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下周一最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2016-10-14 16:17 | 显示全部楼层 |阅读模式
  口子窖点评:高盛减持接近尾声公司估值处于洼地


  报告要点


  事件描述


  10月13日口子窖发布公告,高盛于10月11日减持公司股份300万股,自6月底起至今已经减持9000万股,占公司总股本的15%,根据公司6月23日披露的减持计划,高盛自减持计划公告六个月内减持合计不超过95,520,600股,即不超过公司总股本的15.92%,目前高盛减持已经接近尾声。公司核心价格段省内竞争良好,持续享受消费升级红利,同时公司盈利能力和其吨价不符,未来盈利能力仍有提升空间,我们预计公司2016/2017年EPS分别为1.4/1.73元,对应2016/2017年PE为22/18倍,目前公司估值处于洼地,随着高盛减持接近尾声,我们预计公司估值水平会逐渐提升至合理水平,给予“买入”评级。


  事件评论


  核心价格段省内竞争格局良好,继续享受消费升级红利:目前安徽的80以上价位占比仍只有约30%,未来仍有较大升级空间,以江苏为例,目前100以上占比50%,徽酒市场100-200元是消费升级最确定的价格段,口子和古井在此价格带双寡头垄断,竞争格局良好,公司继续享受100以下价位向100以上升级。


  产品吨价最高,盈利能力仍有升级空间:口子窖吨价为9.18万元/吨,在几大区域名酒中最高,比主要竞争对手古井、洋河和今世缘高出10%-30%,但是毛利率依然比竞争对手低,净利率低于今世缘10pct,低于洋河5pct(均为15年报数据),我们认为随着公司结构升级吨价提升,未来盈利能力仍有升级空间。


  省外市场短期下滑是战略之举,不影响长期的市场拓展:2016H1省外大幅下滑17.6%,主要是由于公司对省外的策略进行了调整,我们认为省外收入短期下滑是战略之举,不影响公司长期的市场扩展。


  关于盈利和估值:公司16Q2业绩增速放缓,我们预计三季度会好转。


  全年考虑到公司持续享受省内消费升级,我们预计公司2016/2017年EPS分别为1.4/1.73元,对应2016/2017年PE为22/18倍,公司目前估值水平处于行业较低水平,在二线白酒公司中仅高于洋河,考虑到四季度估值切换,公司估值进一步降低。之前由于高盛减持,公司估值处在洼地,目前高盛减持逐渐尾声,我们预计公司估值水平会逐渐回升至合理水平,给予“买入”评级。


  风险提示:省外扩张不达预期,行业竞争加剧,消费升级不达预期。


  隆基股份:业绩符合预期穿越周期选龙头


  投资要点


  事件:公司发布三季度业绩预告,预计1-9月份累计实现净利润10.57-11.06亿元,同比增长330-350%。


  业绩符合市场预期,全年翻倍增长无忧:三季度单季实现净利润1.96-2.45亿元,较上年同期的1.29亿元,同比增长50%以上,行业抢装结束后,进入淡季,公司业绩环比出现较大幅度下滑,符合市场预期。2017年标杆电价大概率大幅下调,年内指标将全部建设,预计下半年装机有望达到7-8Gw,公司将主要定位于领导者计划项目,确保全年出货量,同时组件价格经过前期大幅下跌,近期已经逐渐趋稳,四季度进一步大幅下跌概率较低,确保公司维持一定的盈利能力,全年业绩实现翻倍增长概率高。


  平价上网将提前,穿越周期选龙头:近期光伏上网电价调整方案征求意见稿出台,1-3类地区分别同比下降23、26、31%,电站运营项目IRR降至5%左右,中短期国内光伏装机需求存在大幅下降的风险。从另一方面来看,用户侧平价上网或将在2018年左右实现,带动行业新一轮需求爆发。


  我们认为,未来成本下降将主要依靠转换效率提升,单晶替代趋势已确立,公司作为行业龙头,成本等多方面优势有助于提升行业周期下行时的抗风险能力,需求再次爆发时,全产业链优势将确保公司成为最受益标的。


  投资建议:当前价格较定增价折价,具备一定安全边际,周期波动龙头优势凸显,预计公司2016-18年EPS为0.56、0.79、1.11元,对应PE为25.1、16.7、11.8倍,增持!


