入现实,2020年国内LV3产品普及率将达50%,高精度地图作为自驾核心组件,行业龙头有望脱颖而出。公司在高精度地图领域布局已久,相关技术及服务能力储备充分,并一直与国际主流车厂保持紧密合作关系,接下来将实现量产。中长期来看,公司有望结合高精度地图、算法和芯片优势,为自动驾驶提供完整的解决方案,获得更大成长空间。


  给予“推荐”评级


  预计杰发科技明年并表后,公司2016-2018年净利润分别为1.87亿、4.80亿、6.07亿,摊薄后的EPS分别为0.18元、0.37元、0.46元,PE分别为115、56、45倍。由于公司在车联网领域的全产业链生态布局将形成差异化竞争优势,并借助高精度地图、算法、芯片优势切入自动驾驶解决方案,有望进一步拓展成长空间,给予公司2017年75倍PE,六个月目标价27.75元。


  首次覆盖,给予“推荐”评级。


  风险提示


  新业务拓展不及预期;并购整合效果不及预期。


  中国建筑(601668)点评:安邦大幅增持 低估值龙头价值凸显


  报告摘要:


  安邦增持公司股份至10%:公司公告,截至2016 年11月24 日,安邦资产已累计增持中国建筑30.00 亿股,占中国建筑总股本的10.00%。


  安邦资产拟在未来12 个月内择机继续增持不低于1 亿股、不超过35亿股的公司股份。


  估值低、业绩良,安邦此次大幅增持或推动公司估值持续修复,给予15 元的目标价。公司是国内基建领域央企龙头,估值较低,当前股价对应2016 年的PE 仅为9 倍,显著低于其他基建央企。同时,公司业绩十分优良,2016 年前三季度归母净利润247.66 亿元,同比增长30.00%。如果按照2016 年330 亿元归母净利润测算,则2012——2016 年公司归母净利润复合增长率高达20.34%。我们认为,安邦给予对公司发展前景的看好而大幅增持后将导致公司流通盘显著减少,或将推动公司估值持续往上修复,给予15 元的目标价。


  订单快速增长,地产销售势头良好,业绩料无忧。根据公司公告,2016年1——10 月公司累计新签合同额高达13714 亿元,同比增长29.2%,为公司明年业绩稳健增长奠定了基础。此外,公司旗下地产业务销售势头良好,利润丰厚。2016 年1——10 月,公司地产业务合约销售额达到1738 亿元,同比大幅增长53.4%,同时拥有8867 万平米的土地储备,未来持续开发能力雄厚。


  基建业务势头良好,持续受益“一带一路”。2016 年1——10 月,公司基建业务新签合同额4077 亿元,同比大幅增长130.4%。考虑到宏观经济放缓以及地产投资下行压力,明年基建或将是政府“稳经济”的重点,公司基建业务或迎来新的发展周期。此外,公司作为央企龙头或持续受益“一带一路”战略的稳步推进,同时近期人民币持续疲软有望加强公司海外市场竞争力,海外市场布局或将持续深化。


  预计公司2016——2018 年EPS 分别为1.10/1.24/1.37 元。当前股价对应2016 年的PE 为9 倍,维持“买入”评级。


  风险提示:基建及地产业务发展不及预期、海外市场拓展不及预期等


  信邦制药(002390)公司跟踪报告:短期股价回调 看好长期表现


  投资要点:


  短期股价回调,采购和人力成本占比将逐渐降低,收入规模随床位数增加高增长,看好公司长期表现。信邦制药的核心业务是以贵州省肿瘤医院为核心的9 家医院。公司自三季度成立医院管理公司以来,已经将原有的医疗设备分散采购逐步改为集中采购、未来医院内部人员也将统一管理和分配岗位,医院的采购成本有望逐年降低,人员成本占比有望逐年降低。同时,根据贵州省肿瘤医院官网,2017年贵州省肿瘤医院三期临床大楼500 张床位将建成并投入使用,肿瘤医院床位数有望从1200 张增至1700 张,床位数高增长将带动收入高增长。伴随收入扩张及费用率下降,公司长期业绩有望呈现高增长。


