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下周最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2016-11-18 15:30 | 显示全部楼层 |阅读模式
  金城医药:增发并购修订 持续推进金城特色制剂产业链拓展


  事件。2016.11.18公司公告《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(修订稿)》,补充披露了锦圣基金与上市公司控股股东金城实业不构成一致行动人的情况说明、前次方案中业绩承诺补偿协议解除协议、发行股份购买资产及配套自己的股份发行价格、数量的变化等事项。


  点评。我们认为该增发方案修订稿的发布预示公司制剂产业链拓展的重要推进,尽管在客观因素影响下,并购标的朗依制药呈现短期业绩波动,但是方案的修订也体现了公司产业链拓展的决心,中长期有利于金城特色的全产业链布局的推进,有利于提升公司核心竞争力。未来2-3年,有望打造"特色原料药+专科化药制剂"平台型企业,我们看好公司的长期发展。针对此次方案修订,我们梳理了如下关键点:


  修订后方案。发行不超过1.23亿股份购买资产的方式,向锦圣基金(80%)、达孜创投(20%)购买朗依制药100%股权,交易价格18.8亿元(低于之前的方案20亿元),同时,拟向控股股东金城实业非公开发行股份不超过1683.5万股募集配套资金不超过3亿元。配套资金扣除发行费用后,拟用于建设朗依沧州分公司原料药项目二期、偿还银行贷款和补充流动资金。


  短期因素影响,下调2016年利润承诺。此次交易,朗依制药2015-2018年的承诺实现的扣非后净利润分别不低于1.56、0.71、1.872、2.246亿元,其中2015年朗依制药已实现承诺业绩,同时下调了前次2016年的业绩承诺,主要原因包括:在响应京津冀一体化战略的同时,朗依从2015年5月起暂时关闭了龙湾屯原料药生产车间,原料药暂停产,加大了外购备货,导致过渡期毛利率下滑;自建的顺义区北务镇制剂车间2016年4月投产、自建的河北沧州原料药车间2016年10月试生产,期间折旧摊销和运行费用上升。


  在公司主业趋于稳定的趋势下,优势互补,朗依制药有望显著增厚公司业绩。金城医药和朗依的并购,可以发挥金城在中间体原料药方面的生产优势、朗依在制剂方面的优势,达到优势互补。根据公司公告披露,假设2016年并表,将增厚上市公司利润达78.85%。大幅提升金城医药的规模和盈利能力。


  本次交易方案尚需证监会的核准。


  盈利预测及投资建议。公司作为全产业链布局、成功转型典范的小市值医药股受到市场关注。我们认为今日的金城医药已然不是昨日的化工企业,它已然成为"特色原料药+专科化药制剂"平台型企业,(不考虑朗依重大重组的影响)预计公司2016-2018年EPS 0.60、0.77、0.99元。假设2016年底朗依并表(以增发上限计算),2016-2018年EPS0.60、0.97、1.21元,目前股价对应2017年估值28倍左右,参考可比公司估值情况,同时考虑公司"自身谷胱甘肽下游应用拓展市场需求+转型制剂后业绩增长确定性+转型带来的盈利能力提升",目前明显处于低估状态,给予2017年33倍PE,对应目标价32.01元,维持"买入"评级。


  风险提示:区域招标推进不达预期,谷胱甘肽进一步降价,并购推进不达预期。


  楚天科技:海外市场增长强劲 内外并举打造医药智慧工厂


  主要观点:


  行业短期调整不改长期向好趋势,市场有望超千亿。随着新版GMP 认证的收尾,尽管2013 年以来行业增速换挡放缓,但因下游需求稳定,未来药品市场将有望保持较为平稳的增速、企稳回暖,制药装备行业短期调整不改长期向好趋势。IMS health 报告显示,全球药品市场将在2020 年达到1.4 万亿美元,2016-2020 年CAGR将达到4-7%;中国药品市场将在2020 年达到1500-1800 亿美元,2016-2020 年CAGR 将达到6-9%,中国依然是全球最大的新兴药品市场。我们以2015 年医药制造业固定资产投资5812 亿元为基准,按照设备购置及安装费用通常占医药制造业固定资产投资40%、制药装备购置费占设备购置及安装费用40%来估算,我国制药装备投资需求将有望超过千亿元。


