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探讨宏观经济走向,完善个人投资策略(更新中)

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发表于 2010-5-2 15:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 笨笨蝌蚪 于 2010-8-6 16:47 编辑


                                 写在前面

      在钱庄作版主有一段时间了,一直想与大家交流一下本人的想法,但由于个人水平及时间所限,未能如愿,今借五一小长假之际,将一点个人看法写出来,把对中国经济的看法和对中国股市的感悟与钱庄的各位朋友交流。

      本人发帖的目的不是想告诉大家买什么股,是想与大家研究应该怎么买股及投资方向。
      欢迎大家跟帖,发表自己的观点,理越辩越明,希望抛砖引玉,共同探讨当前经济大局,以指引我们自己的经济生活,共同致富。

   声明:个人原创,请勿转载。










    一、个人定义的中国经济
    中国的经济是政府调控下的具有中国特色的社会主义市场经济。


    二、中国经济的特点

1、经济发展服从于国家政治大局,国家对宏观经济有效调控,政府渗透到微观经济中。包括:国家以政策、法规调整等手段调控经济发展;国有经济占有垄断地位,国有企业控制国家经济命脉;政府与企业关系密切,政府对国有企业拥有绝对控制能力;各类企业经营需要经过政府部门的审批、登记。
2、GDP是国家衡量经济发展形势的指标(也是衡量官员晋升的指标)。国家政策调整很多都是围绕GDP的发展做出的。
3、经济结构不合理,经济发展依靠投资和出口拉动,内需不振,源于普通社会群体购买力弱。
4、贫富两极分化严重,主要财富集中于利益阶层,百姓的经济状况是满足温饱,正在向小康生活前进或小康生活中,贫富差距不断增大。
5、外资占特殊地位,拥有超国民待遇,并与国内利益集团广泛联系、结合,形成利益共同体。
6、大部分企业靠廉价劳动力获取利益,综合竞争力弱,是世界初级工厂。
7、逐渐对外资、民间资本开放的市场。
8、各类利益共同体对经济影响力巨大(房地产商绑架政府即是例证)。

9、经济发展水较低,仍有很大上升空间(这也说明有机会)。


    三、经济发展中的关键性因素
    中国经济特点很多,教课书上更是从不同方面列举了更多的特点,但有些与本文讨论的主旨无关,或是从其衍生出来的,不在此论述。本文主要讲与大家关系密切的特点,对我们个人的经济生活有重要影响的一些特征。
    总结以上特点的目的,主旨在于要大家明白在当今中国经济中起主导作用的力量和关系,而这些特点都直接作用于我们的个人的经济生活。
    根据前述特点,本人认为目前在中国经济中起主导作用的因素是“国家政治经济目标+市场经济的资源配置+供求关系影响+利益群体获利需求”,不论从宏观到微观,我们都找到以上起主导作用的力量的影子。而这些在中国经济生活中起主导作用的因素之间也是同时起作用,并相互关联、相互制约、相互促进的关系。这几个因素哪个占支配地位时,哪个就影响经济发展方向,在微观方面更加明显。
    通过这种分析,主要是想告诉大家,在经济生活中,在思考一些经济问题时,要考虑这些关键因素,要理解这些因素对我们关心的事物可能起的作用。比如,我们要炒股,如何选择股票,至少我们要考虑所选个股背后的企业所从事的事业要符合国家发展目标,在市场经济的资源配置及供求关系中处于主动地位,而且在实际操作中最关键的是这个股票背后要有强大的资金支持(这就是利益群体的获利需求)。符合国家战略的,在国内外市场占主动地位的,必然是资金追逐的目标,如果这几点都选对了,至少说明我们是走在正确的路上。
    当然,谈经济,说到底就是赤裸裸的利益关系。经济的参与者都是以利益的最大化为目标的。我们在分析事物时,都不要忘记这个关键。在想为自身赚取最大利益的同时,也要想到,还有其他更多的参与者也与你抱有同样目标。所以,提醒一下,要小心,不要贪心。


