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周五最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2016-11-24 15:20 | 显示全部楼层 |阅读模式
  鸿博股份:立足彩票中游发力全产业链,磨砺静待线上售彩政策东风


  布局彩票全产业链、转型综合印制服务企业


  经过多年的发展,公司已经从单一票据行业企业发展成为综合印制服务企业。近年来营业收入维持在 6 至 7 亿元的水平, 2014 年由于互联网彩票业务的爆发增至 8.6 亿元。公司从 2015 年 2 月 25 日起暂停了彩票无纸化代购业务后,营收和净利润受到较大影响。 2015 年 11 月,公司收购科信盛彩切入即开票领域,毛利率将逐步回升。


  公司今年 9 月份完成了 7.8 亿元的定增,为彩票全产业链布局提供了充沛的现金流,投资“彩票物联网智能化管理及应用项目”和“电子彩票研发中心项目”,进一步增强公司综合印制服务实力和推进彩票全产业链战略进程。


  全资控股无锡双龙,进一步加强彩票物联网与彩票业务协同


  无锡双龙作为公司“彩票物联网智能化管理及应用项目”的实施主体,将依托华东地区的区位优势及无锡市全国物联网示范城市的政策优势,在彩票主业的基础上扩展物联网应用项目,提高客户粘性,增加营业收入和利润水平。项目已成功在江苏福彩开展试点。自公司收购无锡双龙 60%股权以来,依托鸿博股份的平台,无锡双龙业务进一步发展壮大,经营状况良好稳定,均能完成业绩承诺。


  发力移动端售彩,为迎未来东风做准备


  渠道(售彩牌照)和彩种(内容研发)是互联网彩票产业的盈利点。 移动端渠道方面, 去年公司取得福建体彩游戏及游戏平台建设牌照电话彩票代销者牌照, 公司目前已经完成了平台的开发工作,等待主管部门的审批。 彩种方面, 由于国内缺乏创新性彩种,公司已在彩种研发的提前布局和储备,包括“电子彩票研发中心项目”, 有望在政策开放后快速占领市场。彩种的盈利模式一般分为买断式和分成式,一般分成式的销售额分成比例为 1-2%。


  即使线上售彩短期内不开放,彩种仍有变现的途径。 公司在彩种研发方面投入收获颇丰,目前已储备大量彩票游戏。除了自主申报和运营外,公司也可以作为内容提供商,为行业其他合作伙伴提供游戏产品。


  电话/互联网售彩大势所趋, 关注 2017 年一季度


  从近期互联网彩票的相关政策及招标情况来看,财政部、民政部等部委和两彩中心自上而下地推动互联网彩票机制完善尝试不断,线上售彩重新开放的预期不断升温。从各个项目的预计完成时间来看, 2017 年一季度或成为电话售彩、互联网售彩政策开放的关键时间窗口。


  公司线上彩票代销经验丰富,同时具备 B2B 和 B2C 资质。 互联网售彩整顿前, 子公司获得多个省份的福彩及体彩数据接入资质,并与腾讯网、支付宝、苏宁等彩票网站建立合作关系。


  盈利预测、估值及投资评级


  公司经过多年发展,已成为彩票印刷行业龙头企业之一,市场份额大而稳;互联网彩票产业链上,公司也具备多年的经验,在上游彩种的研发及下游代销渠道已有相当积累。我们认为,随着公司未来彩票印制业务盈利能力提高及彩票物联网项目与彩票主业的协同效应增强, 2016-2018 年综合毛利率逐步提升。同时,如果未来互联网彩票政策开放,公司业绩将迎来爆发式增长。


  我们预计公司 2016-2018 年的主营业务收入为 760/988/1136 百万元, EPS分别为 0.02/0.09/0.13 元。当前股价对应 2016-2018 年 PE 分别为1341/266/187 倍。目标价维持 32.5 元, 投资评级维持“增持”。


