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周五最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2016-11-3 15:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
  雅戈尔(600177):服装调整成效初显,地产成交量仍景气


  服装板块营收下滑触底,渠道升级成效初显


  公司品牌服装业务三季度实现营收6.94 亿元,同比+2.3%,较上半年该业务同比-7.2%的下滑有所回升。同时在三季度末,销售网点为3,124 家,较年初减少113 家,但营业面积较年初增加10,054 平米。我们认为公司的”开大店”的战略以及销售终端的O2O 升级初显成效。未来五年,公司将在服装板块投入100 亿元进行面料,工艺,品牌的强化以及销售渠道提升。我们认为随着渠道调整,主品牌雅戈尔的重塑以及子品牌的持续增长,男装板块的下滑势头将逐步缩窄,并且业绩有望在2018 年实现回暖。


  地产业务成交量仍然较景气,低价土地储备利润将逐步释放


  受项目开发周期影响,地产板块第三季度营收为9.6 亿元,同比-64.9%。但是三季度预售情况仍然良好。1-9 月,公司主要开发项目所在地宁波市六区商品住宅成交面积同比+40%,增速与上半年持平。公司地产板块1-9 月实现预售金额49.5 亿元,同比-13.6%。我们认为虽然地产板块预售金额同比有所下降,但仍处于较高水平。同时公司土地储备价格低,项目减值风险显着减少,因此未来两年地产板块对集团的利润贡献仍将保持稳定。


  16-18 年业绩分别为1.80 元/股、1.88 元/股、1.93 元/股


  公司目前股价对应17 年P/E 为8.1x, 略低于公司近五年来历史平均估值。我们认为随着公司在男装板块的持续投入,男装业务下滑将逐步缩窄并重回增长轨道。同时公司股息收益率为5.6%,也为股价提供了较强的安全边际,因此我们维持对公司的买入评级。


  风险提示


  投资板块业绩波动的风险;房地产行业整体下行的风险。


  宋城演艺(300144):各地演艺贡献有序,轻资产、海外亮点多,股价倒挂可买入


  各地演艺:长期看滚动贡献、储备/爆发有序,短期看四季度有望提振现场演艺前三季度概况:1)预计杭州本部受天气、G20影响业绩增个位数,较中报放缓;三亚收入增10%,但折旧摊销增,业绩仅增低个位数;丽江项目受益提价业绩增60%;九寨项目业绩增40%左右;2)千古情系列占全国旅游演出总收入1/3以上票房,推出《丽江恋歌》、《西施恋歌》新品牌;3)游客年轻化趋势凸显,电子商务、散客呈现爆发式增长。前三季度各地演艺项目有稳有增,但我们预计四季度有望进一步提振。1)国庆期间数据靓丽,现有四大景区接待游客102万人次,其中杭州60万/增50%(vs15年国庆增30%)、三亚15万/增超过50%、丽江16.5万。2)丽江项目持续受益提价。3)虽G20给三季度杭州本部业绩带来限制,但G20广告效应强大,预计四季度及17年杭州本部客流会有爆发性恢复增长。储备和未来贡献节奏把握得当:桂林漓江(5亿投资)、张家界项目(6亿投资)进展顺利,预计年内土地摘牌、2018年开园。上海世博项目(7亿投资,大剧院3000座、小剧院800-1000座)处于规划设计后期,预期17年初开工建设、18年推出。


  轻资产管理输出,机会多、风险小、空间大,海外项目有望年底落地宁乡项目开启轻资产模式扩张。宁乡项目收入有2.6亿+景区年可支配经营收入20%,今年四季度结算较少,公司会根据景区工程的建设进度和运营情况逐步于17-18年确认。公司收到诸多邀约,正和多地政府接洽,未来有望在二三线城市推广,计划一年签约2-3个,风险小、空间大。欧美的第一个海外项目有望年底落地,并加快布局东南亚项目。


