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中线:军工是国企改革排头兵

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发表于 2015-2-8 22:28 | 显示全部楼层 |阅读模式
  全国两会召开在即,政府工作报告目前已进入密集征求意见阶段。透过李克强李克强总理在几次座谈会上的讲话可以发现,国企改革等重点领域今年有望获得进一步突破。

  从改革进程来看,我国军工产业市场化改革才刚刚起航,现阶段首先要解决一些体系制度上的历史遗留问题,如定价体系改革、科研院所改制,紧接着就要全面完成计划经济到市场经济的转型。从冷战后美国国防工业的重组和苏联解体后俄罗斯军工的市场经济改革都可以看到,市场化改革是必然趋势。我们认为,中国未来的国防工业体系架构也将呈现类似于美国的金字塔结构。

  目前我国军工产业市场化改革刚刚起航,在三条改革主线布有短期投资机会:第一条主线即科研院所改制。目前,十一大军工集团旗下的军工资产证券化率极低,且核心军工资产大部分还在体外,尤其是科研院所的优质资产受限于事业单位属性无法注入。2014 年底随着科研科研院所分类原则出台,我们认为科研院所改制获得重大突破,资产注入预期带来投资良机。

  受益于科研院所改制的相关标的:


  第二条主线即军民融合度和竞争性采购。军民融合鼓励民企参军,以竞争性采购的方式,民营企业携技术与价格优势进军军品市场。随着全军武器装备采购信息网上线,军民融合和竞争性采购逐渐走向透明化,民企参军走向了深水区。我们认为,具有资质和技术优势的民参军企业将是直接受益标的。


       

  第三条主线即武器装备定价体系改革。在原有的模式下,我国武器装备定价体系仍采用“成本加成法”,其导致的结果是企业极差的成本控制意识和高昂的武器装备价格。新的的定价方式采用是价格。新的的定价方式采用是“目标价格法”,以激励(约束)利润刺激总承包商提高成本控制意识,而总承包商立于产业链顶端,实际上控制支配着整个军品市场,通过将成本压力向下传递,总承包商将最终受益。

  受益于武器装备定价体系改革的相关标的:

       
  回看过往军工股的发展逻辑,其上涨的内在驱动力大部分都来源于计划经济向市场经济转型释放的改革红利。因此,中短期内改革仍是军工投资逻辑的主线。重点关注:中直股份、光电股份、振芯科技、信威集团、中航飞机、中国重工等。

发表于 2015-2-8 23:42 | 显示全部楼层
谢谢 楼主
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发表于 2015-2-8 23:45 | 显示全部楼层
thx for sharing this
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发表于 2015-2-9 11:07 | 显示全部楼层
都大涨了,现在去炒不怕套牢才怪
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发表于 2015-4-18 11:17 | 显示全部楼层
呵呵呵呵
重组还有力度
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发表于 2015-4-18 19:06 | 显示全部楼层
谢谢 楼主~~~~~~~~~~~~~~~~·
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发表于 2015-5-3 20:37 | 显示全部楼层
谢谢!分享,谢谢啦!学习中!
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发表于 2015-5-3 23:27 | 显示全部楼层
让我快快的成长吧!让我快快的成长吧!
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发表于 2015-5-4 06:52 | 显示全部楼层
好帖还是要收藏,请继续
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发表于 2015-5-8 10:23 | 显示全部楼层
谢谢 楼主~~~~~~~~~~~~~
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