    四、以GDP为纲领,把握中国经济方向,维持GDP在相对合理的增长水平是政府调控的目标
    从这几年国家的经济政策,我们就能发现这个特点,国家调控经济的目标就是要保持GDP的稳定较快增长。07年前,国家认为GDP增长有过快势头,于是出台了一系列政策法规调控,比如取消外资优惠待遇、通过新劳动法、调整出口退税等措施,抑制经济过快发展。但随后到来的国际金融危机与国家政策产生的迭加效应,使中国经济陷入短暂低迷之中,为了应对,国家随后又出台了包括大家都知道的金融、外贸、基础设施投资等强有力推动经济发展的措施。从中我们应该发现,中国政府调控的中轴线就是GDP。国家经济调控部门认为GDP维持在8-10%是比较理想的,高了就压一下,低了就推一把。
    其实,中国宏观经济也就是这么简单,你看中国经济低迷时,大胆进入吧,国家要推动经济向上;你看中国经济高涨时,就要小心了,随之而来的就是打压。中国股市这几年的发展也是同样历程。
    提醒一下,近几年,国内很多官员开始学习经济学,于是特别关注经济学中以GDP为代表的一些指标,高了打压低了拉起。所以,我们炒股也得关心这些指标,其中GDP是老大,因为官员最关注。

    五、关注本次国家对房地产市场的调控
     中国经济调控决策层的调控行为及调控手段,中央主掌大舵,出整体思路及总体布局,地方出差异性政策。
    今年,国家开始大张旗鼓的调控房地产,那么调控的目标是什么?引用官方研究人员中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松的话说“中国此次出台的房地产调控政策有很强的针对性,在政策陆续落实的情况下,市场将在未来一年左右出现调整,会较一季度最高点跌10-20%,但这有利于房地产行业可持续的平稳发展。
    从调控的线索来看,这一次的房地产调控政策目标非常明确,就是要扩大供给、抑制投资和投机性需求、引入对市场秩序的监管。而此前的调控往往着重在打压需求,但是对需求的调控恐吓了房地产开发企业不敢进行开发,导致市场的供应大幅的减少,反而可能促成下一周期的供求失衡。”
    但是,我现在可以大胆预测说,中央的政策本意是这样,但一到地方一定走样,其结果可能房价会下降,但“扩大供给、抑制投资和投机性需求、引入对市场秩序的监管”的目的却未必能实现。需求是刚性的,本次压抑的需求将在下一次地产市场的火爆中暴发出来。
    所以,我们要对此保持前瞻性,买房还是未来理想的投资方式之一,同样,下次房市火爆之际,股市中的房企也必然再次成为上涨的龙头。这个时间不会太久,除非国家政治经济政策发生重大变化。
    而且,由于房地产事关中国GDP目标实现,本次调控到底调到什么地步还需观察。
   

    先写这么多吧,欢迎大家共同讨论、跟帖留言。





   

点评

丈母娘需求 地产股不会压抑太久  发表于 2010-8-17 10:33

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参与人数 8威望 +16 庄币 +10 收起 理由
ysb业余选手 + 2 + 2 我觉得分析的相当精辟。
xtd7790181 + 2 新改进的公式反应快波明确
一起走过的日子 + 2 辛苦了
weixiweixi + 2 楼主总是任劳任怨付出
春天28 + 2 谢谢

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发表于 2010-5-3 15:13 | 显示全部楼层
国家政治经济目标+市场经济的资源配置+供求关系影响+利益群体获利需求

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参与人数 1庄币 +5 收起 理由
笨笨蝌蚪 + 5 感谢参与!欢迎共同讨论

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 楼主| 发表于 2010-5-7 10:35 | 显示全部楼层
说说GDP


