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第8招捕捉概念信息,选潜力股

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发表于 2013-8-21 14:42 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 书籍群组管理 于 2013-8-21 14:50 编辑

第8招捕捉概念信息,选潜力股(1)

  从奥运概念股中选金股

  奥运经济已成为世界公认的新经济形式,作为每个人来说,分食奥运“奶酪”的最便利方式,便是购买奥运题材股票,等待着这些股票随着奥运会的临近而水涨船高、坐收渔利。

  1 奥运经济刺激北京股中长期走强

  受奥运经济拉动,北京奥运板块中期走强有着坚实的宏观基本面支持。据北京政府部门权威预测,北京居民消费升级与2008奥运会相伴而来,在未来几年将形成十分可观的市场需求和发展商机。保守测算2004~2008年5年间北京社会消费品零售额累计将达到13000亿元,市场增量接近3000亿元,其中因举办奥运形成的市场增量约1000亿元。这体现在三个方面:

  (1)为举办2008年奥运会北京将投资1800亿元以上用于交通、环境等基础设施建设。参照投资额40%转化为消费的一般规律,到2008年奥运会开幕前,由奥运会直接投资投动的社会消费将突破700亿元。将会拉动建筑、建材、环保等相关上市公司进入奥运高景气周期。

  (2)奥运会将带动外来消费快速增长。根据旅游部门预测,随着假日消费、旅游休闲消费的发展,在奥运因素作用下,北京入境旅游人数将以年均6%~10%的速度增长。到2010年,外地来京旅游收入将达到1266亿元,旅游外汇收入将达到47.8亿美元。旅游业的快速增长,必将扩大外来人口消费的规模,促进北京市场消费需求稳定增长,北京商业和旅游类上市公司将会受益。

  (3)据预测到2008年,首都城乡居民人均可支配收入将从2003年的1.4万元上升到2.2万元以上,居民消费结构升级促进本市消费持续快速增长。

  2 奥运股投资策略

  (1)城建类企业无疑是受惠最直接和最多的公司。北京奥运工程的主体承建公司;主要有北京城建、路桥建设、天鸿宝业等奥运主要场馆和奥运村建设重要的承建单位,作为上市公司中的主要受益者有望成为资金挖掘的重点对象。

  (2)北京低价商业、旅游股。受益于北京奥运消费升级,股价低、超跌程度较大。投资、投机价值突出。举办奥运会将会拉动国内市场需求。“奥运旅游热”不仅仅局限于北京的旅游业,还会波及全国名胜景区。北京奥运会必然会带来旅游、商业、文化产业的蓬勃发展。特别是来自全球、国内的上千万人次的旅游观光大军,会让人产生无法想象的消费空间。所要注意的是,这些企业受益时间会稍微滞后。

  (3)环境保护行业。北京奥运会的理念之一是绿色奥运,环境保护工作将成为一个大手笔。因此,与环保相关的上市企业尤其是涉及污水处理、固体废物处理、空气污染处理的上市企业,必将从中受益。

  (4)传媒信息行业。出售电视转播权的收入,是历届奥运会的一大收入来源。2000年的悉尼奥运会上,此项收入更是高达7.98亿美元。可以想见,在北京奥运会上有关传媒业务为主的企业,以及从事体育赛事电视转播的相关企业、信息系统工程支持类企业,将会从中分一杯羹。

  (5)体育行业。奥运会归根到底是一项体育赛事,所以,体育产业是最受奥运恩泽的行业之一,特别是与体育相关性越强的企业获利越多。

  (6)新中标北京奥运工程的公司。主要包括水泥、建材、钢结构等建筑材料供应商,主要以北京本地或北京附近的公司为主。在各类北京奥运股中,一些价格低、目前业绩一般、或者微亏,但未来业绩有较大增长或扭亏潜力的品种,未来2~3年内蕴藏的波段机会较大。

