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周二最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2016-10-24 15:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
  牧原股份(002714)季报点评:产能逐渐释放三季报业绩维持高增长


核心观点:


  1、事件


  牧原股份公布三季报:公司前三季度实现营业收入39亿元,同比增长100.4%;归母净利润17.6亿元,同比增长531.5%。其中,单三季度公司实现营业收入16.2亿元,同比增长96.7%,环比增长17.8%;归母净利润6.9亿元,同比增长197%,环比下降2.1%。业绩符合预期。


  2、我们的分析与判断


  产能进入释放期,业绩同比大增。价格方面,三季度生猪均价略有走低但整体维持高位,预计公司商品猪销售均价达到17.9元/公斤,环比下降10%,但同比略增。销量方面,三季度销售生猪合计达到90.9万头(前三季度分别为48.8万头、66.4万头、90.9万头),同比增长103%,其中仔猪约20-25万头。根据1-6月的销售简报,公司已经进入产能释放期,上半年生猪销量逐月递增,而三季度产能继续释放,业绩符合预期。截至2016年6月30日,公司拥有24个子公司,产能主要分布在河南、陕西、陕西、湖北、山东、河北、内蒙古七省,达到600万头水平。随着公司定增项目新建200万头生猪项目的投产,以及子公司产能的逐步释放,预计公司未来3年的生猪出栏量将保持35%以上的高速增长。


  成本控制能力卓越,头均盈利维持较高水平。公司采取自繁自养一体化养殖模式,一方面有效进行疫病防控,一方面具有较好的成本控制能力,较行业平均通常具有100元/头以上的超额收益。三季度预计公司生猪均重维持110公斤,头均盈利759元,持续维持较高水平。尽管三季度原材料价格震荡,公司成本控制良好,完全成本继续处于12元/公斤以下。


  能繁母猪补栏低于预期,猪价下行空间有限。截止9月份最新数据显示,由于本轮环保压力较重,能繁母猪存栏仍处于筑底阶段,环比继续下降0.5%,而生猪数据也未出现大规模反弹。我们认为尽管近期生猪价格有所走低,预计后期猪价下行空间有限,生猪养殖仍将保持较好的盈利能力。而牧原作为畜类养殖的最佳投资标的,无论从养殖技术、养殖成本和养殖理念上均位于行业前列,随着产能释放,盈利水平将维持高位。


  3.盈利预测和投资建议


  我们预计公司16、17年生猪出栏将达到300万头、450万头,全年头均盈利达到约700元水平,维持公司2016-2017年净利润为21.08亿、21.46亿的判断,对应2017年PE约12倍左右,维持“推荐”投资评级。


  4.风险提示


  猪价上涨不达预期,大型疫病风险。


  中航机电(002013)季报点评:前三季业绩同比增长近三成维持全年增长预测


事件:


  公司发布2016年三季度报告,前三季度公司实现营业收入49.9亿元,同比增长11.3%,归母净利润2.4亿元,同比增长27.58%,每股收益为0.15元。同时预计2016年全年归母净利润为3.91亿到5.38亿元,同比变化区间为-20%到10%。


  评论:


  1、行业基本面向上,公司增长基本符合预期:


  国家军费投入保持较高速增长,同时支出结构向重点装备领域倾斜,特别是航空装备方面国家投入不断加大,多项重大航空装备陆续列装,而机电系统又是飞机上布局最复杂、体积和重量最大、保障费用最高的系统。公司是具有高壁垒的飞机系统核心供应商,随着航空工业整体的发展,我国航空机电市场空间广阔,公司作为国内航空机电系统的绝对龙头,将充分受益航空装备的发展,业绩增长基本符合预期,且增长势头有望保持。


  2、外延注入较为明确,平台地位稳固:


  公司是中航工业下属机电系统平台,目前相关机电企事业单位已委托公司管理,2014年公司公告拟现金收购大股东旗下五家公司,我们认为这五个企业资产状况良好,另外机电系统609、610研究所也具备较强盈利能力,是机电板块的核心资产。中航工业资本运作积极性一直较高,公司仍有军工资产外延注入预期。


  3、员工持股激发公司活力,公司长远发展可期:


  2015年公司非公开发行股票募集19.61亿元用于补充流动资金,目前已经实施完毕,其中“机电振兴1号”实现了公司董监高及核心技术人员持股,除权后持股成本为9.62元,作为首个国有军工企业以资管计划通过的员工持股计划,我们认为将有利于激发员工积极性,进而激发公司活力,利于公司长远发展。


  4、业绩预测:


  预计2016-2018年EPS为0.40、0.55、0.66元,对应PE为40、29、24倍。


  维持“强烈推荐”投资评级。


  风险提示:民品业务受宏观经济影响继续大幅下滑的风险。


  中国联通(600050)季报点评:五大红利持续释放看好公司长期业绩


1事件


  公司2016年前三季度实现营业收入2071.39亿元,同比降低2.25%,实现归母净利润4.89亿元,同比降低81.83%,EPS为0.02元。


  2收入环比改善,销售费用及网络运行支撑费用增加,短期利润承压


  移动业务扭转经营困局,收入增速同比下降趋势持续缓解;IDC、ICT等新兴成长性业务,抵消了固网语音业务流失的影响;力促2/3G用户迁移,销售成本短期上升较快;铁塔使用费用增加及能源、物业租金等成本投入加大,短期下降可能性不大。


  34G用户净增平稳,4G渗透率拐点即将来临


  参考中国移动等4G先发运营商数据,4G用户渗透率达到40%以上将会成为电信运营商收入增速及业绩增速拐点,按照目前中国联通每月净增500-600万用户计算,我们判断2017年Q1公司4G用户渗透率将达到40%以上水平,从而带动收入利润双增速双拐点。


  4网络、用户、数字化、铁塔、国企改革五大红利持续释放,看好公司长期业绩。


  5盈利预测与投资建议


  继续看好公司长期发展前景,预计公司2016-2018年EPS分别为0.12、0.17、0.22元,对应PE分别约为42.9、31.7、24.2倍,维持“强烈推荐”评级。


  6风险提示


  4G用户发展不及预期;国企改革不及预期。


  云海金属(002182)季报点评:量价齐升业绩持续大幅增长


事件:


  1)公司发布三季报,2016年1-9月实现销售收入27.9亿元,同比+22%,净利润1.17亿元,同比+379%,对应EPS0.36元,并预计2016年实现净利润1.6-1.75亿元,同比+432%~481%。


  2)10月22日发布公告称,子公司扬州瑞斯乐拟以自有资金投资8000万元建设年产4万吨高性能铝合金棒材项目。


  评论:


  1、前三季度业绩增长约3.8倍,略超预期


  1)新增产能释放推动产销同比上涨,量价齐升使收入同比持续提高,同时产能利用率提高摊薄固定成本,毛利率提升明显(Q1、Q2和Q3综合毛利率分别达12.6%、16%和15.9%,上年同期分别为9.5%、11.5%和10.2%);2)镁价触底反弹,并维持持续上涨趋势,原镁环节利润增加(前三季度镁均价13425元/吨,较去年同期上涨408元/吨)。


  2、投资铝合金新项目满足市场需求,产销逐步拉升1)子公司扬州瑞斯乐主要从事铝合金挤压生产,以自主生产的高性能铝合金棒材为原材料,产品微通道铝扁管主要应用于空调行业(汽车领域市占率约10%);目前公司产销量正逐步拉升,随着氟利昂淘汰步伐加快,未来应用前景广阔。


  2)此次拟投资项目旨在提升公司材料研发、应用能力,更好满足客户需求,并可降低采购、物流费用,进一步提升利润空间,达产后预计年销售收入约5.3亿元,净利润1585万元。


  3、公司是国内最大镁合金生产基地,立足镁深加工,业绩弹性大1)传统主业享受量价弹性:库存低位+成本走高推动镁价一路走高并持续强势,预计近期仍将维持高位;中长期考虑轻量化带来的需求成长性,预计总体维持温和上涨。公司原生镁产能10万吨,镁价上涨1000元/吨,理论可增加公司净利润约0.5亿元;再生镁盈利相对稳定,有望享受镁应用扩大带来量的弹性。


  2)立足镁深加工,成长性加速释放:压铸产能投产放量受益汽车轻量化(荆州云海一季度投产)+镁挤压受益3C市场需求提升(预计今年可贡献0.1亿)+高强镁合金项目高附加值和长期成长性,公司业绩水平有望持续增厚,估值水平将进一步上移。


  以目前镁价测算,预计2016-2018年净利润分别为1.7/2.5/3.2亿元,对应EPS0.52/0.78/1.00,目前公司市值69亿,维持强烈推荐评级。


  风险提示:镁、铝价超预期下滑;新项目进展不及预期。


  伊利股份(600887)观点聚焦:拟收购圣牧37%股权


投资建议


  我们看好中国有机奶品类未来的成长空间,看好伊利对圣牧37%股权的收购以及未来协同效应的发挥。非公开发行如果成功,伊利的股权结构将更加稳定,公司管理层长期战略清晰,此次同步推出的期权与限制性股票激励方案亦有助于中层人员的激励机制完善,公司基本面稳健,估值偏低,重申对公司的推荐!