    谈宏观经济,就离不开GDP。特别是,GDP一直作为我国在衡量经济发展的重要指标,它是考核各级政府、官员的政绩的重要指标,所以,要论宏观经济,必须关心GDP。
    首先普及一下经济常识,认识一下GDP。GDP即英文gross domestic product的缩写,也就是国内生产总值,(港台地区有翻译为国内生产毛额、本地生产总值)。通常对GDP的定义为:一定时期内(一个季度或一年),一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和提供劳务的市场价值的总值。
    一国的GDP大幅增长,反映出该国经济发展蓬勃,国民收入增加,消费能力也随之增强。在这种情况下,该国中央银行将有可能提高利率,紧缩货币供应,国家经济表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。反过来说,如果一国的GDP出现负增长,显示该国经济处于衰退状态,消费能力减低。这时,该国中央银行将可能减息以刺激经济再度增长,利率下降加上经济表现不振,该国货币的吸引力也就随之降低了。因此,一般来说,高经济增长率会推动本国货币汇率的上涨,而低经济增长率则会造成该国货币汇率下跌。
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 楼主| 发表于 2010-5-7 10:39 | 显示全部楼层
我国GDP数据修订和发布程序

  我国自1985年建立GDP核算制度以来,核算方法不断完善,数据修订和发布程序逐步规范。2003年,国家统计局发布了《关于我国GDP核算和数据发布制度的改革》(国统字【200370号)文件,提高了核算GDP的透明度。
  (一)关于季度GDP核算和数据发布程序
  季度GDP核算按初步核算、初步核实和最终核实三个步骤进行。初步核算数于季后20日左右公布;初步核实数于季后110日左右公布;最终核实数于次年年底公布。
  (二)关于年度GDP核算和数据发布程序
  年度GDP核算按初步核算、初步核实和最终核实三个步骤进行。初步核算数在进度统计资料的基础上计算,于次年120日左右发布,并在2月和5月出版的《统计公报》和《中国统计摘要》上使用;GDP初步核实数在专业年报资料的基础上计算,于次年9月在《中国统计年鉴》上发布。最终核实数在年报、部门会计、财政决算资料的基础上计算,于第二年5月在《中国统计摘要》及其他出版物上发布。
  如果有了经济普查或核算方法调整或分类标准发生变化,也对GDP历史数据(年度和季度)进行修订。比如,我们根据2004年经济普查资料重新核算了2004GDP,并对GDP历史数据进行了修订。
公布和修订次数
季度GDP
年度GDP
初步核算
季后20
次年120
初步核实
季后110
次年9
最终核实
次年年底
次年年底
  与国外相比,我国无论是季度GDP还是年度GDP,发布时间都是非常早的,同时,修订次数也是少的。随着我国GDP核算基础数据的不断丰富,对季度GDP和年度GDP数据的修订次数有可能适当增加,使GDP的核算结果更加接近实际。

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 楼主| 发表于 2010-5-7 11:22 | 显示全部楼层
本帖最后由 笨笨蝌蚪 于 2010-5-7 13:29 编辑