  风险提示


  电话及互联网彩票代销政策落实的不确定性,热敏纸业务收入不达预期,物联网业务进程不达预期。


  盈峰环境:外延并购春风吹,环保平台盈峰铸


  投资逻辑


  高端装备制造+综合环境服务商,加速环保产业升级:公司传统业务为风机、风冷等高新技术产品的研发制造,于2000 年在深交所上市,是我国风机行业唯一上市公司。2015 年公司收购宇星科技,标志公司正式转型进入环保领域。此后,公司先后收购固废、水处理等多家环保企业,加速环保产业升级,打造环保综合服务商。


  收购监测龙头企业宇星科技,应收账款收回达预期:环境监测行业技术壁垒高,行业集中度大,市场空间大,预计“十三五”期间市场容量可达900亿。公司以现金支付3.8 亿元、股份支付13.2 亿元,合计17 亿元收购环境监测龙头企业宇星科技100%股权,宇星科技备考利润16、17 年分别为1.56 亿元和2.1 亿元。标志公司正式跨入环保领域。


  外延并购不断,目标直指环保综合服务商:固废领域,公司于2015 年增资绿色东方70%股权,绿色东方是垃圾焚烧企业,未来四年对赌(2016 年-2019 年)廉江项目、仙桃项目、阜南项目、寿县项目累计利润不低1.2 亿元;水处理领域,公司于2016 年收购亮科环保55%股权,大盛环球及明欢有限100%股权,进一步完善产业布局。同时公司设立30 亿元环保并购基金,旨在通过实现产业资源与金融资本的良性互动,储备更多并购标的,整合产业资源。


  管理层锐意进取,股权激励激发经营活力:公司于2016 年2 月发布股权激励计划,拟向公司管理人员共计64 名授予总计544 万份股票期权。公司股权激励政策让公司管理层和核心成员利益公司营业发展保持一致,齐心同力也使得公司更具人才吸引。同时公司近年财务表现良好,负债率处于行业地位,利润率逐年上涨。


  投资建议


  我们看好公司未来雄厚的资本实力,优秀的管理团队,通过外延并购,全方位打造环保大平台等因素,预计2016-2018 年EPS 为0.38 元、0.62 元和0.98 元。公司订单增量大、可复制盈利的环保项目将持续不断,首次覆盖给予“买入”评级。


  风险提示


  项目不达预期;政府政策改变。


  太极实业:又一订单浮出台面 持续推荐


  事件


  太极实业于 2016 年 11 月 21 日公告其控股子公司十一科技拟签订重大项目合同, 标的名称为长鑫 12 寸存储器晶圆制造基地项目 EPC 工程总承包, 工程地点位于合肥经济开发区北区, 标的金额约为 66.87 亿元,包含设计服务费、总承包管理(服务)费、分包专业工程费,合同价格形式为:成本+酬金。


  点评


  标的金额约为 66.87 亿元,优于我们预期。 过去我们预估一座 12 寸晶圆厂造价约 30 亿美金,其中 20% 左右为 EPC 的收入,即人民币 40-50 亿元,常理推断利润率 2%-8%不等。此次订单规模达 66.87 亿人民币,优于我们稍早的预期,我们研判本次利润率约 3%-5%,即利润约 2 亿元左右。而在2016 年开始的十三五规划里,大陆境内至少会盖 10-12 座 12 寸晶圆厂,尤其建设密集周期会集中近几年内,而太极实业为国内唯一具有“资质”的无尘室及晶圆厂工程能力的承接者,研判可以拿到 7~8 成晶圆厂订单,为最大受益者。


  收入模式多样化,灵活运用各项资源。 公司收入模式多样化, 从工程总包,包含从开始的设计到每份设备的购买的模式, 或是单纯只收设计费, 也有部分是设计费、 工程外包和外包管理。不同收入模式可视情况调整,如此次合同中的“ 成本+酬金”模式,可以将支付压力转移,进一步降低风险。


