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周五最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2016-10-20 15:25 | 显示全部楼层 |阅读模式
  濮耐股份(002225)三季报点评:收入降幅收窄 经营有望改善


  事件


  濮耐股份发布三季报,公司于2016 年1-9 月实现营业收入17.35亿元,同比下降19.97%;归属于母公司所有者的净利润为6378.35万元,同比下降 48.91%。


  简评


  1. 行业维艰,龙头亦难全。2016 年以来,下游钢铁、水泥等行业在“去产能”、“去库存”以及环保治理等压力下出现了限产、减产的普遍现象,客观上减少了对耐火材料的需求。受当前经济景气度及行业市场需求影响,公司销售规模下降,实现营业收入17.35 亿元,较上年同期减少19.97%;实现归属于上市公司股东的净利润6378.35 万元,较上年同期减少48.91%。公司业绩逐步企稳。钢材价格虽有显著提升,但由于钢企议价能力强,并未传导到上游耐材的供应价格上。因此公司顺势而为,采取了较为谨慎的市场策略。随着本轮去产能浪潮的深入,上游耐材行业也面临着残酷的洗牌和整合,而以濮耐股份为代表的耐材行业龙头企业有望最终受益。


  2. 毛利率稳定,经营有望改善。公司毛利率为30.67%,维持在与前几个报告期毛利率30%附近的水平,说明公司直接生产成本较为稳定。同时,从公司期间费用率的表现来看,在2015 年四季度达到高点之后,本报告期又来到22.8%的新高点。成本的上升反映出了经营压力,但总体而言公司对成本的控制相对稳定。


  另外,由于所得税的下降和税收优惠返还款项,公司的净利率较2015 年四季度的低点3.2%仍有回升,尽管低于上半年水平,但仍达到4.04%。总体而言,虽然下游行业“去产能”确实有影响,但公司在经营上维持了稳健的风格,难以再向下突破。除钢铁外,公司产品在其他行业仍有占销售额约四分之一的需求量,目前相关行业需求已进入底部区域。今后随着下游行业的逐步回暖和耐材行业结构的改善,公司的经营有望得到进一步的改善。


  3. 海外收入不振,未来可期反弹。公司此前在战略上注重开发海外市场,并且业务比重也一直稳中有升。去年到今年海外业务略有波动,2015 年末和2016 年上半年的海外收入占营业收入15.3%左右,稍低于前几年的19%-23%。公司此前产品主要出口国家为乌克兰、俄罗斯、东南亚、中东地区等,占到海外营业收入的70%,而海外收入下降的主要受到受到乌克兰政治局势动荡、俄罗斯经济弱势运行的大环境影响。从目前来看,公司海外市场的毛利率高于国内市场,而随着乌克兰、俄罗斯等国家形势好转,公司将积极推动海外市场本土化的方式提高市场份额;此外印度、“一带一路”周边国家目前对钢铁、水泥等基础设施建设有较强需求,公司可探讨产能合作的可能性;可以期待未来公司改善海外营业收入,带动业绩反弹。


  4. 行业供需弱改善,龙头终将露笑颜。供给端而言,耐火材料行业较低的行业集中度有望得到改观,当下行业前60 家耐火制品生产企业销售收入只占全国耐火制品年销售收入的30%左右,与之相对应的是下游钢铁、水泥等行业相对较高的行业集中度,具有较强的话语权、议价权,并且目前耐火材料产品已经进入到技术含量高、附加值高的高端耐材制品的产能全面过剩阶段,行业盈利水平不断下降,在目前的市场环境下,必将有部分企业因为亏损而难以为继,将会出现行业企业的资源整合,公司近年来公司通过持续并购扩大经营规模,收购郑州华威、汇特等企业,未来有望进一步提升市场地位;需求端而言,钢铁、水泥、玻璃等主要下游行业十三五期间减量发展已成定局,经相关专家预测,粗钢产量到2020 年将由现在的8 亿多吨/年下降到7.0 亿吨/年左右。