  理由


  看好伊利收购圣牧。我们认为伊利此番收购的核心理由在于对中国有机奶品类前景及圣牧有机奶资源禀赋的看好。伊利有意将有机奶打造成公司未来的新增长点,收购圣牧将给予伊利快速做大有机奶品类的机会,并可利用自身在品牌打造、产品营销上和渠道网络的强大优势,帮助圣牧实现快速成长。金典有机目前规模很小,因此保留圣牧品牌带来的内部互博非常有限。我们认为这次合作对两家企业来说将是双赢,未来有望形成良好的协同效应。


  收购价格不贵,圣牧基本面向好。此次收购价格较圣牧最新收盘价有7.4%的折价,且位于公司历史估值的均值之下。预计伊利控股后,圣牧下游业务规模扩大有望带动其收入快速增长,下游业务占比提升亦将带动其自由经营性现金流逐步转正,提升盈利能力。而从上游奶业大周期的角度看,伊利在奶业周期的最底部收购圣牧,未来随着中国奶价趋势性回暖,上游盈利有望逐步改善。


  股权结构将更加稳定,长期战略清晰。此次定增将引入五名财务投资者,锁定期五年,增发完成后呼市投资公司、管理层及五名财务投资者持股总比例将达到24%左右,股权结构进一步稳定。


  公司管理层团队长期战略清晰,未来将沿着“内生增长+外延扩张+国际化”战略向全球乳业前五,收入规模千亿的健康食品集团迈进。此外本次同步推出的期权+限制性股票激励方案有助于进一步完善公司中层人员的激励机制,激发员工内部动力。


  盈利预测与估值


  维持公司16/17年收入预测609/629亿元,归母净利润预测56/62亿元。目前股价对应17年16倍P/E,长期价值被低估,维持目标价22.95元与推荐评级。若考虑收购圣牧,17年有望增厚伊利归母净利润6.8%,若考虑增发带来的股本增加,将使得17年EPS摊薄2.6%。


  风险


  增发/收购方案落地的不确定性、行业竞争恶化、原奶成本暴涨。


  亚威股份(002559)季报点评:业绩增速短期下滑收购盛雄激光将增强竞争力


投资要点


  事项:


  公司公布三季报,2016年1-9月,公司实现营业收入7.90亿元,同比增长15.46%;归属于母公司的净利润为5528万元,同比下降13.02%,EPS为0.15元;净利润增速略低于预期。


  平安观点:


  受益于无锡创科源并表以及下游需求回升,营业收入保持较快增长。受益于无锡创科源收购完成与并表,以及机器人与自动化装备、激光装备等新业务持续较快发展,营业收入增速有所回升。报告期末,公司预收帐款为1.54亿元,同比增长15.99%,预计全年营业收入将保持较快增长态势。


  传统机床业务需求持续低迷,盈利能力同比下降。受毛利率下降与期间费用率上升影响,净利润同比下降。2016年前三季度,公司综合毛利率为24.75%,同比下降0.91个百分点;销售期间费用率为16.48%,同比上升2.30个百分点。受宏观经济环境影响,机床工具行业需求持续低迷,市场竞争加剧。


  加快转型步伐,收购盛雄激光将增强公司激光装备业务竞争力。公司董事会已审议通过《关于拟以自有资金收购东莞市盛雄激光设备有限公司100%股权的议案》,预计年内将完成盛雄激光的收购。(1)盛雄激光主营业务为工业激光技术应用及成套皮秒飞秒激光微细加工装备系统,产品主要应用于电子消费等行业。(2)盛雄激光2015年实现营业收入9032万元,净利润2330万元;2016年-2018年承诺扣非净利润分别不低于4000万、5000万、6000万元。收购完成后,公司的盈利能力将显著提升。


  盈利预测与投资建议:公司传统机床业务预计将保持平稳发展,机器人与自动化、激光装备等新业务处于快速发展期。假设盛雄激光年内完成收购,预计2016~2018年净利润为0.83亿元、1.37亿元、1.62亿元,EPS分别为0.22元、0.37元、0.43元,市盈率为66.6、40.5、34.4倍。公司向自动化、智能化等高端装备转型,通过外延扩张将加快发展,维持“推荐”评级。


  风险提示:传统机床主业市场需求下滑,并购整合进度低于预期等。


发表于 2016-11-30 17:16 | 显示全部楼层
初阶白领
终于在城市找到了属于自己的一份工作
也暂时租下了一个属于自己奋斗的小窝
只是马上要交房租了
工资却下个月才发
多亏了极速现金侠
下载APP,只要手机号+身份证,直接申请
才几口咖啡的功夫,钱就到账了
这下可以安心工作了

极速现金侠,有钱的感觉真好!
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