  华力微后又一晶圆厂 EPC 订单浮出台面。 此次 EPC 工程总承包工期预计约为 500 日历天,是继华力微之后又一项“晶圆厂”的 EPC 工程总承包大项目,不是光伏站的 EPC,令人眼前为之一亮。此次订单不只是展现公司处于晶圆厂 EPC 市场的龙头地位,更为接下来的业务打下基础, 诸多利好即将进一步释放。


  盈利预测


  我们预计太极实业 2016/2017/2018 年的归母净利润分别为 1.11/3.40/5.36亿元, 按摊薄后的股本计算 EPS 分别为 0.07/0.20/0.32 元。


  投资建议


  目前股价对应 2016/2017/2018 年 107.8x/35.2x/22.3xPE。十一科技资产注入太极实业之后,由于有了 EPC 晶圆厂和无尘室的概念,同时中国大陆正密集兴建晶圆厂,确实使得太极实业在 A 股当中因此具备相当的稀缺性,值得享有更高的估值,我们维持买入评级,维持 2017 年目标价为 19.4 元。


  隆鑫通用:拟收购意大利发动机公司,中国航空史里程碑


  事件:公司发布对外投资公告,拟出资4111万欧元(折合人民币近3亿元),通过收购股份及增资的方式获得意大利C.M.D公司67%股权。


  投资要点


  入股意大利C.M.D,布局航空产业活塞发动机领域公司发布对外投资公告,将出资2475万欧元购买意大利C.M.D公司原始股东股份,并拟出资1636万欧元对标的公司进行增资,增资完成后隆鑫将持有C.M.D 67%股权。标的公司2016年前三季度收入2234万欧元,EBITDA近750万欧元,净利润超过200万欧元。2016年公司承诺经审计的EBITDA不低于1,000万欧元;若EBITDA低于900万欧元,将触发价格下调机制。C.M.D采用世界领先的自动化数控加工中心,主营业务包括:道路及非道路发动机关键部件的设计制造(下游客户包括欧洲的主流整车厂奥迪、玛莎拉蒂、克莱斯勒等);两款针对轻型飞机以及军民用无人机的活塞发动机等,公司业务与隆鑫重合度很高,协同效应显着。


  中国航天史里程碑,航空轻型动力系统将实现国产化


  C.M.D目前在研两款通用航空活塞发动机。CMD22:为针对6座以下轻型飞机及无人机的汽油活塞式发动机,最大输出功率达90KW,功重比1.1KW/KG。截止目前,CMD22已完成原型机研发、地面台架及模拟测试、量产前样机研发并累计完成2000小时/台的测试,未来将于2017年3月完成模拟飞行,预计于2017年年底获得EASA审核通过。GF56:为针对15座以下通航飞机以及中空长航时重载无人机的柴油活塞发动机。最大输出动力为220KW,功重比1.0KW/KG。截至目前已完成地面台架以及模拟实验,并累计完成1500小时/台的测试。


  参考新浪军事以及珠海航展的公开信息,我国“翼龙”“彩虹”系列与美国MQ-1均采用Rotax 914系列发动机。Rotax 914系列输出100马力(近74KW),功重比1.15KW/KG。CMD22对标Rotax914系列,功重比接近,输出功率更高。而相比较美国先进的MQ-9,我国现有“翼龙”“彩虹”系列受发动机性能所限,起飞重量低,有效载荷及续航相比严重不足。而GF56推力更大,效率更高,有望填补国内航空发动机的短板。


  在通用航空板块轻小型飞机发动机领域,C.M.D两款发动机的性能均处于全球领先水平:CMD22与Rotax 914相比不落下风,GF56目前国内市场暂无对标产品。公司已于今年2月向EASA提交设计单位资质认证以及CMD22的产品适航认证,我们认为:公司两款发动机通过长时间的运行测试,其产品稳定性、可靠性得到保证。未来引进国内有望广泛应用于轻型运动飞机、军民两用中长航时无人机领域,填补国内军工以及民用航空活塞发动机领域的空白。