  据此测算,日常生产消耗用耐火材料需求量将逐步减少300 万吨左右。预计到十三五末,全国耐火材料产量将降至约2000 万吨(含出口量约200 万吨)。在下游行业产量同比下滑与耐火材料产品技术提升的相互作用下,下游行业对耐火材料的需求量将会逐步降低,没有显著增量的需求端同样会倒逼耐材行业进行资源整合。综合来看,资源丰富、管理到位、技术先进濮耐股份在未来行业的大洗牌中终将受益。


  5. 盈利预测和投资评级:我们预计公司2016 年和2017 年营业收入27.04 亿元、30.29 亿元,同比增长-3.23%、12.04%;归属于母公司的净利润1.33 亿元、1.61 亿元;EPS 为0.15 元、0.18 元。维持“增持”评级。


  西部矿业(601168)季报点评:锌价走高 业绩持续改善


  2016 年三季报:盈利改善显著


  公司前三季度实现营业收入247.66 亿元,同比增加34.63%;归属于母公司净利润1.20 亿元,同比增长827.24%;其中,公司第三季度实现营业收入94.65 亿元,同比上升0.11%,环比上升6.15%,实现归属于母公司净利润0.898 亿元,同比上升1.18 亿元,公司三季度业绩略超预期。


  锌价持续走高,参股公司亏损缩窄


  目前国内锌精矿(50%)价格(不含税)已达13400 元/吨左右,相比年初低价近乎翻倍,第三季度锌精矿价格仍续增长,从11400 元/吨涨至13400 元/吨,而锌产品业务毛利占公司总毛利的25%左右,精矿价格上升无疑有益公司业绩提升。去年影响公司业绩的一个重要因素为间接参股公司西宁特钢带来的权益亏损,而今年以来,西宁特钢亏损有所缩窄,公司二季度亏损约1.056 亿元,同比少亏5130 万元,环比少亏约1.5 亿元,线性外推下西宁特钢全年亏损额有望在6 亿元之内,公司权益亏损或将由去年3.2 亿元的水平降至1.2 亿元左右。


  资产注入持续推进,“锂”想渐近


  公司 2016 年 7 月发布预案,拟通过发行股份和支付现金购买大梁矿业 100%股权及青海锂业 100%股权,预计总交易价格为 25 亿元,其中大梁矿业预估价值约 7.28亿元,青海锂业预估价值约 17.76 亿元。青海锂业主要业务为锂盐加工,目前拥有 1万吨碳酸锂年产能,业绩承诺年均值约 1.6 亿元,目前重组工作仍在持续推进,完成之后,公司原有铅锌业务将得到增强,锂业务并入亦将有力保障公司未来持续增长。


  控股股东业务链丰富,仍存资产注入可能


  西矿集团为公司控股股东,亦为大梁矿业和青海锂业的控股股东,西矿集团旗下业务丰富,拥有有色金属、盐湖化工、旅游以及房地产开发等多块业务,控股子公司达二十余家,此次资产注入成功之后不排除未来仍存进一步注入的可能。


  维持公司“增持”评级


  增发尚未过会,暂不考虑摊薄,预计公司2016-2018 年EPS 为0.06、0.07、0.09元,对应PE 为131.73、105.53、80.58 倍。公司目前PB 为1.6 倍,可比矿业公司中仍处较低水平,维持公司“增持”评级。


  风险提示:铅锌价格超预期下跌;重组进程不达预期。


  万向钱潮(000559)季报点评:业绩稳增长 资产注入存预期


  事件: 公司公布三季度报,前三季度公司实现营收77.8 亿元,同比增长7%,实现归属上市公司股东净利润6.2 亿元,同比增长8.9%,毛利率22.1%,同比提升1 个百分点,净利率8.6%,同比提升0.1 个百分点,EPS0.27 元, 业绩符合预期。


  单季营收较高增长,盈利能力稳中有升 第三季度国内汽车实现销量648.7 万辆,同比增长25%,受益于汽车销量的大幅增长,第三季度公司实现营收24.5 亿元,同比增长24.9%,实现归属上市公司股东净利润1.4 亿元,同比增长12%,利润增速低于营收增速的主要原因源自营业外收入去年同期减少1000 万元,扣除非经常性损益, 公司净利润同比增长22%。报告期内,公司实现毛利率22%,同比提升1 个百分点,盈利能力稳中有升。期间费用率13.3%,同比提升0.3 个百分点,其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为3.67%、8.48%、1.13%,同比变化+0.20、+0.49、-0.36 个百分点,总体保持稳定。


