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[杂谈] 临创业板退市第一股 A股强制退市走向全覆盖 A股影响

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发表于 2016-7-11 08:30 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 芒格不赌博 于 2016-7-11 08:32 编辑

  A股强制退市走向全覆盖 15年共强退51家公司

  专家表示,应尽快完成《证券法》修订,提高证券市场违法违规主体及责任人的违法成本。

  2016年以来,A股上市公司强制退市原因已经从业绩严重亏损触发红线扩至存在欺诈发行或者重大信息披露违法违规行为。
  "透过博元投资和欣泰电气(300372)被强制退市可以发现,上市公司被强制退市可以说实现了以IPO为起点的全过程覆盖。"中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立在接受媒体记者采访时指出。

  证监会近日完成对欣泰电气涉嫌欺诈发行及信息披露违法违规案的调查审理工作,并作出相关行政处罚。深交所也在证监会对欣泰电气作出行政处罚决定后,启动欣泰电气退市程序。欣泰电气将成为A股市场首家因涉嫌欺诈发行而被强制退市的上市公司。

  至此,自2014年10月份证监会发布实施《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》(以下简称《意见》)以来,对重大违法公司实施强制退市的案例正在"扩容"。《意见》规定的20种强制退市情形正陆续出现。

  实际上,在《意见》实施以来,强制退市案例在"扩容"的同时,主动退市也已有案例出现,2015年5月21日,*ST二重成为2014年退市制度改革后第一家主动退市的公司。此外,据证监会有关部门负责人介绍,自2001年水仙电器被强制退市以来,沪深交易所共有51家公司被强制退市。

  今年6月24日,证监会新闻发言人表示,证监会稽查部门对由金融监管部门、证券交易所、有关券商及中介机构、社会公众及其他线索渠道发现的第一批违法违规线索已经进入执法程序。这意味在IPO环节因存在如欺诈发行等重大违法违规行为而被强制退市的案例将会陆续出现。

  尹中立表示,"欣泰电气因欺诈发行被强制退市,不仅有利于净化市场环境,同时,更加明确地对上市公司、中介机构等证券市场参与主体亮出了市场规则底线。"

  此次欣泰电气及保荐机构相关责任人受到重罚,其中,证监会对欣泰电气及其17名现任或时任董监高及相关人员进行行政处罚,并对欣泰电气实际控制人、董事长温德乙,时任总会计师刘明胜采取终身证券市场禁入措施;证监会拟决定对兴业证券(601377)给予警告,没收保荐业务收入1200万元,并处以2400万元罚款;没收承销股票违法所得2078万元,并处以60万元罚款。对欣泰电气的保荐代表人兰翔、伍文祥给予警告,并分别处以30万元罚款,撤销证券从业资格,分别采取10年证券市场禁入措施。

  同时,根据相关规定,因欺诈发行暂停上市后不能恢复上市,且创业板没有重新上市的制度安排。这意味着欣泰电气已没有重新上市可能。

  "除了对相关主体和责任人给予重罚,以及兴业证券设立5.5亿元先行赔付专项基金之外,应该借鉴成熟市场做法,通过诉讼等法律程序来解决二级市场投资者损失的问题。"尹中立同时建议,应尽快完成《证券法》修订,提高证券市场违法违规主体及责任人的违法成本,只有大幅提高违法成本,才能起到杀一儆百的作用。

  对此,证监会新闻发言人张晓军特别强调,信息披露、欺诈发行类案件,涉及违法主体类型众多、违法行为持续时间长、造假手段复杂隐蔽,发行人和相关中介机构需要承担相应的责任。证监会将本着"绝不放过任何一个涉案主体、绝不放过任何一项违法失职行为、绝不放过任何一项需要承担的法律责任"的原则,充分发挥和动员行政、司法、自律组织的职能作用,对案件责任人严格追究行政、刑事、民事法律责任,对相关中介机构的违法违规行为,将依法坚决予以查处,全面追究责任。

  "欣泰电气在发行上市过程中的欺诈行为,突破诚信底线,无视法律权威,严重侵害投资者合法权益,破坏资本市场正常秩序。对这类重大违法公司,资本市场将采取零容忍态度,坚决执行重大违法强制退市制度,将其清除资本市场。"张晓军称。(.证.券.日.报.)

  欣泰电气案警示意义重大 强行退市有助净化IPO环境

  欣泰电气启动退市程序,表明监管层的监管重心、监管方式发生质的改变,也给正在排队申请IPO的公司以警示和威慑,不要过度包装,不要玩火!这对于未来净化IPO环境有重要的作用。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接据记者采访时作出上述表示。中国证监会8日通报,正式认定欣泰电气欺诈发行并作出行政处罚,深交所当即启动退市程序。这意味着,欣泰电气将成为中国资本市场上第一家因为欺诈发行被退市的上市公司,且根据交易所相关规定,欣泰电气不可重新上市。