  航空发动机市场有望伴随通航板块一同爆发,市场空间巨大今年5月,国务院印发《促进通航发展指导意见》,提出:2020年,我国将建成通用机场超过500个,通用航空器超过5000个,年飞行量200万小时以上,培育超过万亿的通航产业规模。此外还将大力支持通航关键技术及部件的自主研发,支持航空器以及配套发动机等设备的研制,并对通航消费市场的培育;低空空域的划分;飞行计划的审批等方面进行具体的规划。随后发改委又根据《指导意见》提出多项决策部署。我们判断:“十三五”期间,通航产业将在政策层面得到很大的推进,低空空域改革、消费市场的培育以及通航机场的兴建将极大的促进通航产业的发展。


  我们预计:公司通过本次收购将积极推进通用航空活塞式发动机的国产化工作,有望成为国内通用航空活塞式发动机的独立供应商。公司无人机+通航发动机布局完善,未来有望大幅受益板块的爆发。


  盈利预测与投资建议


  公司是通用动力系统与植保无人机的龙头生产商,不考虑农业植保运营服务以及航空发动机业务,预计公司2016-2018 年的EPS 为1.03,1.17,1.38 元,对应PE 22/19/16X。我们认为通航军工业务布局有望大幅提升估值水平,考虑到公司转型的决心,未来外延仍有望大幅超预期,给予公司2017 年25 倍PE,对应目标价29.25 元,维持“买入”评级。


  风险提示:


  植保业务推广低于预期、转型进展低于预期


  诺普信:立足农资,坚定发展大三农互联网,田田圈前景广阔


  农药制剂龙头, 专注农药制剂、水溶肥和农业服务一体化产业链公司以深圳为总部的企业集群,在全国多个省市拥有上百家子公司、参控股公司和生产物流基地,形成了集农药制剂技术研发、生产、销售推广与农技服务于一体的完整产业链。公司营业收入增长较为稳定, 多年获得中国农药协会销售冠军, 2014 年销售额以 22.03 亿元居首, 领先第二名近 10 亿元。在净利润方面,由于公司近几年大力推广“田田圈”,销售费用增长较多,净利润增幅减小。 2016 年由于公司股权激励计划提前终止,公司提前提取股份支付费用并计入管理费用,导致成本大幅增加,我们预计该事件短期影响公司净利润,不构成长期威胁。? “十三五”农药减施增效有利于新型制剂及农业服务的发展我国人均耕地面积呈现不断下降趋势,到 2013 年人均耕地面积下降到 0.08公顷。农药产量和需求快速上涨, 到 2015 年,我国农药年产量近 380 万吨,2005~2015 年,农药产量年均复合增长率为 12.5%,但近年来农药用量增长不断趋缓。2015 年农业部发布了《到 2020 年农药使用量零增长行动方案》,提出“十三五”期间转变农业发展方式,实现农药的减施增效成为社会的共识,这必然有利于低毒高效新型制剂及农业服务的发展,利好公司服务大三农战略。


  公司构建大三农互联网生态圈——“田田圈”前景广阔


  公司田田圈线上运营平台有田田商城(原农集网)、田田云(云数据管理平台,也是各区域中心及 VIP 会员管理运营平台)、田田圈 APP(社群平台/移动端)、田田购等四个运营平台, 线下已与 400 多名核心经销商、优质零售店深度合作,结盟发展,并已在数百个农业县展开了田田圈的创建推广工作。


  截止到 2015 年底,已完成品牌授权 400 多家,签约 288 家,已完成参股164 家,参股比例为 35%,完成控股 11 家,控股比例 51%,并在 28 个省(直辖市/自治区)的 400 多个农业县,开设了 2200 多家田田圈农业服务中心店。