  预计全年稳定增长,资产注入存预期 前三季度国内汽车销量1936 万辆,同比增长13%,公司业绩基本与国内汽车产销增速同步。我们认为,在购置税减半政策的持续刺激下,国内汽车产销全年有望保持较高增速,受益于此,公司汽车主业预计全年维持稳定增长。此外,集团旗下拥有新能源整车及电池生产企业,公司曾表示, 集团公司会全力以赴支持万向钱潮的发展,同时集团愿意把优质资产放入万向钱潮中。我们认为,公司汽车主业稳定,集团新能源汽车业务持续向好,亦表示全力支持公司发展,后续优质资产注入存在预期。


  维持增持评级,目标价18.5 元 公司主业稳定增长,并积极向新能源汽车产业转型,业绩及估值有较大提升空间。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别0.39 元、0.45 元和0.54 元。维持增持评级,6 个月目标价18.5 元。


  风险提示:汽车产销增速放缓;新能源汽车业务发展不及预期。


  天银机电(300342):受益行业标准升级业绩大幅提升


  摘要:


  事件:公司10 月19 日晚间公布2016 年第三季度报告。报告期内,公司实现营业收入45,643.43 万元,较上年同期增长13.66%;实现净利润10,845.45 万元,较上年同期增长16.17%;实现归属于上市公司股东的净利润10,767.22 万元,较上年同期增长31.67%;其中第三季度公司实现归属于上市公司股东净利润3578.27 万元,同比增长54.8%。


  点评:2016 年第三季度,受新版能效国家标准政策影响,各大冰箱厂纷纷转型生产高端节能冰箱及变频冰箱,冰箱压缩机零配件的销售旺季提前。公司主营产品无功耗起动器、迷你型PTC 起动器和变频控制器等作为高端节能冰箱及变频冰箱的核心部件,市场需求大规模攀升。此外,公司前期已积极布局无功耗起动器、迷你型PTC 起动器和变频控制器生产线的产能建设,进行自动化生产线的改造、升级,提高生产效率和产品质量,保证产能的同时降低产品成本。


  盈利预测:我们预测2016、2017、2018 年EPS 将分别达到0.5元、0.58 元、0.66 元,对应当前股价市盈率为51.4、44.9、39.1 倍,给予“增持”评级。


  风险分析;1)冰箱行业的景气度意外低迷,影响公司主营业务;2)公司核心技术泄密的风险。


  梅花生物(600873)季报点评:毛利率持续提升 玉米价格望继续走弱


  单季收入增速下滑态势有所缓解,收入同比-10.11%, 归母净利润同比+73.27%


  2016 年三季报公司营业收入为79.3 亿元,同比下滑10.11%;归属于上市公司股东的净利润6.65 亿元,同比增加73.27%,扣非后归属于上市公司股东净利润为5.67亿元,同比增加106.45%,实现每股收益0.21 元,比上年同期增加75%,业绩符合预期。三季度单季公司营业收入较上年同期减少5.77%,较二季度同比下滑9.33%的态势所好转。今年营业收入减少的主要原因是公司的主要产品饲料添加剂和食品添加剂的产品价格在2015 年底处于较低的位置,虽然在2016 年上半年逐步震荡回升,但尚未达到2015 年上半年的水平导致。


  原材料价格降低拉升毛利率,新玉米上市毛利率有望继续改善


  三季度单季毛利率继续提升,较二季度单季毛利率的23.01%提高2.59 个百分点至25.6%,毛利率水平的增加主要系本期公司主要原材料材玉米和原煤价格的下降以及生产标准化管理技术提升降低公司生产成本导致。今年来受玉米收储政策改革的影响,玉米等原料价格单边下跌,味精行业生产成本显著降低。10 月份新玉米上市,玉米价格大概率继续走弱,全年毛利率有望获得持续改善。