从GDP的核算方法预测将来经济增长点





    GDP的核算方法有几中:即用支出法核算GDP、用收入法核算GDP、用生产法核算GDP,从理论上说,按支出法、收入法与生产法计算的GDP在量上是相等的,实际中会有误差,但不是我们要讨论的,就不提了。
    按支出法核算GDP,GDP等于居民消费、企业投资、政府购买、净出口(进口减出口)四者之和。
    通过支出法计算的GDP,可以计算出消费率和投资率,所谓消费率就是最终消费占GDP的比率,所谓投资率就是资本形成总额占GDP的比率。当然,我国的GDP中消费率比重是逐渐下降的,说明消费不足,主要还是咱们老百姓没钱啊。
    而近两年受全球金融危机影响,出口也很困难,特别我国企业出口产品多为技术含量不高的简单加工类产品,受危机影响更为严重。
    09年,国家为了应对金融危机,采取了一系列措施,这些措施虽然保证了GDP的增长,但同时也给国内经济带来通胀,而且在某些经济领域通胀迹象已经显露无疑。于是今年,国家政策出现明显变化,首先就是将货币政策由 “宽松” 到“ 适度”,最近从中央到地方又出台了调控房地产的措施,这些都将对GDP的增长造成压力。
    在这种情况下,我们要是能找到下一步国家促进GDP增长的关键点,就能保证未来投资方向的正确性。如果我们能预测到未来国家为保GDP增长而在消费、投资、出口方面可能采取的措施,也可以能过政策在股市上的效应获取利益。研究宏观经济对我们的意义可能也就在此吧。
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 楼主| 发表于 2010-5-8 17:54 | 显示全部楼层
彼得·林奇的13条选股准则(国外经验,仅供借鉴,未必适用于国内)