  公司制剂品种丰富,研发实力较强


  公司拥有多个全国性品牌和“诺普信”中国驰名商标。截至 2015 年年底,公司共获得了 270 多项发明专利授权,能为中国 95%以上农作物病虫草害的防治提供整体解决方案;公司的“三证”产品数、发明专利数、国标/行标/企标数、生物源农药产品登记数、环境友好型农药制剂销售占比等均位列农药行业全国前列。


  公司拥有研究院——子公司技术中心两级研发体系,技术研发系统有技术人员近 300 人,总部研究院现有专职研发人员 50 余人,其中具高级职称或博士学位的近 20 人。公司研发投入在营业收入中的占比长期确保在 4%以上,2015 年研发投入超 8000 万元。


  盈利预测与估值


  根据公司推广“田田圈”的发展速度及良好的前景,预计公司 2016 年、 2017年和 2018 年营业收入分别为 24.78 亿元、 31.48 亿元和 46.51 亿元,归属母公司净利润分别为-2.68 亿元、 2.51 亿元和 4.78 亿元,每股收益分别为-0.29 元、 0.28 元和 0.53 元。公司当前股价(按 11 月 21 日收盘价)为 11.28元,对应 2016 年、 2017 年和 2018 年 PE 分别为-39 倍、 40 倍和 21 倍。“十三五”期间,公司定位“互联网+农资”,线上线下齐发力,加快转型步伐。首次覆盖,给予买入评级,合理价格区间为 13~15 元。


  风险提示


  市场开发不及预期风险、管理风险


  鱼跃医疗:收购中优医药,互相促进扩大优势


  事件:2016 年11 月16 日,鱼跃医疗发布公告,拟以8.63 亿元收购上海中优医药高科技股份有限公司(以下简称"中优医药")61.62%的股份。


  扩大业务领域,企业持续扩张:鱼跃医疗目前的业务范围包括呼吸系统、心血管系统、内分泌系统、医院设备和家庭护理产品。中优医药成立于1996 年,自公司成立以来,专注于医用清洁消毒、工业清洗消毒及个人护理类产品。其产品涵盖环境物体消毒、医疗器械消毒,人体消毒及消毒配套器材等。通过收购中优股份,鱼跃医疗的产品扩张到医疗消毒产品,业绩增长点增加。


  中优医疗业绩稳定,逐年增长:中优医疗的业绩逐年增加,2014、2015 和2016 年第一季度的营业收入分别为2.5 亿、2.8 亿和1.0 亿元,归母净利润分别为2477 万、4794 万与2329 万,净利率增长迅速。其产品中中手部与皮肤消毒产品营业收入占总收入的78.25%,为公司主要收入来源。中优医疗做出业绩承诺:2017 年、2018 年与2019 年净利润不低于9200 万、1.12 亿与1.42 亿元。随着我国医院数量持续增加,国家政策的支持,国家与医疗机构对医院感染控制重视程度的增加,中优医疗的业绩将持续快速增长。


  相互促进,扩大规模优势:中优医疗业务在医院有极好的口碑与品牌优势,与医院合作粘性强。通过收购中优医疗,鱼跃可把旗下已有的手术器械板块与其结合,进一步拓展医院方面的业务。而中优个人护理与消毒产品中的"洁芙柔"、"安尔碘"等产品知名度高,通过与鱼跃医疗的OTC 市场结合,实现市场的进一步扩大。两个企业结合后将互相促进,达到1+1>2 的效果。


  投资评级:我们预测鱼跃医疗(002223)2016-2018 年营业收入分别为26 亿、35 亿和45 亿元,归属母公司净利润为4.7 亿、7.3 亿和10.6 亿元;折合2016-2018 年EPS 分别为0.73 元、0.96 元、1.19 元;对应PE 分别为47、36 和29 倍。企业发挥自身特长优势,收购中优医药,扩大业务范围,扩大规模效应,增加业绩新增长点,因此我们首次给予"增持"评级。


  风险提示:新产品研发失败风险;市场竞争加剧风险


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