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标题: [每日一股]梅泰诺(300038) [打印本页]

作者: 一股到底    时间: 2017-8-23 09:49
标题: [每日一股]梅泰诺(300038)
  8月23日讯:今天买什么股票好?今日每日一股为大家推荐梅泰诺(300038),该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。
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  梅泰诺(300038)

  【消息面】

  1、2017世界机器人大会召开 机器人巨头扎堆参展

  8月23-27日备受瞩目的2017年世界机器人大会将在北京火热召开。2017年世界机器人大会设有论坛、博览会、大赛和主题活动四大版块,在前两年会、展、赛模式的基础上,今年大会再度升级,将举办多项大会主题活动,内容涵盖全球机器人产业政策战略规划、学界最新研究进展、前沿应用探索、技术风向发布、产业发展蓝图等。此次大会上,多家企业也将展出人工智能相关新品。

  2、梅泰诺5000万元参与设立人工智能产业投资基金

  梅泰诺2017年8月17日召开第三届董事会第二十九次会议,审议通过了《关于公司参与投资设立广州天目人工智能产业投资基金合伙企业(有限合伙)的议案》。公司拟使用自有资金5,000万元参与设立人工智能产业投资基金“广州天目人工智能产业投资基金合伙企业(有限合伙)”。该基金本次计划募集规模人民币50,000万元,本次投资全部完成后,公司占该基金的出资比例为10%。公司表示,公司本次参与设立人工智能产业投资基金,将有助于发挥公司大数据技术及人工智能产业人才聚集优势,围绕培育产业升级业态、塑造国际竞争优势等维度,提高公司在大数据与人工智能领域的投资水平,对公司今后发展和利润水平提高产生积极影响,符合全体股东的利益和公司发展战略。

  【机构推荐】

  梅泰诺(300038):业绩大幅增长,定增靴子落地

  招商点评:

  1、营业收入和净利润大幅增长,受益BBHI 二季度并表

  上半年营收9.54 亿元,同比增长179%;实现归母净利润1.75 亿元,同比增长347%,业绩符合预期。收入、利润的大幅增长主要因BBHI 二季度并表所致,并且传统通信业务和日月同行保持了平稳增长。BBHI 二季度实现营收4.77 亿元,净利润1.35 亿元,作为互联网营销的技术服务商,依托其“超级标签”、“机器学习”、“实时竞价”等较强技术优势,已与Yahoo 和Facebook 等互联网平台巨头形成合作,未来计划将BBHI 互联网精准营销平台(SSP)引入中国市场,与梅泰诺现有的大数据和人工智能研究团队发挥整合效应,与日月同行在移动端营销业务形成协同。

  分业务来看,BBHI 上半年依托存量业务实现稳健增长,预计Yahoo 业务和海外拓展为其带来20%左右增长。经我们测算,2016 年,BBHI 上半年净利润为2亿元左右, 全年净利润4.66 亿元,超业绩对赌10%+;2017 年,第二季度便实现1.34 亿元净利,我们预计其上半年可能超过2.4 亿元净利,全年超业绩对赌(7260 万美元)是大概率事件,有望达到5.5 亿元(8000 万美元)。此外,日月同行上半年净利润2997 万元,预计全年完成对赌利润6700 万元无忧。

  2、通信和营销业务齐增长,收入结构导致整体毛利率略有下降

  从分产品情况来看,上半年公司通信业务实现营业收入2.68 亿元,同比增长59.23%,毛利率水平为35.44%,较上年同期提升了4.91 个百分点,主要原因是公司去年开始的铁塔运营业务受到运营商结算影响,部分收入于今年上半年确认,未来公司将持续加大运营规模,并且将基于现有铁塔规模优势,拓展物联网、智慧城市等业务领域。

  互联网业务于上半年实现营业收入6.37 亿元,同比增长460%,毛利率水平为30%,较上年同期下降11.18 个百分点,致使公司整体毛利水平略有下降。营收增长主要受益于BBHI 并表所致,而毛利率下降主要因日月同行毛利率下降,以及BBHI 占比较大拉低整体毛利率所致。

  3、定增靴子终落地,“人工智能+大数据”加速落地可期

  此次并购的34 亿配套融资正式落地,发行价33.6 元,增发1.01 亿股。原方案于2017年2 月10 日获得批文,于3 月22 日完成收购资产的过户,启动非公开发行股票事项的询价工作于8 月7 日开始,定增延后主要因产品的交易结构受到政策法规变动的影响发生变化,一定程度上带来市场担心并导致前期股价调整。此次定增不超过5 名特定投资者募集配套资金34 亿元,其中,21 亿用于支付现金对价,12.2 亿用于SSP 平台中国区域研发及商用项目。目前,定增顺利落地,将有效改善公司投入业务资金的流转,加速SSP 平台在国内的落地,以及“大数据+人工智能”产业链的布局。

  4、转型布局初见成效,A 股最便宜的AI 标的,维持“强烈推荐-A”

  梅泰诺双主业战略稳步落地,从国内领先的通信基础设施供应商,转型互联网营销技术服务商,并强化在数据和算法领域的核心竞争力,深入拓展“大数据+人工智能”产业应用。目前,公司大数据和人工智能实力国内领先,新任高管皆为人工智能和大数据领域权威专家,为SSP 平台在中国的落地和持续拓展提供有力技术支持,业务深入布局,包括成立大数据和人工智能研究院,发起成立的盛世泰诺大数据产业基金获得北京高精尖产业发展基金首批合作机构,并且参投广州天目人工智能产业基金。

  预计2017-2019 年备考净利润分别约为7.4 亿元/10.0 亿元/13.2 亿元,对应EPS 分别为1.77 元/2.39 元/3.16 元。考虑增发当前市值143 亿,对应2017-2019 年PE 分别为19.2x/14.3x/10.8x,对比A 股人工智能板块50 倍左右的平均估值,公司为A 股最便宜的AI 标的。

  定增落地,最大风险释放,将首先迎来估值修复机会。考虑梅泰诺在国内“大数据+人工智能+互联网营销”的领先布局,且主营在5G 产业周期将迎业绩弹性,我们给予梅泰诺17 年30 倍PE,6 个月目标价55 元,维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:大数据和人工智能产业进展延后;SSP 平台国内落地不达预期

  【操作建议】

  梅泰诺(300038)作为人工智能板块的龙头,今日2017世界机器人大会召开必然受益不少。虽然此前梅泰诺已经出现强势上涨的趋势,但是在各方面利好因素的支撑下还有明显上升的动力,不过投资者要注意的是短线内或有回调的可能,中线还是比较有盼头的。






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