  六间房升级石榴直播,业绩超承诺;股价较增发价倒挂,“买入”评级六间房:预计前三季度利润增67%,平均活跃用户4500万,主播15万;将移动端品牌升级为石榴直播,以素人直播和互动社区为定位,与多个流量分发平台达成合作、线下宋城持续导流;与浙江传媒学院合作开办的主持与播音专业已开班。此外,公司投资VR完善泛娱乐产业链;树屋女孩同名主打歌曲《树屋女孩》荣登QQ音乐巅峰榜、召开粉丝会。预测16/17/18年EPS 0.65/0.90/1.05,目前17PE为28倍,股价较增发价29.88元倒挂约20%(12月14日解禁),三季报显示获社保基金新进十大流通股东(占0.6%),重申“买入”评级。风险提示:六间房盈利波动。


  华铁科技(603300):增发有望抢占市场先机,融资租赁业务持续进展


  募集资金用于扩大产能,收入规模有望再上台阶


  公司作为建筑物资租赁承包行业中唯一一家上市公司,在融资上天然享有优势。此次增发预案拟募集18亿元,扣除发行费用后资金全部用于建筑安全支护设备租赁服务能力升级扩建项目(主要是丰富支护设备型号,引入紧俏产品)。若增发成功,将极大助力公司未来的成长,并进一步改善公司的资产结构。


  三季报单季收入增速加快,费用率总体呈下降趋势


  公司前三季度实现收入3.24亿,较去年同期增长37.17%,其中单季度增长87.03%,单季收入逐步回升,主要源于公司安装收入增加。期间费用率为26.63%,较去年同期下降7.53个百分点,总体来看费用率呈现下降趋势,销售费用率和财务费用率下降较多。公司前三季度归母净利润为3497万元,同比下降37.33%,较上半年未有明显好转,主要是三季度公司少数股东损益为3869万。若以净利润比较,前三季度实现净利润7419万元,同比增长32.97%。


  融资租赁业务持续进展,积极变革应对市场变化


  投资建议


  此次增发预案有助于公司在不断变化的市场中占得先机,扩大市场份额。在投资下滑的大背景下,公司正进行业务全面布局,融资租赁业务有序开展,未来在投资上预计会积极布局。我们看好公司未来发展,预计2016-2018年EPS为0.17、0.21、0.27元(未考虑此次增发摊薄),维持公司“买入”评级。


  风险提示


  增发方案尚未获得证监会核准;固定资产投资持续下行。


  千方科技(002373):主营业务保持较快发展,V2X扬帆起航


  主营业务保持较快发展。前三季度营收保持较快稳定增长,归母净利润虽说增长较慢但扣非后净利润同比增长了18.21%。公告同时也披露了2016年度预计经营业绩,归母净利润同比增长9.23%-26.30%,如果剔除2015年售楼产生的处置受益4092.55万元,全年归母净利润同比则增长26.97%-46.81%,说明公司主营业务保持较快速度健康发展。


  交通大数据运营战略不变,城市智慧交通运营服业务值得期待。公司积极开展“大交通数据平台+交通出行运营服务+车联网V2X”产业战略的布局,近期重点定位在城市智慧交通运营服务,包括智慧停车,公交信息服务和出租车运营三大内容。智慧停车方面,除千方停车专注于上海市场之外,与首开鸿城新成立的首开千方将专注于北京区域停车业务,首开鸿城拥有较好的社区停车场资源,结合公司的智慧停车改造和运营的经验,将打造新的盈利增长点。公交信息服务方面,公司的电子站牌已经拓展到上海,潍坊,秦皇岛,阜阳,昆明和西安等城市,未来将持续通过电子站牌上的交互式广告来获得收入。出租车运营方面,目前现已拥有乌鲁木齐、呼和浩特、秦皇岛、郑州、洛阳等城市的出租车LED媒体广告经营权。公司的城市智慧交通运营拓展顺利,未来将成为新的增长点。


  智能网联汽车路线图发布,V2X扬帆起航:10月26日,受国家制造强国建设战略咨询委员会、工信部委托的节能与新能源汽车技术路线图正式发布,其中智能网联汽车路线图显示:智能网联汽车市占率实现2020年驾驶辅助与部分自动驾驶市占率50%,2025年高度自动驾驶市占率15%,2030年完全自动驾驶市占率10%。该路线图对行业有导向作用,同时也预示着智能网联汽车受到政策大力支持,进入高速发展阶段。公司在电子车牌和ETC的早早布局为公司的车联网V2X战略打下了基础,近期又出资成立了北京智能车联科技产业创新中心、捐赠设立了中关村智通智能交通产业联盟,势必能乘上车联网快速成长的风口。