  (7)北京的科技股。北京奥运会的理念之二是科技奥运,以科技为主题并且跃跃欲试在北京奥运会一展身手的高科技类企业,必将有巨大的成长空间。北京的科技股数量相对较多,而且这些公司往往依托北京大专院校或科研院所的科技实力,很多都是两市较为影响的科技龙头型企业,一旦北京板块有整体启动迹象,这些北京科技股显然会不甘落后。

  青岛奥运分赛场的部分奥运受益公司,也有望随北京奥运走强。

  选股点金

  历史经验表明,奥运会对举办国经济、股票市场具有明显的刺激作用,对首次举办的新兴市场刺激尤甚。参与奥运的企业将获得直接的收益和品牌的提升,并带来发展的新契机。同时,参与奥运会的企业本身就是资本市场最有投资价值的公司,代表着未来和希望,该板块具有永恒的魅力。业内人士也认为,随着奥运会日益临近,奥运商机已逐步由先前的概念性“憧憬”进入实质的收获期,无疑会令有幸参与其中的上市公司受益匪浅;那些具有实质性业绩支撑、受益明显的奥运题材股的投资价值将被市场进一步挖掘,有望走出长牛格局。

  奥运概念股可分为投资受益、消费受益、品牌受益三种类型。操作上,参与奥运概念股的炒作大体分四个步骤:一是奥运会直接投资概念,即中体产业、北京城建、路桥建设“三驾马车”;二是奥运会之间受益的旅游概念,即首旅股份、中青旅、北京旅游“旅游三驾马车”;三是直接受益北京奥运会的“商业三驾马车”,即王府井、北京城乡、西单商场;四是受益奥运会的“地产三驾马车”,即天鸿宝业、中国国贸和金融街。
 楼主| 发表于 2013-8-21 14:44 | 显示全部楼层
本帖最后由 书籍群组管理 于 2013-8-21 14:50 编辑

第8招捕捉概念信息,选潜力股(2)

  从人民币升值中选金股

  人民币升值会通过影响国内外资本的流动来影响股价。外汇市场对人民币形成升值预期,将在短期内吸引国际资本流入以获得以人民币计值资产升值的收益,并导致相关资产价格上涨,并通过预期的增强,吸引更多国际资本流入进一步加大升值压力,推动股价上涨。

  人民币升值会影响上市公司进出口及收益水平,从而影响股价及价格构成。人民币升值可提高本币购买力降低进口成本可以较低价格收购国外企业扩大对外投资;同时也会抑制出口。相关上市公司的业绩将因此受到影响,资产价值会发生变化投资者会相应调整投资策略,从而影响股票市场价格及其构成。

  可以预见,在相当长时期内只要人民币升值预期不发生变化,国际资本持续流入我国股票市场的动力就不会减小,它对于股市的影响就会大于经济增长与公司业绩因素带来的影响,从而对我国证券市场走强形成强有力的推动力。

  因此,要重视因为人民币升值而受益的上市公司,也就是升值概念股。人民币升值对部分上市公司业绩及财务数据会产生直接的影响。

  由于人民币升值对于每一行业的影响不同,因此对上市公司的影响也会有所差异。因此,人民币升值将会推动股价走势呈现更大的分化。出口导向型企业的产品由于价格上升而缩减,业绩在短期内将受到较大冲击;而以进口原材料为主的企业则会因为原材料成本降低而受益。

  作为人民币升值概念受益程度较大的板块主要有以下几种:

  (1)银行股。从过去国际资本市场投资经验看,当本币升值时,意味着银行持有大量债权的价值上升,相对其他国家银行比较,我国银行资产和负债净额较高,在业绩或其他要素不变情况下,单单人民币升值这一因素,就能够提升国内银行(包括上市银行)的资产价格。所以讲,银行股的投资吸引力将会大幅度上升。