  现金流情况有所好转,代储玉米减少使库存资金占用有所减少


  本期货币资金较上年同期增加30.15%,现金流情况好转主要由两方面原因导致,经营活动现金流的增加以及减少玉米库存资金占用。三季度单季公司销售商品、提供劳务收到的现金为28.34 亿,同比增加6.7%。本期公司加快库存商品周转,库存商品减少以及子公司通辽梅花及新疆梅花代储玉米减少使公司存货较上年度同期减少37.9%。


  豆粕价格大涨30%,氨基酸需求明显转好


  豆粕与氨基酸存在替代效应,豆粕价格的上涨有望拉动氨基酸需求。豆粕价格于去年4 季度至今年1 季度逐步筑底。4 月初开始出现明显上涨迹象,当前市场价约为3,226元/吨,自今年3 月末以来已经上涨32.48%。豆粕价格低位反弹将有望拉动赖氨酸和苏氨酸用量的增长,饲料消耗得以改善提升,公司氨基酸产品的需求将明显转好。


  盈利预测及估值


  公司所在行业格局稳定向好,成本端受益于原材料价格下跌,收入端味精、氨基酸等主要产品需求有望提升,毛利率获得改善的可能性较大。经测算,2016-2018 年EPS预计为0.28 元、0.34 元和0.42 元,对应2016 年PE 为23 倍,我们看好公司长远的战略规划,未来几年仍有可能维持高速成长,维持“增持”评级,目标价维持10.00-12.00 元。


  风险提示:食品安全问题,宏观经济放缓拖累消费意愿。


  科华生物(002022)调研简报:产品线布局齐全 内生加外延业绩可期


  报告摘要:


  销售策略调整,助力公司业绩恢复。公司从去年开始对市场策略进行调整,细化内部激励与创新举措,各条业务线的业务团队均以终端需求为主,仪器和试剂销售团队更紧密结合;挖掘市场存量仪器,充分利用已有仪器,带动试剂销售;设立多次层奖励标准,激励经销商业绩增长,提高了经销商的忠诚度和积极性。2016 上半年,公司实现营收增长19.06%,扣非后净利润增长26.71%。


  生化诊断不会被替代,封闭式是未来趋势。生化诊断在特定检测项目上具有时间和成本优势,不会被免疫完全替代。目前,国内生化产品开放式、半开放式、封闭式并存,半开放产品主要根据具体检测项目来定制。未来由于对测量准确度要求的提高和企业对仪器与试剂捆绑销售的需求,生化产品向封闭式转变是大趋势。


  收购TGS,加强化学发光产品。TGS 的化学发光产品在国际上处于领先位置,同时与科华既有产品形成良好补充。科华通过收购TGS,将着重吸收TGS 化学发光技术,目前平台转移和技术对接都在进行当中。科华积极丰富化学发光免疫诊断菜单,目前已拿到29 种注册证,年底计划拿到40 种注册证,目标是取得60 种化学发光产品注册证。


  分子诊断爆发增长,出口业务有望恢复。公司血筛产品业务中标15 个省市、60 个终端、包括11 个省级血液中心,带动上半年整个分子诊断业务爆发式增长135%。我们预计公司血筛业务仍将维持良好势头,享受中标带来的持续性试剂销售保障。受原材料供应商违约影响,公司与WHO 合作的HIV 金标试纸业务暂停出口,3 月份,WHO 已对科华完成了现场核查,结果得到认可,目前处于WHO 最后内审阶段。


  我们预计2016-2018 年公司归母净利润为2.59 亿,3.08 亿,3.86 亿,EPS为0.51,0.60,0.75,对应PE 为46X,39X,31X。科华生物全面布局生化、免疫、分子诊断领域,是为数不多的仪器与试剂齐头并进、产品多样的体外诊断公司。随着内生与外延的不断加强,公司未来业绩可期,首次覆盖,给予“推荐”评级。


发表于 2016-11-30 17:23 | 显示全部楼层
农民
存款都进了银行定期
我看庄稼还需要再施一次肥来保证好收成
几袋化肥的钱银行嫌小不给贷
也不想为此借钱去欠别人人情
多亏了极速现金侠
下载APP,只要手机号+身份证,申请了一下
五分钟不到,钱就到账了
这下能有个好收成了!

极速现金侠,有钱的感觉真好!
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