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铜:经济向好,价格可能进一步走高

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发表于 2017-3-20 15:20 | 显示全部楼层 |阅读模式
策略摘要:
投资策略:
整体来看,中国2月经济数据大多向好,市场普遍预期基建将成为支撑中国经济的一大因素。废铜阶段性短缺可能迫使部分加工厂转而消耗精铜,促进精铜需求增长,而显性库存将可能下降。伦铜突破所有日均线,拉动5、10日均线上穿60日均线,KDJ金叉打开,操作上,回落至5800-5850美元附近,逢低吸纳多单为主。
重要的变化:
1. 上期所库存报325278吨,较前周减少1454吨。伦铜库存最新报337600吨,本周增加12100吨,注销仓单157775吨,注销比例本周缓慢上升至46.73%。
2. 美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至3月14日当周,对冲基金和基金经理大幅减持comex铜期货及期权净多头头寸7280手,至22439手,自2月份以来减持不间断。铜价自上周五以来,实现反弹六连阳,完全收复前周跌幅,但仍受制于前期压力。
本周展望:
近期废铜采购热情高涨,导致近期精废铜价差已经迅速缩窄至1400元/吨左右,而在春节前一度在3000元/吨以上。一方面因为元宵节过后,国内订单逐渐恢复,制杆加工需求加大;另一方面,精炼铜价格涨幅较大处于高位打击市场采购热情;此外,此前一段时间精废铜价差较大,企业为了降低成本,原料使用废铜的比例在提高。富宝铜研究小组调研显示,各大废铜市场均出现不同程度的惜售现象。一大型废铜贸易商反映连日来铜价一直下跌,但回收商惜售心态却越来越严重;一些回收商平时供应量较小,目前却大量积压库存,坚持惜售不卖;另一回收商也表示专门腾出仓库囤积铜。商家惜售加剧除了持货成本较高以外,更重要的是商家持货信心十足,对价格长期看好。
现货方面,现货方面,本周沪铜1703合约完成交割,交割前隔月基差扩大至300元/吨,推升现铜报价趋向交割水平,报价推高至平水-升水140元/吨,投机商入市吸收低价货源。交割后市场重返贴水270元/吨-贴水130元/吨,依然是中间商买现抛期为主,下游维持刚需,周内贸易活跃度仍以中间商为主。
进口铜市场,沪伦盘比值本周先扬后抑,比值在8.06-8.11左右。市场保税仓单收货价低,主流火法铜CIF升水在40美元出头,QP4月,湿法铜有报35美元左右。提单市场有传超低价报盘,市场收货信心受阻。保税区、交易所库存高企,对进口窗口开启不力。
SMM调研数据显示,2月份铜管企业开工率为67.51%,同比增加12.35个百分点,环比略增0.49个百分点;铜板带箔企业开工率为61.02%,同比增加9.39个百分点,环比略增1.13个百分点;电线电缆企业开工率为63.03%,同比上升9.7个百分点,环比也提高13.91个百分点。受铜价高企影响,国内终端消费环保增长较慢。
整体来看,中国2月经济数据大多向好,市场普遍预期基建将成为支撑中国经济的一大因素。废铜阶段性短缺可能迫使部分加工厂转而消耗精铜,促进精铜需求增长,而显性库存将可能下降。伦铜突破所有日均线,拉动5、10日均线上穿60日均线,KDJ金叉打开,操作上,回落至5800-5850美元附近,逢低吸纳多单为主。
风险点:
智利铜矿罢工终结

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