  (2)航空股。人民币升值使得航空股的航空燃油开支将大幅降低。有分析表明,如果人民币汇率上涨5%,航空股因燃油成本降低带来的每股收益增加将超过0.1元。另外,航空公司大都通过购买飞机拥有庞大的美元外债,人民币升值将为航空股带来巨额的汇兑收益。因此,航空股可以算是人民币升值概念的最大受益者之一。同时包括交通运输板块,也是受油价上涨拖累,而人民币升值后,意味着国内油价的降低,这些公司也将受益。

  (3)地产股。土地资源的不可复制性、百姓购买力的上升以及人民币升值的预期,都构成了房地产板块中长期向好的利好。尽管会有调控影响业绩,但作为A股市场上的房地产上市公司来说,基本都是行业龙头,除了本身具有较强的抗风险能力以外,实际还可以利用政策的调控进一步进行行业内整合和并购,以进一步巩固自己的实力。而房地产业流动性较好,因而成为热钱的重点选择方向之一。
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 楼主| 发表于 2013-8-21 14:46 | 显示全部楼层
本帖最后由 书籍群组管理 于 2013-8-21 14:51 编辑

第8招捕捉概念信息,选潜力股(3)

  (4)钢铁股。人民币升值,意味着国内的购买力增强,这对于进口有利。而近年来随着国内经济的发展,对于铁矿石进口数量大增。我国钢铁业铁矿石进口比例为40%左右,铁矿石涨价增加了钢铁行业的生产成本。而人民币升值后,对于国内的钢铁公司而言,国外的铁矿石变得相对便宜,因此钢铁公司在采购铁矿石方面的成本支出将大幅降低,再加上钢铁一直未有大幅增长,整个行业的平均动态市盈率很低,其价值明显低估。

  (5)造纸股。造纸业中优质纸浆大量依赖进口,而纸浆就占了造纸业70%的成本,人民币升值使得一些进口依赖程度大的造纸业和纸包装业受益。

  投资者需要注意升值带来的不利影响和投资风险。人民币升值并非都是有利的,升值也会给一些行业带来负面影响。依赖出口的行业,如纺织业会因为人民币升值而提高劳动力成本,即使是该行业的龙头也感到压力较大。此外还有汽车股,人民币升值将会使进口汽车的价格下降,从而影响国产汽车的销量,这对本来就缺乏技术竞争力的汽车行业来说是不小的负面影响,对这些行业的股票要注意回避风险。

  总之,在人民币升值背景下,投资者在选股的时候要注意区别对待,顺应市场的趋势。重点关注含H股的蓝筹股和升值受益概念股,对于受到升值影响大的行业股票要及早回避。

  选股点金

  具体而言,在人民币升值下值得关注的行业主要有:①房地产和基础设施类行业;②金融行业,特别是银行业和证券业;③航空、电力、炼油、造纸、工程机械等行业;④技术进口依赖型的高科技类行业;⑤采掘业、石化业、有色金属行业;⑥商业零售、旅游、医药行业等。

  从油价上涨中选金股

  油价上涨对股市的影响较大,但具体影响程度要看上市公司是处于整个产业链的哪一个环节。石油行业分为上游、中游和下游,上游从事的业务包括原油、天然气的勘探、开采,中游主要是油气的存储与运输;下游则涵盖炼油、化工、天然气加工等流程型业务及加油站零售等产品配送、销售业务。相对来说,处于上游的企业将会从原油价格上涨中受益,而处于下游的企业由于无法转嫁成本的上涨则有可能受损,比如石油生产企业可以受益,而单纯从事炼油的企业则会亏损。

  虽然从理论上说,处于上游的产油业公司应该在油价上涨受益,但是具体到上市公司则有些特别的情况。目前开采类公司的大多数油田开采时间过长,储量降低,销售收入存在着下降的预期;由于其原油开采成本加大,从而导致了毛利率逐年下降的趋势。