果你懂得一家公司的基本业务的话,那么对这家公司进行深入分析就容易多了。
“任何傻瓜都能经营这项业务”是完美公司的一个特点,而我所梦寐以求的正是完美公司的股票。你永远不可能找到完美的公司,但是如果你想象一下,你就会知道一家完美公司应该具备哪些特点,其中最重要的13个特点如下。
一、公司名字听起来枯燥乏味
完美的股票应该属于完美的公司,完美的公司经营的必定是很简单的业务,这种很简单的业务应该有一个听起来枯燥乏味的名字,名字起得越枯燥乏味,公司就越完美,自动数据处理公司就是一个很好的例子。
自动数据处理公司的名字听起来还没有鲍勃·埃文斯农场(Bob Evans Farms)的名字那样枯燥乏味,还有什么能比一只股票叫鲍勃·埃文斯更让人觉得枯燥乏味吗?只要一想到这个名字就会让人昏昏欲睡,而这正是这只股票赚钱可能性很大的一个原因。
二、公司业务枯燥乏味
当一家公司不仅名字枯燥乏味,而且经营的业务也枯燥乏味时,我却会感到非常兴奋。瓶盖瓶塞封口公司生产制造罐头盒和瓶盖,还有比这更枯燥乏味的业务吗?
业务和名称都枯燥乏味的公司保证能够避开华尔街那些所谓专业投资者们的关注,直到最后他们才发现各种利好消息,这才促使他们买入这种类型公司的股票,从而进一步推升股价。
如果一家公司盈利水平很高,资产负债表稳健,从事的业务枯燥乏味,那么你就会有充足的时间以较低的价格买进该公司股票,那么当它变成投资者争相追捧的投资对象并且价格又被高估时,你就可以把它转手卖给那些喜欢跟风的投资者们。
三、公司业务令人厌恶
比只是业务枯燥乏味的公司股票更好的是业务既枯燥乏味又令人厌恶的公司股票。当一家公司的业务让人耸肩表示怀疑和蔑视、令人作呕或者甚至恶心得避之唯恐不及时,那就再理想不过了。
比如Safety-Kleen公司的员工定期到各加油站清理装置中的油泥和油污,他们还把油泥带回炼油厂进行回收提炼。这种脏兮兮、油乎乎的工作日复一日地在重复进行,你在任何一部电视连续剧里永远也不可能看到与此有关的镜头。
Safety-Kleen并没有将自己的业务只停留在清洗汽车零件的油污上,后来它又将业务范围扩大到清除饭店厨具上的油污以及其他各种乱七八糟的油污上。哪位证券分析师会愿意撰写这种公司的研究报告呢?哪个投资组合管理人员愿意把Safety-Kleen的股票列入买入名单呢?这样做的证券分析师和投资管理人员确实不多,而这恰恰是Safety-Kleen股票的可爱之处。
四、公司从母公司分拆出来
公司的分公司或部分业务分拆上市变成独立自由的经济实体,例如Safety-Kleen公司从芝加哥生牛皮公司分拆出来以及美国玩具反斗城公司从州际百货公司分拆出来,经常会给投资者带来回报惊人的投资机会。
Dart公司和卡夫(Karft)公司数年前合并成Dart & Kraft公司,最终这两家公司还是分开了,卡夫公司又一次成了一家单纯经营食品业务的公司。Dart公司(这家公司持有Tupperware)分拆出来更名为Premark International公司,发展成为一家给投资人带来巨大回报的优秀企业。卡夫公司也给投资人带来了巨大的回报,1988年它被菲利普·莫里斯公司收购。
五、机构没有持股,分析师不追踪
如果你找到了一只机构投资者持股很少甚至根本没有持股的股票,你就找到了一只有可能赚大钱的潜力股。如果你找到一家公司,既没有一个股票分析师拜访过这家公司,也没有一个股票分析师说自己十分了解这家公司,你赚钱的机会就又大了一倍。当一家上市公司告诉我上一次股票分析师来公司的时间是三年前时,我几乎不能掩饰自己内心的狂喜。
这种情况频繁发生在银行、储蓄和贷款协会以及保险公司上,这是因为这类公司有好几千家之多,而华尔街却只追踪关注其中的50~100家公司。
六、公司被谣言包围:据传与有毒垃圾或黑手党有关
很难想象有比垃圾处理业更完美的行业了。投资垃圾处理公司股票赚钱的可能性甚至比Safety-Kleen公司还要大得多,因为它有着两个让人难以想象的传闻:一是处理有毒垃圾,二是受黑手党控制。
每个人都想象着黑手党控制了所有意大利餐馆、书报亭、干洗店、建筑工地以及橄榄油加工厂,他们可能也会认为黑手党同样控制了垃圾处理业。这种荒诞的推断对于最早购买垃圾处理公司股票的投资者来说非常有利,因为这导致其股价相对于真正的投资价值被过于低估了。
随着赌场行业公司的收入和盈利爆炸性地增长,黑手党的传闻也渐渐淡化。当著名的假日旅店和希尔顿酒店也开始经营赌场业务时,突然之间经营赌场业务的公司股票成了人人争抢的香饽饽。
七、公司业务让人感到有些压抑
如果说除了有毒废料之外,还有什么因素会导致华尔街根本不愿关注一家公司的话,那就是死亡,SCI公司经营的恰恰是丧葬服务业务。这家公司的绝妙之处在于,在长达数年的时间里,专业投资者一直对这只股票避之唯恐不及。
尽管SCI公司的经营业绩记录好得简直令人难以置信,公司高级管理人员还是不得不到处奔走,恳求机构投资者听听他们介绍公司的发展情况,可是机构投资者仍然对他们的股票理都不理。
直到1986年才开始有一大批的机构投资者追捧SCI的股票,现在机构投资者持有的SCI的股份已经超过了总股本的50%以上,越来越多的分析师开始追踪研究这家公司。正如我预料到的那样,等到SCI公司股票受到华尔街充分关注时它已经上涨了20倍,但是自从成为人人热捧的明星股之后,它的市场表现却开始远远落后于大盘。