  内涵增长、外延扩张,构建"一纵一横一平台"、打造医药智慧工厂。公司在巩固核心竞争力的基础上,积极实施战略部署,内生增长和外延并购双轮驱动,构建医药装备"一纵一横一平台"


  的发展战略,从过去以销售简单产品或联动线为主向提供医药装备整体解决方案、制药整厂项目工程总承包(EPC)和打造医药智慧工厂发展。目前,公司基本打通了水剂类装备全产业链。公司拟非公开发行募集资金不超过6.78 亿元,用于投资后包工业机器人建设项目和智能仓储物流系统建设项目,进一步实现公司战略规划,完善产业链布局,打造医药智慧工厂。


  海外市场拓展成效显著,将是业绩增长的强劲引擎。为应对国内经济下行及GMP 验证等因素而导致医药行业增速放缓的现状,公司一方面积极实施战略部署,同时持续加大国际业务宣传及推广力度,积极拓展国际市场。近年公司海外市场收入增长迅猛,2014年、2015 年、2016 年前三季度海外市场收入分别同比增长52.01%、105.80%、127.77%,2016 年前三季度,公司海外市场实现收入1.61亿元,占总营收22.98%。公司海外市场以印度、前苏联地区、东南亚为主,未来计划海外市场收入占比达到50%。按目前海外市场加速发展的势头,公司实现预期目标可期,将是在国内医药装备行业增速换挡放缓背景下公司业绩增长的强劲引擎。


  投资建议:


  我们预计公司2016-2017年的净利润分别为1.70亿元、1.92亿元,EPS分别为0.38元、0.43元,对应P/E分别为53.68倍、47.44倍,目前医疗器械ⅢP/E(TTM,剔除负值及1000倍以上)中位数为66.25,公司估值仍有一定的上升空间,我们首次给予其"增持"投资评级。


  风险提示:


  行业发展不及预期;并购整合风险。


  中国中冶:"一带一路"提速 国改/资源开发值期待


  增持。公司1-10月新签合同3579亿元,同比增18%,较1-9月新签合同同比增速提升2.7pct,维持预测公司2016/17 年EPS 为0.30/0.35 元。PPP/基建业务加速推进,一带一路利好海外布局,战略重组将整合业务,资源开发业务值得期待,上调目标价至6.06 元,2016 年20.2 倍PE,增持。


  拟定增增强综合实力,国企改革/资源开发值得期待。1)拟3.8元/股定增募集不超过98亿元投入基建/管廊等领域及补流(已获证监会核准批复),将加速业务转型升级;2)2015年12月中冶集团与五矿战略重组,公司与五矿在地产、资源等业务上存整合预期,将构建全球冶金矿业完整的产业链和价值链,促进国际产能结合、提升整体实力;3)上半年资源开发业务营收18.4亿元(+43%),境内外有色产品开发(镍钴矿、铜矿、铅锌矿等)稳步推进;4)公司为8月以来涨幅最低的中字头大基建,且相对于其他大基建蓝筹,配置低(0.27%)、股价低、市值低,未来动力足。


  一带一路利好海外布局,PPP/多元业务加速推进。1)特朗普或收缩海外战略转而更关注国内经济,据亚投行行长金立群近日表示,美国或改变立场加入亚投行,“一带一路”面临的压力将下降;2)公司1-10月新签海外合同404亿元(+49%),占新签合同额11%,未来将巩固、扩大海外市场份额;3)PPP近期频获重磅刺激+规模大落地续提速,公司1-9月中标PPP项目45个,总投资1326亿元,后续PPP订单落地、开工将超预期;4)公司加速推进业务转型,基建/管廊/节能环保等业务将成新看点。