  外部持续外延加速扩张进程。外延方面,三季度公司子公司盛远医药出资703.8万元收购中康泽爱51%股权。中康泽爱为生殖遗传医学、造血干细胞移植等领域的医疗器械配送商,主要客户为贵医系医院,公司将充分发挥自身在贵医系医院的渠道优势,通过资金支持使中康泽爱迅速做大。我们认为,公司依托其医院在医疗体系内的强势地位有望通过内生、外延迅速成长。


  盈利预测与投资建议:公司的核心资产是壁垒极高的医院,并依托医院作为核心竞争力迅速扩张流通业务,随着公司股权和治理结构理顺,我们认为公司即将迎来长期业绩拐点。我们预计公司2016-2018 年归母净利润分别为2.88、4.00、4.91 亿元,对应EPS 分别为0.17 元、0.23 元、0.29 元,同比增长65%、39%、23%,考虑到可比公司估值,给予17 年50 倍PE,对应目标价11.50 元,维持“买入”评级。


  风险提示:医疗事故的风险,业绩不达预期的风险


  拓普集团(601689)点评:传统业务订单不断 新兴业务前景开阔


  吉利通用,放量订单成就公司高速业绩增长。作为国内NVH(减振降噪及舒适性控制)领域橡胶减震产品和隔音产品龙头企业,公司大力提升产品性能,与多家海内外知名车企形成长期合作关系。受益于今年吉利的博瑞、博越等多款车型放量生产,传统业务带动情况良好。公司在2015 年底即与通用全球E2XX 平台签订为时8 年共计10 亿元订单,在今年开始产能逐步释放;近期又与通用签订订单,同步开发GM GEM 的全球平台汽车NVH 减震器,为期6 年,累计金额16.8 亿元。多家知名企业的大额订单不仅表示了公司在行业内的知名度、产品公信力,同时也确保了未来5-6 年随客户共同进步的决心和能力。


  特斯拉+比亚迪+蔚来汽车,轻量化产品屡获青睐。公司的轻量化产品一直得到新能源汽车的青睐,主要包括铝合金控制臂等底盘结构件。由于新能源汽车更关注于续航里程,轻量化的车身可减少多余能量损耗,因此公司在今年8 月进入特斯Model 3 的供应链名单,9 月与比亚迪、蔚来汽车签订框架协议。据统计Model 3 的预定数量已达40 万辆,其价位的高性价比吸引了众多消费者的热情,随之公司的轻量化产品将配套产销放量。


  新兴业务储备众多,智能网联布局精准。公司长期布局汽车电子事业,精准卡位ADAS 的控制执行层,着力于IBS 智能刹车系统研发投入。根据公司最新定增项目,预计分别投入22.11 亿和6.49 亿开发汽车智能刹车和电子真空泵项目,进入智能网联汽车的量产进程,为公司带来持续盈利。


  我们认为公司2015-2018 年EPS 分别为0.83、1.03、1.32。


  通化东宝(600867)点评:国内糖尿病治疗的领导者 市值空间巨大


  投资要点:二代胰岛素基层继续放量、三代胰岛素获批及糖尿病生态


  公司是国内糖尿病治疗的领导者。公司2015 年重组人胰岛素收入超过13 亿元,约占市场份额20%。公司三代胰岛素甘精胰岛素、门冬胰岛素明、后年获批是大概率事件,瑞格列奈片等已获临床批件,利那鲁肽预计年内申报临床,降糖药梯队正在完善。参股华广生技获得血糖仪大陆代理权,糖尿病慢病管理软件红倍心快速推进。公司糖尿病慢病管理生态已具雏形,是国内当之无愧的糖尿病治疗领导者。