八、公司处于一个零增长行业中
很多投资者热衷于投资高增长行业,这里总是人声鼎沸热闹非凡,但我却并非如此。在增长率为零的行业,特别是让人厌烦和压抑的行业中,你根本不用担心竞争的问题。你不必整天提心吊胆地防备着周围潜在的竞争对手,因为根本没有其他公司会对这样一个零增长行业感兴趣。
就像丧葬业中的SCI公司那样。SCI公司已经拥有了全国殡仪馆中的5%,并且没有什么对手可以阻止SCI公司把拥有量增加到10%或15%。沃顿商学院毕业的高才生决不会琢磨着去和丧葬业中的SCI公司竞争,就像你肯定不会告诉你在投资银行业的朋友说你已经决定专门从事为加油站处理废油的工作一样。
九、公司有一个利基
相比较而言,我更愿意拥有一家地方性石料场的股票,而不愿拥有20世纪福克斯公司的股票,因为一家电影公司面临着许多其他电影公司的激烈竞争,而石料场却有一个利基(Niche)。20世纪福克斯公司对此非常清楚,它收购了Pebble Beach公司,这家公司就拥有一家石料场。
无疑,拥有石料场要比拥有珠宝行更加安全。如果你处在珠宝行业中,就要不断地同本地、全国甚至是国外的珠宝商竞争,因为那些外出度假的人们可以从世界各地购买珠宝并把它们带回国。但是如果你已经拥有了布鲁克林地区的唯一一家石料加工场,那么事实上你已经获得了这个地区石料市场的垄断权,由于石料场并非热门行业,没有什么新的竞争对手加入因而形成了一种额外保护。
十、人们要不断购买公司的产品
我宁愿购买生产药品、软饮料、剃须刀片或者香烟的公司的股票,也不愿购买生产玩具的公司的股票。在玩具行业中,也许某家厂商能够设计出一个每个孩子都想要的奇妙无比的玩具,但是每个孩子也只会买一个,8个月后这个玩具就会被从货架上拿下来让位给另一个孩子们都想要的新玩具,而这件新玩具却是另一家厂商生产的。 当周围有如此多稳定行业的股票可供选择时,为什么非得要冒险购买那些易变行业的股票呢?
十一、公司是高技术产品的用户
与其购买那些要在无休无止的价格战中苦苦挣扎求生的电脑公司的股票,为什么不购买那些由于电脑价格大战能够用更低的成本购买电脑而提高盈利的公司的股票呢?
比如自动数据处理公司。随着电脑的价格下降得越来越低,大量使用电脑的自动数据处理公司的数据处理成本也下降得越来越低,因此它的盈利也越来越高。
向一家生产自动扫描仪的公司投资,还不如向一家安装扫描仪的超级市场投资。如果一台扫描仪能帮助一家超级市场降低3%的成本,那么仅此一项就会让超级市场的利润翻番。
十二、公司内部人士在买入自家公司的股票
没有什么样的秘密消息能比一家公司内部人士正在买入自家公司的股票更能表明一只股票的投资成功可能性了。
长期来看,内部人士买入股票的公司还有另外一个非常重要的好处,当公司管理层持有公司股票时,那么如何更好地回报股东就成了管理层最优先考虑的事情。
十三、公司在回购股票
回购股票是一家公司回报股东的最简单也是最好的方法。如果一家公司对自己未来的发展充满信心,为什么不可以像公司股东那样投资于自家公司的股票呢?在1987年10月20日股市大崩盘时许多公司股价暴跌,有些公司宣布大量回购股票,这在当时市场极度恐慌的时候起到了稳定市场的作用。从长期来看,这些回购股票的行动对投资者有百利而无一害。
(摘自《彼得·林奇的成功投资》第8章,有删减,彼得·林奇、约翰·罗瑟查尔德著,标题为编者加)
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发表于 2010-5-8 19:56 | 显示全部楼层
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发表于 2010-5-9 16:40 | 显示全部楼层
同意版主的基本看法。
看趋势炒股没错的。看已出台的房政新策,“买房还是未来理想的投资方式之一”,商业房产更具投资价值。
耐心等待调控措施的进展,房产新政税改另一只靴子的落地之日,就是坚决进入之时。

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笨笨蝌蚪 + 5 + 5 感谢参与,中国经济不好研究啊

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发表于 2010-5-9 16:42 | 显示全部楼层
趋势+预期+价值

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笨笨蝌蚪 + 5 感谢参与。真诚、互助、分享、交流

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发表于 2010-5-12 16:38 | 显示全部楼层
很强大,比书本理论强多了,可以看出版主清晰思路。

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笨笨蝌蚪 + 5 + 5 感谢参与

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