  盈利预测和投资评级:我们预计2016~2018年公司营业收入分别为21.65亿元、27.27亿元和32.48亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为3.58亿元、4.49亿元和5.40亿元,按最新股本计算每股收益分别为0.32元、0.41元和0.49元,最新股价对应PE分别为51倍41倍和34倍,维持“增持”投资评级。


  股价催化剂:电子车牌业务取得重大进展,V2X标准加速落地。


  风险因素:业务对政府采购的依赖,业务整合不利带来的风险。


  老百姓(603883)公司动态:业绩增长稳定西北区域门店加速扩张


  公司动态事项


  10月29日,公司发布2016年第三季度报告。公司2016年前三季度实现营业收入43.18亿元,同比增长34.39%;实现归属于上市公司股东的净利润2.08亿元,同比增长26.93%;实现扣非归母净利润1.99亿元,同比增长25.80%。


  事项点评


  主营业务增长稳定,综合毛利率同比小幅下降


  公司2016年1-9月实现营业收入43.18亿元,同比增长34.39%,实现归母净利润、扣非归母净利润分别为2.08亿元、1.99亿元,同比增长率分别为26.93%、25.80%。分季度来看,公司2016年第三季度实现营业收入14.40亿元,同比增长37.64%,环比增长7.50%。公司营业收入增速较快的主要原因是:1)老店销售额同比上升;2)公司推进新开门店和行业并购,新增门店的营业推动营业收入增长。分产品来看,公司2016年1-9月中西成药实现营业收入31.44亿元,同比增长42.20%;中药实现营业收入3.87亿元,同比增长32.69%;非药品实现营业收入6.51亿元,同比增长8.31%;其他产品实现营业收入1.35亿元,同比增长24.21%。中西成药作为公司营业收入占比最大的产品分类,同比增速较快,带动公司营业收入快速增长;同时,中药产品毛利率水平较高,营业收入的快速增长有利于提升公司的综合毛利率。公司2016年1-9实现归母净利润、扣非归母净利润分别为6,341.08万元、6,043.38万元,同比增长率分别为45.12%、46.61%,归母净利润同比增速低于营业收入同比增速的主要原因是毛利率水平下降。


  公司2016年1-9月综合毛利率为36.20%,同比下降1.34pp,毛利率水平下降的主要原因是:1)医药零售业务毛利率同比降低1.15pp;2)医药批发业务的毛利率为5.62%,该业务的营业收入同比上升72.84%,收入占比扩大导致综合毛利率水平下降。


  公司2016年1-9月期间费用率为28.74%,同比下降0.51pp,其中销售费用率为23.60%,同比下降0.02pp,管理费用率为4.68%,同比下降0.68pp,财务费用率为0.46%,同比上升0.19pp。


  门店数量同比增长较快,西北区域扩张迅速


  公司2016年前三季度净增门店379家,其中新开152家,收购228家,关闭93家,合计拥有门店1,818家,同比上升41.15%,总经营面积为315,718平方米。


  从门店总体分布上看,西北区域2016年1-9月新增门店186家,关闭门店1家,门店总数达289家,门店总数较2015年底上升177.88pp。西北区域2016年1-9月实现营业收入7.32亿元,同比增长100.02%,公司在西北区域业务扩张较快。


  发行公司债券、非公开发行股票进一步加强公司资金实力


  2016年8月11日,公司发布公告通过发行公司债券募集资金8亿元(基础发行规模为6亿元,可超额配售不超过2亿元),票面利率3.53%,充裕的资金保障公司可以维持较快的门店扩张速度。