  行业高度景气 空间巨大。中国现有1 亿左右糖尿病人,2013 年的中国糖尿病人群现状研究显示,只有25.8%的病人得到治疗,经过治疗的病人也只有39.7%得到控制,如果治疗率和控制率要达到满意的水平,初步估算至少有5倍空间。我们估计目前国内胰岛素市场超过100 亿元,整体增速15%左右,高度景气。


  深耕基层市场 二代胰岛素依旧空间大。公司深耕基层,基层市场潜力、增速远快于城市,公司产品性价比高,主要竞争对手诺和诺德影响力减弱,前三季度重组人胰岛素系列产品收入7.28 亿元,同比增长15.19%,带来业绩超预期 。


  预计三代胰岛素明年获批 开启3 倍市场。公司三代胰岛素甘精胰岛素、门冬胰岛素明、后年获批是大概率事件,另外两个预混门冬胰岛素也在推进,城市样本医院三代胰岛素市场为二代胰岛素的3 倍,增长也更快,凭借性价比及良好的品牌、渠道,通化东宝一定能成为有利竞争者。


  糖尿病慢病管理生态初现 品牌和渠道价值还可挖掘。血糖监测是糖尿病管理的基础,公司通过参股华广生技17.79%股权获得血糖仪中国大陆代理权。红倍心参与测试的病人有10 万,未来目标是5000 个医生、100 万患者。糖尿病药物、可联网血糖仪、庞大的医生和患者群体,糖尿病慢病管理生态出现,价值巨大。


  首次覆盖 给予“买入”评级。我们预计16-18 年EPS 分别为0.44 、0.57、0.74 元,考虑到公司作为行业龙头、成长性明确、三代胰岛素获批后弹性巨大,可享受估值溢价,参考可比公司估值,结合公司历史估值,我们给予公司2017 年48 倍PE,目标价27.34 元,首次覆盖给予“买入”评级。


  风险提示。二代胰岛素竞争激烈,三代胰岛素进度低于预期,招标政策从紧


  四川路桥(600039)深度研究:西部劲旅 再显峥嵘


  [投资要点


  十三五期间,四川铁投集团年均公路新增投资额将达300 亿元,总投资额将达1467.9 亿元,作为铁投集团核心公路施工平台公司将大幅受益。此外,“铁投集团”计划未来五年在铁路基建领域投资5761 亿元,公司有望获得铁路基建增量订单。公司大股东为四川省铁投集团,实际控制人为四川省国资委。


  营收结构不断优化,净利稳步增长。公司近三年营收复合增长率7.27%,近三年扣非后净利复合增长率26.35%。长期净利增速快于营收增速主要由于毛利率较高的BOT 项目占比逐步升高导致。2016 年前三季度公司实现营收234.07 亿元,同比增长18.4%,前三季度扣非净利润5.739 亿元,同比增长31.71%。


  PPP 项目订单占比逐步扩大,工程施工类订单稳步增长。截至2016 年9 月30 日,公司本年度累计中标PPP 投资项目7 个,其中联合投资项目1 个,项目累计总投资额约92.82 亿元。工程施工类订单(不含PPP 投资中的施工额)前10 月共计158 亿元,预计全年工程施工类新签订单可达200 亿。


  定增募资36 亿元,大股东认购6 亿定增彰显信心。募集资金主要用于江习古高速BOT 项目的投资、收购运营Asmara 的铜金矿项目,以及补充流动资金偿还银行贷款。截止2016 年三季度,公司净资产100.02亿元,如若定增通过则会大幅突破公司资本瓶颈。


  并购海外矿业资产,践行“一带一路”。公司已收购的“Asmara 矿业”60%股权对价5.099 亿元。公路建设是矿物运输与销售的重要环节,我们预计在公司成功收购Asmara 矿业之后会利用自身在公路建设方面的优势将现有矿产资源尽快变现。


  投资建议:买入评级。16/17/18 年EPS 分别为0.41/0.40/0.50,对应市盈率为11.18/11.44/9.23 倍(17/18年为摊薄后数据)。综合考虑积极变化,给予17 年15 倍PE 估值,目标价6.00 元。
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