  风险提示:光伏装机超预期下滑,单晶替代进度低预期。


  三湘股份:牵手华人文化推进文化布局地产文化双主业渐入佳境


  投资要点


  事件:公司公告全资子公司三湘文化以自有资金人民币5000万元投资华人文化二期基金,基金普通合伙人为上海华人文化产业股权投资管理中心(有限合伙),负责基金的经营和管理;目标规模为20亿元,最终认缴出资总额不超过25亿;本次合伙目的在传媒与娱乐、互联网与移动、生活方式等行业进行股权及准股权投资,实现资本收益。


  点评:


  华人文化专注文化传媒娱乐产业投资,因强势拿下中超版权而出名。华人文化产业投资基金于2009年成立,是第一个在国家发改委获得备案通过的文化产业私募股权基金,董事长由前SMG总裁黎瑞刚担任,华人文化的投资集中在传媒与娱乐、互联网与移动、生活方式三大领域投,从被称为“体育产业元年”的2015年开始,华人文化重金进军体育产业,其在文化传媒娱乐产业各大核心细分领域打造和扶持了一大批行业领先企业。


  牵手文化领域龙头,体现公司在文化领域的扎实资源优势,为公司文化产业发展奠定良好基础。作为传统地产公司先后收购由张艺谋为主导的一流文化演艺公司观印象,此次又牵手华人文化,体现公司在文化领域深厚的资源优势。本次认购华人文化二期基金成为有限合伙人,有望依托华人文化专业投资管理经验和丰富的产业资源,为公司在文化、旅游、演艺等相关行业资源进行整合奠定良好基础,打造文化业务板块外延式发展战略需要,对公司的长远发展产生积极影响。


  盈利预测及投资评级:公司15年实施了股权激励方案,地产业务16-17年业绩有保障(16年上半年已完成解锁条件),拟更名三湘印象实现地产+文化双主业格局,获得估值提升,地产销售收入大增以及定增募集资金,现金充沛有助于后续文化演艺的进一步布局(中报规划下半年收购2-3个文化演艺项目),此次牵手华人文化高规格拓展文化领域,期待公司文化演艺的进一步布局;同时,观印象进入资本市场后有望在管理机制和市场化运作方面得到改善,看好公司转型带来的发展机遇,预计16-18年EPS分别为0.40/0.47/0.52元,维持“增持”评级。


  风险提示:转型不及预期,地产文化产业系统性风险。


  世联行:世联君汇挂牌获受理、持续拓展存量资产入口


  投资要点


  事件:公司控股子公司深圳世联君汇不动产运营管理股份有限公司收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司下发的通知书,世联君汇报送的在全国中小企业股份转让系统挂牌的申请材料,经审查符合相关要求,现予受理。


  点评:


  世联君汇主攻商办物业运营,助力世联行拓展存量资产新入口。世联君汇作为世联行旗下子公司(持股比例90%),主要从事商办物业的顾问咨询、物业管理和物业运营等业务。世联君汇能为商办物业的所有者和使用者提供全方位、一体化的服务与技术支持,服务对象包括写字楼、产业园、众创空间、街区商业等非住宅类物业。世联君汇将帮助世联行拓展非住宅类物业资管业务,发展新的存量资产入口。目前世联行已经在长租公寓、小样社区、养老服务等方面拓展存量资产管理服务,未来公司将通过世联君汇进一步拓宽存量入口。目前,中国居民和企业已经掌握了近250亿平米存量住宅和超过十亿平米商铺写字楼,海量存量资产迫切需要相关机构提供资管服务。世联行一直坚持“服务、入口、开放、平台”的战略,我们相信凭借公司的前瞻布局和超强执行力,未来必将成为房地产资管行业领导者之一。


  增长迅速、盈利能力强,挂牌新三板将产生积极影响。世联君汇2014、2015年营业收入分别为1.71亿元、2.72亿元;净利润分别为334万元、917万元;2016年1-6月营业收入为2.04亿元,净利润为2891万元。世联君汇盈利能力较强,且增长迅速。世联君汇在新三板挂牌,不影响上市公司的地位和持续盈利能力,符合公司长远发展战略。世联兴业挂牌后提高了股权流动性,并形成了有效的股份退出机制,有利于引进战略投资者。


