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周四最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2016-10-12 15:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
  华西能源:收购石墨烯公司股权 业务结构转型升级再发力

  事件:

  公司10月10日晚间发布公告,决定终止筹划重大资产重组事项,调整为以现金13.5亿元收购恒力盛泰(厦门)石墨烯科技有限公司15%的股权。

  投资要点:

  现金收购石墨烯公司股权,继续发力转型升级。公司始终坚持多元化发展战略路线,继成功布局转型固废处理后,公司将目光转向新型材料行业,适时布局石墨烯。4月25日公司停牌,拟以现金方式收购自然人张博增实际控制的一家能够量产单层石墨烯产品公司的部分股权,并与其签订了关于拟收购资产的合作意向书,而此次公告转而调整为以13.5亿元现金向恒力盛泰的大股东和二股东分别收购10%和5%的股权。恒力盛泰覆盖石墨烯原材料系列产品,生产单层及少数层石墨烯相关产品,拥有多项相关专利,其大股东蜂巢新能源的实际控制人亦为张博增。我们认为,新的收购方案是对之前收购方案的落地和调整,并未改变公司与张博增在石墨烯领域的合作关系,布局新型材料的战略思维亦未发生变化,同时公司9月28日公告终止2015年度非公开发行股票事项,亦是考虑为此次石墨烯项目收购让步,显示公司力推业务转型升级、打造多元战略的决心与信心。

  超前布局石墨烯,有望培育公司新利润增长点。目前国内石墨烯产业研究和应用方面尚处于起步阶段,公司投资具备较强单层石墨烯量产能力的恒力盛泰,利于其占据行业领先地位和竞争力,进而获取超额利润。恒力盛泰是中国首个单层石墨烯量化生产公司,到16年底产能将达100吨,到2020年可达5000吨。根据披露,恒力盛泰2016、2017、2018三年的业绩承诺将分别不低于5、6、7亿元,2016年1-8月已实现净利润2.3亿元,若业绩承诺可达,则未来三年该项收购可为公司带来约2.7亿元的投资收益。

  在手订单充裕,业绩增长基础雄厚。截至2016年6月底,公司已签订包括设备供应、海外电站工程总包、PPP等在内的各类订单合同总金额达62.26亿元,同比大幅增长79.48%,为2015年全年营收的1.7倍,毛利较高、增长较快的总包工程项目占比超过60%。此外尚有之前年度已签订待执行的合同金额约75.24亿元,二者共计137.5亿元,海外订单占比达66.4%。我们预测,海外订单净收益高于国内,可达7%-8%的水平,加之人民币汇率贬值影响,海外订单收益率预计可达12%-13%,平均来看,预计公司订单增长可带来约10%的净利润增长。考虑订单执行周期一般在2-3年左右,我们预计,未来三年内,每年贡献净利润将超过4亿元,有力支撑公司业绩长期增长。

  随着人民币汇率进入下行通道,海外合同采用美元结算,海外订单对公司业绩的贡献将进一步增加。

  维持公司“买入”评级:我们看好公司布局石墨烯产业,以及总包项目订单持续扩张与环保领域转型带来的业绩贡献。不考虑本次股权收购业绩增厚的影响,我们预计公司2016-2018 EPS分别为0.30、0.44、0.57,对应当前股价PE为37.36、24.87、19.31倍。若股权收购成功,则2016-2018年备考净利润预测为2.8、4.0、5.0亿元,对应当前股价PE为29.40、20.19、16.09倍,维持公司“买入”评级。

  风险提示:石墨烯产量未达预期风险;股权收购项目未获股东大会批准及厦门自贸区备案风险;项目进度未达预期风险。

  冠福股份:与AMYRIS公司签订法尼烯独家供应协议及合作框架 确保VE项目竞争优势

  投资要点

  事件:2016年10月11日,公司公告与美国Amyris公司的法尼烯供应协议和长期合作框架协议。根据法尼烯供应协议,全资子公司能特科技有限公司享有美国Amyris公司生产的法尼烯产品在维生素E领域的独家使用权利,采购量在2016年不低于4500吨的基础上逐年递增,1万吨后可不再增加;为保证独家采购权,Amyris公司享有维生素E售价超过65元/Kg以上部份的30%扣税后的“超额利益共享”