  在董登新看来,欣泰电气退市不仅在于事件本身,更在于其更高层面的警示意义。

  一方面,欣泰电气因为欺诈发行启动退市程序,这意味着监管层的监管重心、监管方式发生质的改变。过去在IPO审核环节,监管层基于中介机构是尽责的假设,所以在进行核准时都是侧重于财务指标的优劣。而现在,通过欣泰电气一案,可以发现,监管层更侧重于IPO材料真实性审核,淡化了对财务指标优劣的判断。

  “欣泰电气退市可能会造成该公司破产,无法正常经营,这给后面排队进行IPO申请的企业极大警示,不要过度包装,不要玩火!”董登新指出。

  另一方面,此次证监会对欣泰电气的相关中介机构的违法违规行为,依法坚决予以查处,全面追究责任,也对中介机构起到警示作用,中介必须对发行人IPO所有的材料、信息负责,承担连带责任。

  董登新肯定了兴业证券的做法,认为保荐人先行赔付制度是落实中介法律责任的良好措施,切实履行了保荐机构归位尽责的职责。兴业证券8日宣布,设立5.5亿元先行赔付专项基金,赔付对象为自欣泰电气虚假陈述实施日起至揭露日或更正日前买入欣泰电气股票,且在揭露日或更正日及以后因卖出或持续持有股票而存在亏损的投资者,但需要扣除因市场风险因素所致的损失。
  综合来看,欣泰电气退市对于净化IPO市场,尤其是净化IPO信息披露质量,具有重大意义,“通过该案,我们也有理由认为,监管层将加大对退市制度的推动力度,出台更好的措施去提高退市效率。”董登新指出。

  但是董登新也指出,对欣泰电气17名现任或时任董监高及相关人员进行行政处罚的力度偏轻,建议未来立法要完善,对IPO全环节、全流程,比如签字、经办的自然人都要落实法律责任,从刑事方面追责。(上.证)

  投资者需要重视欣泰电气退市事件

  7月8日,证监会宣布完成对丹东欣泰电气(300372)股份有限公司涉嫌欺诈发行及信息披露违法违规案的调查审理工作,并依法向欣泰电气及相关责任人送达了《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》。深交所将依法启动欣泰电气退市程序。

  欣泰电气成为中国证券史上首家因为欺诈发行被强制退市的上市公司,且在退市后,根据相关法规,不能恢复上市,没有重新上市的制度安排。

  对此,南开大学金融发展研究院教授田利辉在接据记者采访时表示,要真正开始证券市场的市场化,就必要是要有优胜劣汰,必然要有严格的监管,欣泰电气一无盈利能力,二是欺诈上市,如果这种情况存在必然会扰乱证券市场,损害投资者利益。

  田利辉表示,欣泰电气欺诈发行被强制退市是一个非常好的新的举措,具有标志性意义,也有杀鸡儆猴的意味,告诉市场监管层开始对欺诈发行真正动刀了,对于违法违规行为,执法将毫不手软;也是证券市场回到公开、公平、公正的必要环节,让资本市场回归本源。

  “要真正实现资源的优化配置,就需要将差的公司淘汰出局,让好的公司获得融资,给投资者真正的投资回报。”

  田利辉说,“这对全体投资者是一个利好消息,让市场变得更为清明,让坏的东西出去。欣泰电气的投资者也要分清看,有的是因为公司信息披露不真实透明,被蒙蔽了;有的是真的想炒作,火中取栗、恶意炒作。”

  “前者是值得同情的,后者恐怕不值得同情。对于这些恶意炒作者就应该通过证监会的执法受到惩罚,这也有利于遏制恶意炒作现象,让良币驱逐劣币。而对于被市场蒙蔽的投资者,其遭受的损失就应该由欺诈发行相关主体按照相应的法律责任进行赔偿。”

  田利辉表示,证券市场很多法制都是有的,往往是不去落实,在执法、实施的层面上出现了问题,这次欣泰电气欺诈发行被强制退市就是明确的信号,证监会将依法、从严、全面监管。

  社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立则据记者表示,这次欣泰电气欺诈发行被强制退市,对退市制度执行和IPO的纪律都向前推进了一步。之前的新大地、万福生科(300268)等欺诈发行案,证监会对中介机构也都提出了比较高的惩罚要求,但是并没有退市的要求。欣泰电气对市场影响比较大的就是,强制退市,不能恢复上市。

  而在欣泰电气欺诈发行案中,保荐机构兴业证券(601377)也提出将主动成立5.5亿元的先行赔付基金,用于补偿相关投资者的损失。

  不过,尹中立也强调,本次补偿是有一系列条件的,比如对欣泰电气欺诈发行风险提示公布以后,再在二级市场买入的投资者,发生的亏损不赔偿。这就提醒投资者对有污点的上市公司,千万不要博傻,赌它重组、借壳等机会。

  尹中立表示,虽然欣泰电气总股本很小,流通市值才13个亿,但是退市之后就没有什么价值了,对大多数投资者来说是一个巨大的损失。

  所以,“对于涉嫌欺诈发行的,不仅是监管者,投资者也需要高度重视,避免不必要的损失。”(.证.券.时.报.曾.福.斌)

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发表于 2016-7-11 08:31 | 显示全部楼层
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发表于 2016-7-11 09:08 | 显示全部楼层
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