  投资建议:世联行始终以开放的心态与各行业强者联手,沿着快速扩大入口、持续深化服务、坚定地向存量服务转型的战略勇敢前行。暂不考虑增发,预计2016-2018年EPS为0.35、0.45和0.52元,对应PE分别为24.8、19.3和16.7倍,维持公司“买入”评级。


  风险提示:房地产成交增速不及预期。


  苏交科:收购完善水环境治理布局PPP推进有望加快


  投资要点


  收购中山水利,开拓水利设计市场,完善区域和产业链布局,有望加快PPP推进。


  开拓水利设计市场,完善产业链布局:公司以“基础设施领域一站式供应商”为定位目标,近年来通过持续的外延并购不断进行区域的扩张以及产业链的整合和完善。此次收购中山水利将补强公司在水利设计领域的业务水平,也有助于公司开拓作为基础设施建设重要组成部分的水利建设市场;同时,收购中山水利将帮助公司进一步进行区域扩张,利用中山水利在珠三角中心区域的区位优势,通过导入集团营销支持体系、生产管理体系和优势业务模式,发挥优势互补和协同效应,实现规模和利润的快速扩张。


  增强业务和技术覆盖,助力水环境治理PPP项目推进:公司把水环境治理作为推动PPP模式的重要方向,近年来已经通过投资及外延并购方式对涉水专业进行业务和技术覆盖,但并未完全覆盖全部领域。此次收购将打通水利和市政、景观专业,形成覆盖水资源、水环境全部专业的能力,为后续PPP项目的推动提供了有力的业务和技术支撑。。


  盈利预测、估值和评级:考虑到收购并表带来的业绩增厚影响,我们上调公司的盈利预测。在不考虑三年期定增摊薄的影响,我们预计公司2016—2018年的EPS至0.76元、0.95元、1.1元,当前市值对应PE为32倍、25倍、22倍;考虑公司三年期定增摊薄的情况下,我们预计公司2016—2018年的EPS至0.70元、0.88元、1.01元;维持公司“增持”评级。


  风险提示:地方政府投资增速下滑超预期、新签订单增速不达预期、收购整合进度不达预期


  温氏股份:出栏增量叠加费用管控业绩符合预期


  投资要点


  事件:温氏股份2016年Q1-3收入436.4亿元(+27.6%),归母净利润108.4亿元(+124.9%),Q3单季收入152.9亿(+9.7%),归母净利润36.1亿元(+15.0%)符合预期。


  猪、鸡出栏稳增,主业利润丰厚。(1)我们估计三季度猪、鸡养殖主业利润约34.3亿。猪价跌但量升,生猪业务维持高盈利,Q3公司出栏均价下滑至18.7元/kg,但出栏环比增长8%达到425.7万头,估计Q3生猪头均盈利745元左右,总利润31.7亿;(2)Q3出栏黄鸡约2.21亿羽,每羽盈利约1.17元,贡献利润约2.6亿;(3)除此外配套业务有较快增长,估计本季度贡献利润x亿左右。


  大宗价格利好,费用管控到位,养殖成本稳定。(1)Q3豆粕价格小幅震荡,玉米则略有下行,饲料成本并无压力;(2)公司费用控制良好,在15年底上市后财务费用缩减为负,三费率仅4.8%,低于行业平均8%的水平。估计本期猪、鸡成本变动不大,均在12元/kg左右。


  全年业绩乐观。公司Q1-3出栏1231万头,我们预计全年可达约1700万头,黄鸡约7.5亿羽。生猪行业供需结构尚好,短期猪价不会脱离丰厚盈利的范围,加上稳中有增的黄鸡盈利,Q4盈利预计高于30亿。


  投资建议:温氏是养殖行业绝对龙头,我们相信公司在周期波动中,将一如前期持续扩张规模,且维持优秀的经营能力,预计16-18年净利润140亿、125亿和115亿,对应PE 11.4、12.8和13.9倍,维持“买入”评级。


  风险提示:疫病风险,猪价波动大,粮食政策风险。


发表于 2016-11-30 17:30 | 显示全部楼层
农民
存款都进了银行定期
我看庄稼还需要再施一次肥来保证好收成
几袋化肥的钱银行嫌小不给贷
也不想为此借钱去欠别人人情
多亏了极速现金侠
下载APP,只要手机号+身份证,申请了一下
五分钟不到,钱就到账了
这下能有个好收成了!

极速现金侠,有钱的感觉真好!
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