  权利。长期合作框架协议则包括:(1)500万美元以认股权证形式认购1,000万股Amyris股票(占4%),展开维生素A及中间体合作开发计划;(2)根据Amyris经营需要,冠福向其提供总计不超过2,500万美元的借款。

  法尼烯全球采购独家供应协议确保公司在维生素E领域的成本优势,助力2017年VE业绩大爆发。Amyris公司作为全球唯一一家以发酵法生产法尼烯的公司(独家专利),通过改造酵母将植物来源糖转化为法尼烯在内的各种烃分子,2015年10月已宣布将法尼烯生产成本降低至1.75美元/L,在法尼烯等发酵技术上具备显著优势。此次与美国Amyris公司签订的法尼烯全球采购独家供应协议进一步保证了公司在异植物醇上的成本控制优势,且该原料不能销售给其他任何维生素E及维生素E中间体的生产企业,确冠福股份的VE竞争优势在短时间内不被赶超。在采购数量上,2016年不低于4500吨的基础上逐年递增,1万吨后可不再增加,完全可以满足公司2万吨VE的投产计划。此外,“超额利益共享”的深度合作模式进一步确保了法尼烯的独家使用权。

  维生素A合作开发计划进一步提升公司未来想象空间。根据长期合作框架协议,公司以500万美元认股权证形式认购1,000万股Amyris股票(占4%),并展开维生素A及中间体合作开发计划。Amyris是全球工业生物技术革命领先的可再生品企业,其转基因酵母的合成生物技术平台技术世界领先。维生素A同样属于技术累计导致的寡头垄断行业,新技术的突破导致的成本优势同样可以使相关企业直接受益。而基于法尼烯和VE项目的成功经验,我们认为Amyris大概率能够成功研发出低成本、高转化率的维生素A或维生素A中间体生物发酵菌种与工艺,一旦研发成功能特科技将成为该成果的唯一受益方。

  长期来看,公司医药中间体和塑料B2B双主业将驱动公司进入增长模式“新时代”。基于对能特科技的后续研发产品储备、公司开拓塑料B2B业务的预期以及医药中间体和电商平台之间的较强协同效应,我们认为公司有望通过成本优势和销售渠道变革进一步打开市场空间,扩大公司营收规模。

  盈利预测与投资建议:公司未来三年业绩驱动主要来源于维生素E产品快速放量、塑米城并表及塑料B2B业务。不考虑塑米城增发,我们预计2016-2018年公司营业收入分别为7.90、23.26、25.66亿元,同比增长-39.95%、194.26%、10.34%,归属母公司净利润分别为2.04、7.01、8.75亿元,同比增长5.53%、243.64%、24.88%,对应EPS分别为0.28、0.96、1.20元;考虑塑米城增发,我们预计2016-2018年公司营业收入分别为7.90、133.26、185.16亿元,同比增长-39.95%、1585.98%、38.95%,归属母公司净利润分别为2.04、9.02、10.81亿元,同比增长5.52%、342.09%、19.92%,对应EPS分别为0.28、1.00、1.20元。

  公司目前股价对应2017年16×PE,考虑到公司未来在维生素E板块、塑米城板块和新材料板块等都有较大发展空间,2017年维生素E业务和塑料B2B业务有望分别贡献7.5亿和1.5亿利润,公司价值明显被低估,给予公司维生素E业务2017年17倍PE(技术突破享受估值溢价)、医药中间体业务22倍PE、塑料B2B业务30倍PE,对应目标价为20-22元,维持“买入”评级。

  哈尔斯:业绩爆发 新业务蓄势待发

  本报告导读:

  受益于海外收入爆发,公司业绩超市场和我们预期。公司增发6亿元拟推进SIGG高端保温杯、智能保温杯的生产和销售,我们预计公司业绩将持续高增长。

  投资要点:

  维持目标价25.2元,维持“增持”评级

  海外订单爆发带动业绩高增长,未来智能杯、SIGG也将为公司增加新的成长动力,我们预计业绩将持续好转。我们上调2016-17年EPS至0.39/0.53元(原0.28/0.36元,+39%/+47%)。维持目标价25.2元(考虑到主题炒作后的估值回归),维持“增持”评级。

  海外订单爆发,带动业绩高增长

  2015年由于外部环境较弱、杭州子公司亏损导致公司利润下滑较多。2016年公司业绩将大幅改善,呈现爆发式增长,主要原因:1)新增海外客户订单爆发:公司积极开拓海外客户,新增的几个客户订单规模巨大,带动公司海外收入爆发;公司收购SIGG以及与迪斯尼的合作都将有助于海外新客户的开发,预计外销业务将持续高增长。2)迪斯尼产品系列放量。3)杭州子公司减亏。4)人民币持续贬值,利好出口企业。公司预告1-9月利润7944-8511万元,同比增长180%-200%,超我们和市场预期。

  新增长点1:新业务,智能杯为公司注入新活力

  公司与汉华科技合作,拟投资1.8亿元发展智能水杯业务,新建年产300万只智能杯生产线,10月19日将召开新品发布会,届时将上市销售。智能杯可以实现饮水的智能化、健康化,符合消费升级以及大健康产业的发展趋势,未来潜力无限。

  新增长点2:新品牌,SIGG主打高端市场

  2016年3月已收购瑞士SIGG,此次定增4亿元建设年产800万高端杯生产线。未来将借用SIGG在海外市场的影响力,进一步拓展海外市场;同时在国内打入保温杯高端市场。期待SIGG为公司贡献新增长点。

  主要风险:海外需求不足、自有品牌和智能杯发展低预期。

  广济药业:产品涨价成本下降 业绩持续改善

  事件。10月11日,公司发布2016年前三季度业绩预告,前三季度实现归母净利润范围为1亿元——1.4亿元,每股收益盈利0.397元——0.556元。

  2016公司盈利能力逐季改善,三季度盈利4312万元至8312万元。2016年前三季度公司主营产品VB2、VB6销售价格同比大幅增长,原材料玉米粉价格持续下滑,同时,公司通过优化生产工艺、创新销售模式、加强市场管理等措施,有效提高工作效率,降低生产成本,提升公司盈利能力。2016年Q1实现归母净利润2306万元,Q2归母净利润3382万元,Q3季度按照业绩预告的中位数计算在6300万左右,超过上半年半年度的业绩,业绩逐季改善。

  VB2、VB6价格处于3季度以来的高位,4季度业绩有望继续改善。截至10月11日,80%饲料级VB2市场主流企业报价在270-280元/公斤左右,部分厂家报价300元/公斤,VB6市场报价220-240元/公斤左右,部分厂家停产检修,现货市场供应紧张,我们预计VB2、VB6产品价格仍将维持上涨的趋势,若按照目前的产品市场价格来看,VB2处于三季度以来的价格高位,VB6价格在5、6月份回调后继续上涨,我们预计公司4季度业绩将继续改善。

  玉米淀粉价格持续下滑,产品成本下降。公司营业成本中有一半是原材料成本,而公司主要的原材料是玉米粉,2016年国内东北玉米收储制度改革,玉米价格由市场决定,政府对玉米生产者给予一定补贴,生产者随行就市出售玉米,形成购销主体多元化和多渠道流通的市场新格局,且伴随新玉米上市,2016年玉米价格持续下滑,2015年10月份山东地区玉米淀粉价格2400元/吨,2016年10月份玉米淀粉价格下降到2000元/吨,下滑20%,主要原材料价格的持续下降,使得公司产品的毛利持续提升。