  有的大型企业横跨上、中、下游产业链,因而具有一定的抵抗力,不仅不惧怕油价上涨,发而可以从中受益。比如中国石化,它的产业链就比较长,从进口原油到炼油,再到售油的这些环节,这样一来,企业内部上下游之间成本可以迅速转嫁和大幅降低。如果是单纯经营炼油业务的企业,在面临油价上涨的时候就很被动了,因为它将直接应对原油高成本的压力。这还不是最糟糕的,最糟糕的是炼油企业有可能要面对没油可炼的尴尬境地。

  总体而言,油价如果出现快速上涨,对上市公司业绩将会产生一定不利影响,除了一部分天然气、煤炭、石化类公司,如石油开采类上市公司,还有上下游一体化的公司及部分能源行业,特别是新能源类上市公司可以从中受益以外,其余大多数的上市公司将面临程度不同的冲击。

  选股点金

  油价上涨对市场的影响是双方面的。一方面将对经济发展产生一定的负面作用,对于部分下游企业将会带来沉重的成本压力;另一方面,上游企业也将会获得溢价收益,而对于新能源股就是更好的机会,投资者可以从上游企业和能源概念股中把握机会。
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 楼主| 发表于 2013-8-21 14:48 | 显示全部楼层
本帖最后由 书籍群组管理 于 2013-8-21 14:51 编辑

第8招捕捉概念信息,选潜力股(4)

  后股改时代的选股思路

  股改以后,非流通股和流通股定价机制相同,它使两者的利益取向一致,企业经营重新回归股东财富创造的商业目标。在这种背景下,企业长期发展成了非流通股股东和流通股股东共同的追求,选股策略有了坚实的市场基础。而随着机构投资者的发展壮大,股票的价格确定更多依赖于企业价值,市场虽然仍处于波动中,但这种波动基本围绕在企业价值附近上下展开,选时策略的空间受到了一定程度的抑制。

  后股改时代将有以下三大投资主题:

  一是价值投资,在市场调整过程中,价值型股票有望优于成长型股票。选股重点可放在股改后基本面存在较大改善空间或赢利反转的企业,稳定增长估值合理的企业,以及处于产业整合中具有估值优势企业;
  二是并购重组。具有实质性题材的并购重组仍将是未来一大热点。未来对全流通公司控制权的争夺将可能成为普遍现象;同时,随着资本市场的发展,越来越多的大型企业将会以现有上市公司为平台实现整体上市;
  三是新股淘金。新股上市给市场带来了新的投资机会,特别是企业质地和行业前景良好的股票将有望成为市场资金追逐的热点。

  股改从微观层面上改变了整个市场的基础,使市场出现了革命性变化,对整个社会是一种股份制文化的启蒙教育,极大唤醒了股东意识,促进了市场各个方面的基础建设工作。理论上,股改使股东利益一致,股改又使股权激励成为现实,从而又使股东与经理层利益一致。但应该注意,股改只是改造上市公司的第一步,也只相当于所有上市公司的进行了第二次IPO,是否在短短的两年时间内上市公司基本面就出现了真正的变化还有待观察。应该看到,公司治理总体应该向好的方向发展,而且公司治理的好坏将在股价上得到反映。在公司治理上,大股东的作用无可替代,影响巨大,因此,选公司在某种程度上是选大股东。

  1 选择公司治理溢价的公司

  在股改前,由于股东利益不一致,尚谈不上公司治理,要说治理也只是大股东对经理层的治理,根本谈不上股东之间的治理。但在股改后,由于全流通,股东的根本利益趋于一致,因此股东与股东之间将形成竞争合作关系,不管是内部股东之间还是外部股东之间或内、外股东之间都由于战略利益的一致必然会达成公司治理的理性一致,而治理的目标就是市值最大化。因此,从理论上讲,股权越分散,治理公司难度加大,由于股东都想搭便车,公司将更多依赖内部人控制,这样的公司应该给予治理折价(如兴业房产),除非这个公司属于金融类企业或具有很高并购价值的企业;对于一股独大的公司,大股东股权占比越大,越应该治理溢价,因为二级市场的财富大股东占的份额最多;对于具有两个以上竞争性大股东的公司,股权竞争越激烈,治理越应该溢价,因为治理的约束力越强。这些结论与美国公司为代表的对治理溢价的实证分析有所不同,因为美国实行的是社会股份制,而我国是法人集中控股股份制。根据这些分析,我们应该选择控股比例高的大型国企,比例越高越有价值(如中石化、工商银行、中国银行等)。