  风险提示:PPP 订单落地、海外业务、国改、多元业务进展低于预期等


  游族网络:优质游戏IP研运一体化 大数据战略助力全球化布局


  投资逻辑


  从优质页游厂商转向手游业界翘楚,公司页游IP 移动化战略持续推进:公司原主营网页游戏的研发、运营与发行业务,得益于近年来国内手游行业红利的持续释放,公司积极转向移动网络游戏市场,自研高人气手游《少年三国志》、《少年西游记》、《女神联盟》均获现象级市场表现;公司2014 年度、2015 年度、2016 年上半年手游产品营收占比分别达11.81%、46.95%和51.11%,其中2015 全年手游营收总额为7.21 亿元,较上年同期增长623.05%,移动端游戏研运一体化助力公司业绩稳步增长。


  市场竞争格局既定、人口红利渐减制约手游业务扩张,公司切入大数据应用领域,实现游戏发行成本优化与业务外延式发展:国内移动游戏市场业已步入寡头化发展阶段,2016Q2 腾讯、网易合计市占率已超60%,但市场空间边际增速仍高于垄断厂商手游业务扩张增速;公司目前已完成对掌淘科技的收购,进而自建全球最大移动开发者服务平台(Mob 云平台),并通过与Google、Facebook、阿里巴巴等战略合作,完善移动互联网开发生态;依托大数据系统,公司实现对用户行为多维度特征的精准跟踪,从而有效降低产品推广成本,提高玩家新进流量与留存率;大数据应用还将开拓智慧城市、精准营销等衍生市场,促进公司营收多元化增长。


  收购海外领先页游研运商Bigpoint,进一步巩固公司传统页游业务优势:作为国内网页游戏市场率先实现研运一体化的综合型厂商,公司以8.11 亿元位列2015 年中国页游市场营收排行第5。在继续促进页游IP 精品化、重度化开发的同时,公司完成对德国知名页游公司Bigpoint 的收购,由此公司不仅享有顶级IP《权力的游戏》的页游开发权,而且有望借助海外平台提高全球市场渗透率。


  超级IP《盗墓笔记》、《三体》,以及二次元IP《刀剑乱舞 Online》等独家改编游戏有望未来两年内陆续上线,促使“影游联动”效应充分释放:公司坚持通过文化沉淀和传承打造精品IP,获取优质文学、影视、动漫等内容型作品在页游和手游领域的改编权,通过充分利用知名IP 实现业绩最大化增长,目前公司ARPG 页游《盗墓笔记》已上线公测。


  投资建议与估值


  我们预测2016-2018 年公司归母净利润分别为6.22 亿、8.65 亿、10.70亿;公司2015 年度进行权益分配每10 股转增20 股,股份摊薄后,2016E、2017E、2018E 对应EPS 分别为0.722 元、1.004 元、1.242 元。根据申万行业划分,网络游戏类公司2016E PE 中位值为48 倍。由于公司目前拥有多款IP 储备资源,积极开展游戏研运一体化进程;并且布局大数据领域以实现游戏产品的精准推广, 参考市值规模, 给予公司整体45X16PE,对应32.49 元目标价,评级为“买入”。


  风险


  移动网络游戏市场竞争加剧;新上线产品流水未达预期。


  雪人股份:携手燃料电池龙头企业 抢占新能源产业制高点


  事件:


  公司与新源动力签署《战略合作框架协议》,双方共同积极推进燃料电池技术及产业化进程,就燃料电池的技术和应用方面开展合作。


  投资要点:


  携手国内燃料电池龙头企业新源动力,抢占新能源产业制高点。新源动力是国内第一家致力于燃料电池产业化的公司,拥有众多一流燃料电池领域的专家,自主知识产权专利技术近400 件,其中发明专利达到250 件。在2016 年“新能源汽车”10 个重点专项中,新源动力“燃料电池电堆及关键材料的关键技术研究与工程化开发”获得1.25 亿财政费用,为十大专项中补助最高的公司。公司此次携手新源动力,有望借助新源动力雄厚的技术实力,加快公司在氢能及燃料电池等新能源领域的产业布局,抢占市场制高点。