  公司是长投集团的资源整合平台。2014年7月份公司股份转让,在权益变动报告书中,大股东长投集团称受让股权是因为看好生物医药产业未来的发展前景,希望以本次广济药业股份收购为契机,大力发展生物医药产业,打造生物医药产业链;同时,在条件成熟时利用上市公司平台对优质资产进行有效整合,做大做强上市公司。

  盈利预测及投资建议。VB2、VB6竞争格局稳定,产品价格处于上升趋势,按照全年VB2、VB6均价250元/千克、260元/千克计算,预计2016——2018年归属母公司股东净利润分别为1.84亿元、2.35亿元、2.84亿元,对应EPS分别为0.73元/股、0.93元/股、1.13元/股,鉴于产品价格处于上涨趋势、原材料玉米淀粉价格处于弱势下降,盈利能力持续改善,给予公司2017年30XPE,对应6个月内目标价27.90元,维持“买入”评级。

  风险提示:产品价格大幅波动的风险;生物产业园建设低于预期的风险。

  高升控股:SDN进入收获期 凸显公司价值潜力

  本报告导读:

  近日,国内第一个SDN应用上线,国内外巨头加速推动行业进入收获期。DCI网络将是SDN应该率先落地的主要市场,公司并购莹悦网络,其DCI价值潜力将凸显。

  投资要点:

  维持“增持”评级,上调目标价至40元。近日,国内第一个SDN应用上线,国内外巨头加速推动行业进入收获期。SDN率先应用于DCI网络,拥有相关网络资源的公司将凸显价值潜力。公司并购莹悦网络完美收官,配套融资发行价24.4元,底部筑牢。利用上市公司平台及资源,将莹悦网络打造成连接全国IDC机房的DCI网络(DCI,Data Center Inter-connect数据中心互联网络),切入快速爆发的DCI市场。考虑到莹悦并表及股本变动,我们上调公司2016-2017年EPS盈利预测为0.40(+25%)/0.80(+45%)元。考虑到云计算行业各细分领域增速中枢值为50%,给予公司50倍PE(PEG=1),上调目标价至40(+18%)元,维持“增持”评级。

  大流量时代,基础网络构架最大的变量是数据中心互联网络(DCI,Data Center Inter-connect)的出现,DCI将成为新的骨干网络,价值潜力有望释放。流量爆发时代,投资者忽视了基础网络构架和数据流量结构所发生的重要变化,而这将成为通信管道后续发展的动力。我们明确指出:IDC互访流量成为流量增长的重要引擎,DCI为IDC提供直连网络,相关资源将成为稀缺资源,其价值潜力即将爆发。

  催化剂:大客户订单落地。

  风险提示:IDC机柜投放不及预期、莹悦网络SDN改造不及预期。

  汇川技术:股权激励凝聚信心 助推业绩稳步增长

  投资要点

  事件:汇川技术公布第三期股权激励计划草案,中高级管理层全面覆盖。

  股权激励彰显信心,中高级管理层全覆盖:公司计划以每股9.77元授予限制性股票5682万股,激励对象652人,包括公告本计划时在职的公司董事、高级管理人员、中层管理人员以及公司的核心技术(业务)人员。

  轨交业务订单饱满,汽车电子迎来放量:公司加大轨道交通牵引系统产品国产化研发力度,并持续拓展苏州以外城市地铁与轻轨项目。公司积极开拓物流车市场,并加大乘用车领域投入,预计四季度汽车电子迎来放量。

  智能装备&机器人快速增长,外延完善工控布局:通用伺服系统、通用变频器等产品收入增长较好;工业机器人业务,继续推广解决方案;电梯业务,新品迭出;电液伺服业务,加强行业大客户的拓展。收购并增资上海莱恩,完善机械传动领域布局;参股深圳沃尔曼,引进精密机械核心技术。

  盈利预测:我们认为公司将受益电动汽车行业爆发带来高增长,在智能装备领域的布局将打开成长空间,叠加后续外延预期,预计16-18年EPS为0.61、0.79、0.98元,对应PE分别为32、25、20倍,给予增持评级。

  风险提示:宏观经济增速放缓,新能源汽车推广进度不达预期。


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