  2016年9月30日,公司董事会通过非公开发行股票的议案,同意公司发行不超过1,782.53万股,募集资金不超过8亿元,由公司实际控制人之一、第二大股东医药投资认购,用于补充公司流动资金,进一步增强公司的资本实力,优化公司的资本结构,改善财务状况。本次发行前,EQT通过一系列的特殊目的公司间接持有公司第一大股东泽星投资99.3%股权,泽星投资持股比例为34.77%;谢子龙、陈秀兰夫妇合计持股比例为32.60%。本次发行后,泽星投资持股比例不低于32.60%,谢子龙、陈秀兰夫妇及其控制的医药投资持股比例不低于33.72%,EQT及谢子龙、陈秀兰夫妇仍为公司的共同实际控制人。本次增资一方面体现了公司实际控制人对公司前景充满信心,另一方面为公司下一步收购中小型医药商业公司做好资本储备。


  风险提示


  公司风险包括但不限于以下几点:门店扩张速度不及预期风险;两票制、分级诊疗、GSP认证等行业政策风险;实际控制人变动风险;收购门店整合不及预期风险。


  投资建议


  未来六个月,维持“谨慎增持”评级


  预计公司2016年、2017年的EPS分别为1.02元、1.23元,以11月1日收盘价51.46元计算,对应的动态市盈率分别为50.31倍、41.91倍。同行业可比上市公司16年动态市盈率的平均值分别为44.18倍,公司估值水平高于同行业可比上市公司的平均值。


  我们认为公司既通过门店管理、CRM系统培育核心会员的忠诚度、优化企业运营的毛利率水平,创造了可观的内生性增长,又借助资本运作维持高效的并购外延速度,提升批发业务销售额和对上游议价能力,未来有望保持良好的业绩增速。我们看好公司的发展,维持“未来六个月,谨慎增持”评级。




  世纪星源(000005)事件点评:环保业务贡献业绩,地产巨头前景看好


  收购博世华,转型环保业务获得成功。公司于2015年通过收购博世华切入环保领域,博世华专业从事环境污染治理和生态环境修复,是以固废处理为主体,集合环保设备制造、工程总承包、技术开发和服务等业务为一体的综合性环保公司,拥有环境工程专项设计、工程承包等多项资质,具备从技术引进、设备制造、工程施工到设施运营的完备环保治理产业链。目前,博世华已签订浙江海宁黄湾卫生填埋场盛泰修复工程EPC项目合同、天镇县县城生活垃圾卫生填埋场设计施工总承包工程合同,投资额分别为4499万元和4280万元,对公司业绩将产生积极影响。我们认为,背靠世纪星源平台和资源,未来博世华有望获得更多合同订单,充分发挥其在垃圾渗滤液深度处理、污染土壤修复等方面的国内领先优势,进一步加快业务拓展。


  布局“一带一路”,获得多项大型PPP清洁技术项目。借助博世华在环境污染治理和清洁技术应用中已积累的丰富经验,以及公司在复杂环境下形成的工程管理和项目管理经验,积极布局“一带一路”沿线大型PPP清洁技术项目,与印尼5个省区签订垃圾处理及水处理PPP工程项目合作备忘录,投资规模约5亿美元。我们认为,公司积极拓展海外大型环保PPP项目,一方面为公司未来业绩增长提供保障,另一方面提高公司市场知名度和市场竞争力,可有效促进公司在其他区域的不断拓展。


  实际控制人参与定增显示对公司未来发展信心。公司在非公开发行收购博世华募集配套资金中,向公司实际控制人之一的丁芃控制的深圳博睿意和上海勤幸,共募集配套资金1.32亿元,发行股份3539.622万股,发行价格3.74元/股,锁定期三年,彰显对公司未来发展的信心。


  维持公司“增持”评级:我们看好公司地产项目价值提供的市值支撑,以及环保业务转型逐渐带来的业绩贡献。考虑到房地产项目的收入确认每年间的波动性较大,审慎起见,我们预计公司2016年净利润主要来源于中环阳光星苑项目及博世华的业绩承诺,2017年及2018年仅考虑环保、人行廊桥及清洁能源的业绩贡献。我们预计公司2016-2018EPS分别为0.17、0.13、0.16元,对应当前股价PE为43.82、56.62、45.19倍,维持公司“增持”评级。


  风险提示:土地价值波动风险;政府土地规划变动风险;公司地产项目存在仲裁事项风险;项目建设不达预期风险。




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