  2 选择出身好的上市公司

  大股东在全流通前是掏空上市公司,全流通后其行为将变得复杂,一般倾向于“做好”上市公司。随着一级市场高度市场化,“壳”资源将不再稀缺,股改后,去帮助其他公司重组的“活雷锋”式的机构越来越少,“自家的孩子自己抱”将成为常态。从这个意义上讲,出身决定命运,好的出身的上市公司将更容易出人头地,将一改“越穷越炒、越老少边穷越炒”的庄股历史,市场将更多关注上市公司本身及大股东的综合实力与潜力。通过发行市场的高度灵活性,大股东可以通过注资、整体上市、资产置换等各种方式改善公司资质,通过二级市场的增持、回购、股权激励、战略投资者联盟等各种手段维护股价,从这个意义上讲,大股东的资源就是上市公司拥有的潜在资源,因此上市公司本身好肯定是好(如民生银行),本身不好只要大股东好也不错,由此拥有出身好的上市公司是不可小视的。

  3 选择“久爸爸”

  对上市公司的估值基于永续现金流和连续性假定,当一个公司不能永续和连续性中断时估值将无法进行,因此坚持基本面投资就一定要选择“久爸爸”,当然上市公司本身的资质能吸引更强大的“新爸爸”入驻除外。未来3年乃至今后真正全流通时期,永远都存在大股东股权变化的问题。大股东对股权的处置从数量上讲无非是四种做法:增持、不变、减持、全部卖出,当然具体在操作上可能会根据市场情况采用组合做法。大股东的行为一方面将影响二级市场的供求关系,更重要的是将影响上市公司本身的经营管理,影响上市公司的价值。大股东对股权的处置从时间上讲有四种做法:战术持有战略退出、伺机退出、战略进入、永不退出。大股东控股意愿越强,该上市公司越值得投资。通俗讲,大股东永久性的、大规模战略性增持的公司最有价值,如美的电器、宝钢股份的大股东的增持,而大股东不断减持的公司不值得投资。也就是说,在未来的市场中,紧跟大股东这个上市公司最大的内幕机构投资者的步伐是最有效的投资方法。
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 楼主| 发表于 2013-8-21 14:49 | 显示全部楼层
第8招捕捉概念信息,选潜力股(5)

  可以预料,在我国上市公司中,由于原始的股权获利盘太过丰厚(据测算,大股东平均获利程度在几倍到十几倍不等),大股东减持的将远远超过增持的,因此应远离大股东减持的公司,持有大股东增持的公司。

  选股点金

  股改是全流通的开始,是产业资本与金融资本结合的开始,是市场并购的开始。我国产业整合通过资本市场尚处在探索阶段,未来空间极其巨大,因此大股东的综合实力和战略并购能力非常重要,如宝钢集团公司、中国石化集团、中国三峡总公司等就是非常不错的大股东。当然,作为被并购方在低估时是有机会的,我国在未来几年将是市场并购的多发期,从这个意义上讲,许多产业分散的、有一定并购价值的中小上市公司也会具有不错的表现机会。

  并购将实现一个公司的并购价值,而并购价值又是公司估值的上限,因此并购将将大大提高市场效率,提高市场的估值预期,降低市场风险报酬水平,增加投资退出的机会。大公司通过并购可以快速做大做强,完成行业的垄断,成长速度加快,提升长期业绩,从而使估值水平降低。因此,选择具有“野心的爸爸”的上市公司很重要。
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