  公司拥有先进的燃料电池空气压缩机技术,此次合作有望加快空压机国内市场开发进程。目前公司持有OPCON AB 公司17.01%的股权。2015 年10 月,公司参股的并购基金—上海兴雪康投资合伙企业收购了OPCON 业务核心两大子公司SRM 和OES 100%股权,OPCON 燃料电池空气循环系统拥有涡轮和螺杆两大技术,开发了十二个系列的产品,可以满足货车、大巴、乘用车的配套需求,并已进入全球主要汽车制造商的采购体系,同时公司参股5%美国Concepts NREC,拥有燃料电池用涡轮空气压缩机。目前我国燃料电池产业正处于起步阶段,公司此次与新源动力合作,一方面借助新源动力在国内的龙头地位,紧随市场开发新的产品,另一方面,有望与新源动力燃料电池电堆进行配套,快速渗透国内燃料电池产业的广阔市场。


  维持公司“买入”评级。携手国内燃料电池龙头企业新源动力,抢占新能源产业制高点;公司拥有先进的燃料电池空气压缩机技术,此次合作有望加快空压机国内市场开发进程。预计公司2016-2018年EPS 为0.06、0.21 和0.34 元。我们持续看好公司在燃料电池产业的布局,维持“买入”评级。


  风险提示:合作不达预期;行业竞争加剧的风险;产品研发及市场拓展不达预期的风险


  新研股份:明日宇航增长稳定 军民融合深度发展


  事件:2016 年1-9 月,公司实现营业收入7.65 亿元(YOY48.52%),归母净利润1.07亿元(YOY25.37%)。2016 年7-9 月,公司实现营业收入5.04 亿元(YOY22.24%),归母净利润0.89 亿元(YOY29.83%)。同时,公司调整了组织架构,成立农机子公司作为农机业务平台。此外,明日宇航以及梅克斯哲拟与艾诺思等共同出资人民币1 亿元组建成立卫星工业公司,布局商业航天领域。


  投资要点


  明日宇航继续发力,公司未来高成长可期。前三季度明日宇航业务稳步发展,实现营业收入3.6 亿元,参考2015 年公司军品绝大部分于四季度确认,我们认为,明日宇航完成今年2.4 亿元业绩承诺问题不大。作为我国最大的军品配套零部件制造商之一,明日宇航参与了航空航天领域多种型号的结构件配套任务,随着未来国家在航空航天领域的不断投入,再加上航空航天制造业的高门槛,未来业绩将进一步保持高增长。虽然农机业务受行业政策及景气度影响有所下滑,前三季度营业收入4.05 亿元(2015年同期5.15 亿元),同比减少21.36%,鉴于公司未来成长重点在航空航天业务,我们认为农机业务下滑总体上不影响公司未来成长逻辑。


  军民融合深度发展,向平台型企业进军。2016 年10 月25 日,明日宇航以及梅克斯哲拟与艾诺思等共同出资人民币1 亿元组建新公司以发展高通量宽带卫星星座项目,此举深度结合军民融合国家战略。新组建公司主要以卫星组网、卫星研制、组织发射、地面基础设施开发与运营维护、高通量宽带卫星通信运营、终端设备开发与销售为主营业务,与航天五院合作,未来有望在通讯运营等方面有所作为,有利于公司在机加工企业的基础上向附加值更高的领域进行尝试。同时,公司也对组织架构进行了调整,成立农机子公司作为农机业务平台,董事长周卫华任农机子公司法人,形成“军工+农机+投资”三大板块同等级别的格局。


  风险提示:明日宇航业绩不达预期的风险,公司主业业绩下滑的风险,航空航天行业出现问题的风险等。


发表于 2016-11-30 16:31 | 显示全部楼层
初阶白领
终于在城市找到了属于自己的一份工作
也暂时租下了一个属于自己奋斗的小窝
只是马上要交房租了
工资却下个月才发
多亏了极速现金侠
下载APP,只要手机号+身份证,直接申请
才几口咖啡的功夫,钱就到账了
这下可以安心工作了

极速现金侠,有钱的感觉真好!
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